上周國際市場的重磅事件依舊集中在特朗普身上：為期12天的訪亞行程以及美國國會對稅改的討論與修訂。
特朗普在其訪亞期間不改“嘴炮攻略”， 訪問日本時他批評“日本市場不公平， 沒有對外開放”， “美日兩國的貿易既不自由也不互惠”；訪問韓國時以天氣為由拒絕前往朝韓非軍事區；訪問中國時， 特朗普在針對中國的“301調查”一事上態度強硬。 在隨後的越南APEC會議上， 特朗普明確表示， 不允許包括中國在內的任何國家， 在貿易問題上占美國便宜。 所以， 雖然看到特朗普帶來的企業家與中國簽訂了金額高達2535億美元的經貿合作大單，
稅改方面， 美國國會方面上周消息不斷。 有助於稅改通過的是一個可能新加的條款：跨國公司在向海外公司付款時， 將需要支付20%的額外稅收。 這個方案可能會增加可觀的稅基， 以彌補減稅帶來的財政虧空。 不利於稅改通過的消息包括：3名共和黨參議員反對稅改， 參議院建議推遲下調企業稅的計畫至2019年執行。 稅改未來還存在較大變數， 我們對稅改方案的通過時間和最終版本依然持謹慎樂觀態度。
對於特朗普訪亞， 市場幾乎沒有反應， 因為沒有實質性協議達成， 而對於稅改消息， 市場則反應激烈。 美元快速下跌， 創下一個月來最差單周表現；美股終止連續8周上漲的勢頭， 三大股指均下跌；歐股創三個月來最大單周跌幅。 我們上周就提示了美股當前的問題：低波動率、央行謹慎行事、以及缺乏實質利好。 作為推動這一波股市上漲的最大動力——特朗普稅改， 一旦進展不順， 也可能成為引爆股市的導火線。 現在看來， 年內稅改通過難度再度加大， 但我們依然認為稅改能夠在晚些時候通過， 只不過最終版本將會有一定改變， 稅改最終方案不及預期就是近期美股的最大風險。
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財新智庫莫尼塔，