作為青島海爾背後的大股東之一， 美國PE巨頭KKR （Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P.）近日選擇急流勇退， 通過拋售前者股票， 套現了近20億元。
2017年11月以來， 青島海爾的股價一路上揚，
財務報告顯示， 青島海爾持股數量在1.22億股以上（含）的股東有6家， 分別是海爾電器國際股份有限公司、海爾集團公司、KKR HOME INVESTMENT S.A R.L.、香港中央結算有限公司、中國證券金融股份有限公司和青島海爾創業投資諮詢有限公司。
其中， 海爾電器國際股份公司、青島海爾創業投資諮詢公司和海爾集團三者身份一致， 任意一者減持都需提前披露。
有爭議的聯姻
四年前， KKR集團的全資子公司KKR(盧森堡)通過定向增發約3.05億股成為青島海爾第三大股東， 持有後者約10%的股權， 投資額達近34億。 不過因為增發價低於當時市面股價的10%， 這一合作一度引發諸多爭議。
其中， 折價10%被部分機構人士視為交易雙方對公司發展信心不足。 除了KKR被認為是在撿便宜， 青島海爾甚至被冠上賤賣民族資產的帽子。 另外， 當時有業內人士認為， KKR的定增僅為補充流動資金， 是否真正有助於青島海爾整體戰略轉型有待觀望。
不過， 青島海爾方面當時表示， 之所以看好KKR， 是因為公司進入網路化戰略階段， 希望能找到帶來全球化資源的戰略投資者。 而KKR方面， 據其前全球合夥人、前亞洲私募股權投資聯席主管劉海峰接受媒體採訪時透露， 之所以投資青島海爾， 是因為其品牌在中國耳熟能詳， 公司產品品質和服務一流， 且擁有覆蓋全球的分銷和物流體系等。 路透社報導稱， 其中的原因也包括KKR認為青島海爾的股票被低估了， 同時看好中國家電市場的增長空間。
到2017年7月， KKR的6.06億股（期間青島海爾實施每10股轉增10股）流通股獲得解禁。 本次KKR減持1.22億股左右， 占總股本約2%， 這一比例剛好是減持新規允許的最大值。
如外界所猜測的那樣， KKR最終選擇退出以鎖定收益， 而這筆投資也的確讓其賺得盆滿缽滿。
KKR的中國佈局
事實上， 除了青島海爾， KKR近些年在中國投資佈局廣泛。
KKR 2005年在中國香港建立辦公室， 邁出了進入亞洲市場的步伐。 雖然進入中國的時間不算早， 但其在中國私募股權投資領域十分活躍， 完成了一系列涉及食品安全、環境服務、醫療健康和金融服務的投資， 投資了包括青島海爾、平安保險、蒙牛乳業、百麗鞋業和恒安國際在內的多個項目。
在農業和食品安全行業， KKR的動作真的不少。 2017年3月， KKR完成了對中國寵物食品製造商乖寶寵物食品集團的投資；2016年3月，
環保方面， KKR在2011年投資了汙水處理公司聯合環境， 這家公司已經在新加坡上市。 醫療健康方面， KKR於2012年投資了中國臍帶血庫。
在房地產領域， KKR有過兩次探索。 2016年11月， KKR投資了首創置業旗下公司首創钜大， 並持有後者大約12%的股權。 2011年， KKR曾與遠洋集團成立了一家中國房地產合資公司。
此外， 2017年10月， KKR集團領投了國內個人財務應用隨手科技2億美金的C輪融資， 這是其亞洲三期基金投資的首個項目， 也是其進入中國11年來首次涉足金融科技領域。
2017年6月，KKR宣佈完成亞洲三期基金的募集，募資總額達93億美元，成為亞洲最大私募基金池。隨著該期基金募集完成，KKR私募股權業務全球管理資產已超過680億美元。
截止目前，KKR在亞洲有四支投資基金。除了亞洲第三期基金外，還有2013年中旬完成募集的亞洲二期基金、2007年募集的首支亞洲基金以及2010年募集的中國成長基金，基金規模分別為60億美元、40億美元和10億美元。據KKR方面透露，在其前兩期基金中，中國地區的投資占比大概都在3成到3.5成，在30億到35億。
從投資成績來看，公開信息顯示，現代牧業為KKR帶來了30%以上的年內部收益率（IRR）的回報；KKR 出售持有的聯合環境1/3的股票，已收回全部成本；中國臍帶血庫集團(China Cord Blood Corp)已在美國上市。
另外，KKR雖然在海外多操作LBO(杠杆收購)和MBO(管理層收購)，但在中國其這類項目還是占少數。不過，KKR現全球合夥人兼大中華區總裁楊文鈞認為，隨後KKR在中國某些行業，比如醫療和工業領域可能會有越來越多的收購杠杆動作。
來自北美的“野蠻人”
除了亞洲，北美地區一直是KKR投資的重點區域，其總部位於紐約。
KKR最初由美國人Jerry Kohlberg、George Roberts和Harry Kravis創立於1976年，在1988年對美國食品和煙草企業RJR Nabisco的收購案中聲名大噪。
在該收購中，KKR擊敗了所有的對手，同時付出極小代價。當時公司通過發行大量垃圾債券進行融資，並承諾在未來用出售被收購公司資產的辦法來償還債務，這次收購資金規模雖超過250億美元，但使用的現金還不到20億美元。這一故事後來被寫進暢銷書《門口的野蠻人》。
1990年代，KKR在在收購中不斷出擊，很快成為華爾街杠杆收購巨頭。公開資料顯示，KKR的投資類別包括私募股權投資、能源、基礎設施、房地產、信貸策略和對沖基金等。其投資者包括企業養老基金、社會養老基金、金融機構、保險公司和大學捐贈基金等。
從投資風格來看，KKR平均每個單案投資量比較大，整體來看，其在全球的佈局傾向于專注高成長、有高潛力的公司。在美國、歐洲和亞洲，KKR對互聯網科技都有所佈局。
目前KKR在北美地區已完成或宣佈超過225筆交易，產生約為4950億美元的企業價值。借助其此前的11支北美投資基金，KKR在美洲投資了約485億美元。
2017年3月，KKR宣佈為其第12支專注於北美地區的私募股權基金——“KKR美洲XII”募集到139億美元，創下了北美地區並購基金募集規模之最。該基金主要用於美國、加拿大和墨西哥等地區的投資，主要業務是傳統收購交易。
除了投資動作，KKR近兩年的管理層交接也頗受關注。2017年1月，楊文鈞接替了其前中國地區負責人劉海峰，擔任KKR全球合夥人兼大中華區總裁。目前KKR在中國的團隊有26人，包括20位投資團隊成員和6位運營團隊成員。
除了中國的高層變動，KKR總部2017年也公佈了其未來領導人計畫。考慮到其兩位創始人Henry Kravis和George Roberts均已年逾古稀，2017年7月，KKR提拔了高管Scott Nuttall和Joseph Bae。二者被任命為聯合總裁兼聯合首席運營官，並成為KKR董事會成員，被視作潛在的接班人。
版權聲明:
1.本文為投中網原創，未經許可不准轉載，轉載請注明來源和作者，違者必究。
2.微信平臺轉載請聯繫投中網官方公眾號進行授權。
投中網每日分享PE/VC圈重磅新聞，內容涵蓋PE/VC行業熱點、突發新聞、投融資事件、前沿人物心路、創業圈動態等業內最新資訊。第一時間獲取股權投資行業新鮮資訊和深度商業分析，請在微信公眾帳號中搜索【投中網】或搜索【ID：China-Venture】，即可獲得投中網每日精華內容推送。
2017年6月，KKR宣佈完成亞洲三期基金的募集，募資總額達93億美元，成為亞洲最大私募基金池。隨著該期基金募集完成，KKR私募股權業務全球管理資產已超過680億美元。
截止目前，KKR在亞洲有四支投資基金。除了亞洲第三期基金外，還有2013年中旬完成募集的亞洲二期基金、2007年募集的首支亞洲基金以及2010年募集的中國成長基金，基金規模分別為60億美元、40億美元和10億美元。據KKR方面透露，在其前兩期基金中，中國地區的投資占比大概都在3成到3.5成，在30億到35億。
從投資成績來看，公開信息顯示，現代牧業為KKR帶來了30%以上的年內部收益率（IRR）的回報；KKR 出售持有的聯合環境1/3的股票，已收回全部成本；中國臍帶血庫集團(China Cord Blood Corp)已在美國上市。
另外，KKR雖然在海外多操作LBO(杠杆收購)和MBO(管理層收購)，但在中國其這類項目還是占少數。不過，KKR現全球合夥人兼大中華區總裁楊文鈞認為，隨後KKR在中國某些行業，比如醫療和工業領域可能會有越來越多的收購杠杆動作。
來自北美的“野蠻人”
除了亞洲，北美地區一直是KKR投資的重點區域，其總部位於紐約。
KKR最初由美國人Jerry Kohlberg、George Roberts和Harry Kravis創立於1976年，在1988年對美國食品和煙草企業RJR Nabisco的收購案中聲名大噪。
在該收購中，KKR擊敗了所有的對手，同時付出極小代價。當時公司通過發行大量垃圾債券進行融資，並承諾在未來用出售被收購公司資產的辦法來償還債務，這次收購資金規模雖超過250億美元，但使用的現金還不到20億美元。這一故事後來被寫進暢銷書《門口的野蠻人》。
1990年代，KKR在在收購中不斷出擊，很快成為華爾街杠杆收購巨頭。公開資料顯示，KKR的投資類別包括私募股權投資、能源、基礎設施、房地產、信貸策略和對沖基金等。其投資者包括企業養老基金、社會養老基金、金融機構、保險公司和大學捐贈基金等。
從投資風格來看，KKR平均每個單案投資量比較大，整體來看，其在全球的佈局傾向于專注高成長、有高潛力的公司。在美國、歐洲和亞洲，KKR對互聯網科技都有所佈局。
目前KKR在北美地區已完成或宣佈超過225筆交易，產生約為4950億美元的企業價值。借助其此前的11支北美投資基金，KKR在美洲投資了約485億美元。
2017年3月，KKR宣佈為其第12支專注於北美地區的私募股權基金——“KKR美洲XII”募集到139億美元，創下了北美地區並購基金募集規模之最。該基金主要用於美國、加拿大和墨西哥等地區的投資，主要業務是傳統收購交易。
除了投資動作，KKR近兩年的管理層交接也頗受關注。2017年1月，楊文鈞接替了其前中國地區負責人劉海峰，擔任KKR全球合夥人兼大中華區總裁。目前KKR在中國的團隊有26人，包括20位投資團隊成員和6位運營團隊成員。
除了中國的高層變動，KKR總部2017年也公佈了其未來領導人計畫。考慮到其兩位創始人Henry Kravis和George Roberts均已年逾古稀，2017年7月，KKR提拔了高管Scott Nuttall和Joseph Bae。二者被任命為聯合總裁兼聯合首席運營官，並成為KKR董事會成員，被視作潛在的接班人。
版權聲明:
1.本文為投中網原創，未經許可不准轉載，轉載請注明來源和作者，違者必究。
2.微信平臺轉載請聯繫投中網官方公眾號進行授權。
投中網每日分享PE/VC圈重磅新聞，內容涵蓋PE/VC行業熱點、突發新聞、投融資事件、前沿人物心路、創業圈動態等業內最新資訊。第一時間獲取股權投資行業新鮮資訊和深度商業分析，請在微信公眾帳號中搜索【投中網】或搜索【ID：China-Venture】，即可獲得投中網每日精華內容推送。