風險投資進入企業的四個階段
一項高新技術的產業化， 通常劃分為四個階段：技術醞釀與發明階段、技術創新階段、技術擴散階段和工業化大生產階段。 每一階段的完成和向後一階段的過渡， 都需要資金的配合， 而每個階段所需資金的性質和規模都是不同的。
一、風險投資的投入：種子期(種子階段)(Seed Stage)
種子期是指技術的醞釀與發明階段， 這一時期的資金需要量很少， 從創意的醞釀， 到實驗室樣品， 再到粗糙樣品， 一般由科技創業家自己解決， 有許多發明是工程師、發明家在進行其他實驗時的"靈機一動"， 但這個"靈機一動"， 在原有的投資管道下無法變為樣品， 並進一步形成產品， 於是發明人就會尋找新的投資管道。 這個時期的風險投資稱作種子資本(Seed Capital)， 其來源主要有：個人積蓄、家庭財產、朋友借款、申請自然科學基金， 如果還不夠， 則會尋找專門的風險投資家和風險投資機構。
二、風險投資的投入：導入期(創建階段)(Start-up Stage)
創建階段是技術創新和產品試銷階段。 這一階段， 完成企業規劃與市場分析， 產品原型在測試中， 進一步解決技術問題， 排除技術風險;企業管理機構組成;產品進入市場試銷， 聽取市場意見， 但產品試銷仍未有收益;開始構思產品原型。 這一階段的資金稱作創業資金， 所需資金投入顯著增加。 由於在這一階段雖已完成了產品原型和企業經營計畫， 但產品仍未批量上市， 管理機制尚不健全。 因此， 風險投資公司主要考察風險企業經營計畫得可行性， 以及產品功能與市場競爭力。 如果風險投資公司覺得投資對象具有相當的存活率， 同時在經營管理與市場開發上也可提高有效幫助，
三、風險投資的投入：成長期(Expansion Stage)
成長期是指技術發展和生產擴大階段。 這一階段的資本需求相對前兩階段又有增加， 一方面是為擴大生產， 另一方面是開拓市場、增加行銷投入， 最後，企業達到基本規模。這一階段的資金稱作成長資本(Expansion Capital)，其主要來源於原有風險投資家的增資和新的風險投資的進入。另外，產品銷售也能回籠相當的資金，銀行等穩健資金也會擇機而入。這也是風險投資的主要階段，這一階段的風險已主要不是技術風險，因為技術風險在前二階段應當已基本解決，但市場風險和管理風險加大。由於技術已經成熟，競爭者開始仿效，會奪走一部分市場。企業領導多是技術背景出身，對市場行銷不甚熟悉，易在技術先進和市場需要之間取捨不當。企業規模擴大，會對原有組織結構提出挑戰。如何既保持技術先進又盡享市場成果，這都是市場風險和管理風險來源之所在。為此，風險投資機構應積極評估風險，並派員參加董事會，參與重大事件的決策，提供管理諮詢，選聘更換管理人員等並以這些手段排除，分散風險。這一階段的風險相比前二階段而言已大大減少，但利潤率也在降低，風險投資家在幫助增加企業價值同時，也應著手準備退出。
四、風險投資的投入：成熟期(Mature Stage)
成熟期是指技術成熟和產品進入大工業生產階段，這一階段的資金稱作成熟資本(Mature Capital)。該階段資金需要量很大，但風險投資已很少再增加投資了。一方面是因為企業產品的銷售本身已能產生相當的現金流入，另一方面是因為這一階段的技術成熟、市場穩定，企業已有足夠的資信能力去吸引銀行借款、發行債券或發行股票。更重要的是，隨著各種風險的大幅降低，利潤率也已不再是誘人的高額，對風險投資不再具有足夠的吸引力。成熟階段是風險投資的收穫季節，也是風險投資的退出階段。風險投資家可以拿出豐厚的收益回報給投資者了。風險投資在這一階段退出，不僅因為這一階段對風險投資不再具有吸引力，而且也因為這一階段對其他投資者，如銀行、一般股東具有吸引力，風險投資可以以較好的價格退出，將企業的接力棒交給其他投資者。風險投資的退出方式有多種，可以選擇。但必須退出，不可猶疑。
由此看來，風險投資的投入有四個階段：種子期的小投入、導入期的大投入、成長期的大投入及成熟期的部分投入。他們分別對應著產品成長的四個過程。而實際上，這四個階段之間並無那麼明顯的界限。企業成長的四個過程是產品生命週期理論的觀點，較常用的區分四個過程的方法是根據銷售增長率的變化。
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最後，企業達到基本規模。這一階段的資金稱作成長資本(Expansion Capital)，其主要來源於原有風險投資家的增資和新的風險投資的進入。另外，產品銷售也能回籠相當的資金，銀行等穩健資金也會擇機而入。這也是風險投資的主要階段，這一階段的風險已主要不是技術風險，因為技術風險在前二階段應當已基本解決，但市場風險和管理風險加大。由於技術已經成熟，競爭者開始仿效，會奪走一部分市場。企業領導多是技術背景出身，對市場行銷不甚熟悉，易在技術先進和市場需要之間取捨不當。企業規模擴大，會對原有組織結構提出挑戰。如何既保持技術先進又盡享市場成果，這都是市場風險和管理風險來源之所在。為此，風險投資機構應積極評估風險，並派員參加董事會，參與重大事件的決策，提供管理諮詢，選聘更換管理人員等並以這些手段排除，分散風險。這一階段的風險相比前二階段而言已大大減少，但利潤率也在降低，風險投資家在幫助增加企業價值同時，也應著手準備退出。
四、風險投資的投入：成熟期(Mature Stage)
成熟期是指技術成熟和產品進入大工業生產階段，這一階段的資金稱作成熟資本(Mature Capital)。該階段資金需要量很大，但風險投資已很少再增加投資了。一方面是因為企業產品的銷售本身已能產生相當的現金流入，另一方面是因為這一階段的技術成熟、市場穩定，企業已有足夠的資信能力去吸引銀行借款、發行債券或發行股票。更重要的是，隨著各種風險的大幅降低，利潤率也已不再是誘人的高額，對風險投資不再具有足夠的吸引力。成熟階段是風險投資的收穫季節，也是風險投資的退出階段。風險投資家可以拿出豐厚的收益回報給投資者了。風險投資在這一階段退出，不僅因為這一階段對風險投資不再具有吸引力，而且也因為這一階段對其他投資者，如銀行、一般股東具有吸引力，風險投資可以以較好的價格退出，將企業的接力棒交給其他投資者。風險投資的退出方式有多種，可以選擇。但必須退出，不可猶疑。
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