集團資產整合,公司上市平臺地位突出。 中電科以新組建中電博微為平臺,統一管理八所、十六所、三十八所和四十三所,並將四創電子作為版塊上市平臺。 中國電子科技集團作為覆蓋電子資訊全領域的大型科技集團,是國防裝備建設體系的重要組成部分。 集團下屬八所、十六所、三十八所、四十三所專業優勢突出,產品競爭優勢明顯。 在明確將四創電子作為中電博微資本運作上市平臺的背景下,公司有望獲得中電博微相關優質資產注入,企業實力有望進一步提升。
主業前景看好,公司快速發展。
並購博微長安,新增警或雷達。 公司已完成對三十八所下屬公司博微長安的並購,新增警或雷達業務,公司實力進一步增強。 同時,博微長安在雷達生產加工方面實力強勁,公司裝備製造能力大幅提升,協同效應將逐漸顯現。 此外,博微長安2017至2019年承諾利潤分別為1.0億元、1.16億元及1.32億元,將進一步提升公司業績。
盈利預測和投資評級:增持評級。 中電博微的組建以及四創電子資本運作上市平臺地位的明確,使得公司獲得資產注入的預期增強。 此外,公司雷達和公共安全等主業市場空間廣闊,發展前景良好。 首次覆蓋,給予增持評級。 預計2017-2019 年歸母淨利潤分別為2.49億元、2.87 億元以及3.34 億元,對應EPS 分別為1.56 元、1.81 元及2.10 元,對應當前股價PE 分別為43 倍、37 倍及32 倍。