五年連虧 王朝酒業幾近沒落

先後經歷停牌調查、高管震盪、白菜價出售名莊酒等多起負面事件後， 曾經的國內葡萄酒巨頭王朝國際酒業股份有限公司出現多年虧損。 在王朝酒業新近發佈的2016年度業績盈利警告中顯示， 該集團業績仍延續虧損態勢。 事實上， 自2012年至今， 王朝酒業已經五年連虧， 該公司表示去年虧損主要受中國宏觀經濟環境不景氣、全國商超表現欠佳、市場份額遭搶佔、品牌行銷投資增加等負面因素干擾。 可以說， 新疾加舊痛中的王朝國際業績難翻身外， 業內普遍認為， 已幾近沒落的王朝， 要想重拾舊日輝煌極為不易。

五年業績虧損

王朝酒業披露， 截至2016年12月31日， 預計集團2016年度業績較上年同期未經審核的綜合虧損相比跌幅收窄40%， 但整體業績持續虧損。 公告中， 王朝酒業對於業績虧損的主要原因解釋為：首先是受中國經濟增長放緩的影響， 消費轉趨審慎， 同時全國商超系統表現不理想， 及進口葡萄酒的影響， 尤是中低檔進口葡萄酒擠佔國產葡萄酒的市場份額；其次是分銷成本對收入比率較去年上升， 因為對品牌建立、銷售和市場行銷管道重新調整規劃的投資持續增加， 主要用於市場轉變及公司的可持續發展， 此成本與毛利抵銷。

事實上， 王朝酒業已經在業績虧損的泥潭中艱難跋涉五年。 據王朝酒業早前披露的部分業績資料顯示，

2012年該公司全年收入為9.53億港元， 未經審核的虧損額近1.87億港元；2013年該公司全年公司收入縮水近兩億至7.81億港元， 未經審核的虧損額較上一年翻倍至3.56億港元；截至6月30日的2014年上半年， 王朝酒業收入為3.24億港元， 未經審計淨利潤虧損達0.63億港元。

業內人士對此表示， 從上述資料以及近期業績預警判斷， 王朝酒業雖然一改往日延期公佈財報的拖拉， 在今年上半年對業績進行全披露， 但是長年虧損已成不爭事實。 新疾加舊痛中的王朝酒業之後怎樣尋利謀生更使行業關注。 北京商報記者就此事電話採訪王朝酒業方面， 截至發稿前， 無任何回復。

痼疾難除

事實上， 王朝酒業還發佈公告稱， 該公司股份將保持暫停買賣直至做出進一步通知為止。

這意味著， 自2013年匿名信舉報事件曝光至今的4年後， 王朝酒業將繼續受該事件餘波干擾， 持續停牌。

據瞭解， 2012年末， 王朝酒業當時的核數師羅兵鹹永道接到三封針對王朝酒業若干交易指控的匿名信；2013年3月， 該公司停牌並委託安永會計事務所進行內部調查， 之後安永和普華永道又相繼接到兩封與上述指控內容相近的匿名信。 正是這五封匿名信造就了王朝酒業漫長的停牌史。

相關資料顯示， 舉報內容以四項指控為主， 包括：2010年王朝酒業附屬公司被指為達成銷售目標並獲得相關獎金， 上海王朝銷售公司與華東地區代理客戶A在2010年達成一份代理協定。 客戶A以現金匯票的形式支付給上海王朝4.3億元，

但是客戶A不提貨， 也不銷售， 而價值人民幣4.3億元庫存完全由上海王朝完成；2011年， 王朝酒業又以上述相同的方式與客戶B簽訂相似的協定；2010年和2011年兩年中第四季度採購額超過5000萬元的部分客戶存在配合王朝酒業虛構銷售業績的行為；王朝酒業2010年囤積在江蘇太倉和福建漳州倉庫的價值5億元的葡萄酒， 由於不適銷， 絕大部分沉積在庫中。 隨著時間推移， 使得積壓在庫中的成品酒已經無法推向市場。 但出現品質問題的積壓貨品大部分卻被轉移， 且若想找出庫存葡萄酒的真實情況困難重重。

雖然王朝酒業匿名信事件就此而言有了新進展， 但該公司至今沒有確定複牌時間， 王朝酒業管理層正在收集整理相關資料及檔，

及安排與銷售交易有關的一些經銷商訪談， 目的使羅兵鹹永道完成公司截至2012年、2013年、2014年及2015年12月31日止四個財政年度之綜合財務報表審核。

葡萄酒行銷專家李欣新表示， 長期停牌可能導致的資金鏈斷裂、品牌市場被淡化、消費者維護缺失等問題將持續對企業形成衝擊。 王朝酒業匿名信事件餘波近四年難平， 該企業痼疾難除， 想要實現業績復興幾乎不可能。

退市邊緣

王朝酒業曾經和長城、張裕並稱為國產葡萄酒三駕馬車， 2004年以國產葡萄酒銷售收入74.37億元的業績表現， 與國內葡萄酒領跑企業張裕、長城一起占全行業總銷售56.2%的份額。 但停牌第二年， 王朝酒業已經被競爭對手遠超， 掉出一線葡萄酒陣營。

相關資料顯示， 張裕2014上半年張裕營業收入23.02 億元，歸屬于上市公司股東淨利潤6.38 億元，而王朝酒業實現收入僅3.25億港元，與張裕相差甚遠。

2016年，在進口葡萄酒對市場份額的強勢擠壓下，本土葡萄酒發展普遍放緩。但張裕、威龍等國內葡萄酒企均為培育國內外市場，並購海外酒莊，打造自有進口酒品牌，在調整產業結構上動作頻頻。而王朝酒業在資本動作上近乎“休克”的運營表現難以大幅度提振市場信心。

業內人士分析，王朝酒業曾在去年推出一款起泡酒新品，想通過商超管道將該產品推入家庭消費市場，但該產品目前只在天津市場銷售，管道市場單一，銷售規模有限。市場運營方面，王朝酒業實行促銷等多種方式刺激市場。整體而言，王朝酒業“自救”動作小而謹慎，想要借此帶動業績增長、重拾品牌影響力，收效甚微。

北京商報記者隨機電話暗訪多家葡萄酒商後得知，目前國內葡萄酒市場上，中高端價位的進口葡萄酒產品更熱銷，本土葡萄酒品牌以“張裕”、“長城”為主，王朝旗下葡萄酒產品幾乎沒有市場需求，商家普遍不會選擇進貨。

“長期以來，王朝酒業沒有行之有效的資本動作、市場革新策略，也沒有可觀的業績表現，品牌沉澱、公司美譽度也已經被消耗殆盡。在整個公司原有的體制已經崩潰的前提下，該公司目前的疲勢持續時間越長越危險。接下來，除非該公司能夠在資本市場上有大動作，否則王朝酒業將生命垂危，處於退市邊緣。”李欣新說。

張裕2014上半年張裕營業收入23.02 億元，歸屬于上市公司股東淨利潤6.38 億元，而王朝酒業實現收入僅3.25億港元，與張裕相差甚遠。

2016年，在進口葡萄酒對市場份額的強勢擠壓下，本土葡萄酒發展普遍放緩。但張裕、威龍等國內葡萄酒企均為培育國內外市場，並購海外酒莊，打造自有進口酒品牌，在調整產業結構上動作頻頻。而王朝酒業在資本動作上近乎“休克”的運營表現難以大幅度提振市場信心。

業內人士分析，王朝酒業曾在去年推出一款起泡酒新品，想通過商超管道將該產品推入家庭消費市場，但該產品目前只在天津市場銷售，管道市場單一，銷售規模有限。市場運營方面，王朝酒業實行促銷等多種方式刺激市場。整體而言，王朝酒業“自救”動作小而謹慎，想要借此帶動業績增長、重拾品牌影響力，收效甚微。

北京商報記者隨機電話暗訪多家葡萄酒商後得知，目前國內葡萄酒市場上，中高端價位的進口葡萄酒產品更熱銷，本土葡萄酒品牌以“張裕”、“長城”為主，王朝旗下葡萄酒產品幾乎沒有市場需求，商家普遍不會選擇進貨。

“長期以來，王朝酒業沒有行之有效的資本動作、市場革新策略，也沒有可觀的業績表現，品牌沉澱、公司美譽度也已經被消耗殆盡。在整個公司原有的體制已經崩潰的前提下，該公司目前的疲勢持續時間越長越危險。接下來，除非該公司能夠在資本市場上有大動作，否則王朝酒業將生命垂危，處於退市邊緣。”李欣新說。