新三板市場邁入“萬家新時代”階段後， 市場參與主體對差異化制度供給， 尤其是對改善流動性的交易制度改革和供給望眼欲穿。 近日， 證監會副主席李超在一次峰會上表示， 下一步我們將進一步深化新三板市場改革， 推進市場精細化分層， 研究差異化的發行、交易、資訊披露和監管制度安排。
在此次表態之前的近兩年， 監管層也有表態， 但慎之又慎。 在2016年時， 各市場主體對流動性的認識存在較大分歧， 其中不乏比照A股市場呼籲流動性的聲音， 但同樣也有維持現有流動性的微弱聲音， 並指出2015年4月份前後過熱的流動性不利於市場長期發展。
時至今日， 市場已經出現了增加制度供給以及提升流動性的明確跡象。 今年8月份， 全國股轉系統董事長謝庚表示， 萬家企業時代的新三板， 進入了“從量的積累到質的飛躍”的新階段。 超過1.1萬家家掛牌公司中， 成熟企業與初創企業並存。 掛牌公司平均設立年限10.57年， 其中10年以上的占比55%， 短於5年的不足10%；平均股本5700萬， 其中大於3000萬上市條件的占比55%。 “這就是說， 已有相當數量的公司與市場建立時的主體預設不一致， 市場需求結構發生了深刻變化， 需要加快完善市場功能。 ”
全國股轉系統副總經理隋強近日也提出了個人建議。 他建議始終把中小微企業的特點和需求作為深化改革工作的出發點和落腳點，
實際上， 當前對於市場流動性已經從“是否需要”升級為“需要怎樣的流動性”。 經過近兩年的討論與沉澱， 市場各方已經形成“兩個預期”和“一個共識”， 一是新三板市場需要流動性， 二是新三板市場不需要過度的流動性；一個共識是新三板市場需要差異化的交易制度。
近日， 在由新三板線上發起主辦的“2017新三板峰會暨第二屆金號角獎頒獎盛典”上， 中國社科院學部委員、中國人民大學教授王國剛闡述的更全面。 他認為， 目前新三板市場要發展， 最需要解決五大交易機制問題。 一是新三板要建立多層次交易機制， 形成分層次交易市場；二是要完善做市商制度，
本文源自證券日報
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