股市分析：隆基股份大剖析！

昨晚看隆基股份的資料又看到深夜， 把自己的思路再理清了一遍， 確定了29塊多買隆基股份， 35左右幾乎全倉買入是相當保守的， 雖然賣出的牧原股份比較逆天。 廢話不多說， 主要幾點， 爭取做到言簡意賅：

第一， 單晶與多晶的路線之爭。 有什麼爭的呢， 用事實說話嘛。 2014年底， 多晶產品佔據全球晶矽產品中70%的份額， 單晶市場份額為5%左右， 到2015年底， 單晶份額為15%。 2016年， 27% ， 2017年上半年為36%。 事實是這樣， 理論是什麼呢？隨著適合安裝光伏的土地資源的稀缺， 以及分散式光伏的崛起， 根據好馬配好鞍的經濟學原理， 選擇效率更高的單晶是必然的。

另外你覺得通威股份投120億新建20g單晶配套產能是為什麼？

第二， 隆基的單晶是不是一門好生意？這點從現在隆基的毛利以及淨利潤可以看出是門好生意。 那麼未來呢？我的觀點是， 隆基的生意跟點石成金差不多， 比國投電力， 長江電力這種坐著收錢的還強， 還是那句話隆基的未來是光伏行業的全球老大。 有人說隆基股份的技術可能被顛覆？隆基這麼多年、每年大幾個億的研發， 馬上都要平價上網了， 你說能突然冒出個技術路線比靈斯基的效率還高的， 可能嗎？

第三， 隆基17年的利潤是多少？我的答案是接近45億（雖然報表會顯示35億左右）， 明年超過100億。 有人要表示堅決反對了， 我給你算算吧。 2017 年上半年，

公司單晶矽片出貨 8.68 億片， 其中對 外銷售 4.49 億片， 自用 4.19 億片;單晶電池組件出貨 2,188MW， 其中單晶元件對外銷售 1,259MW。 17年上半年利潤的增加主要來自於毛利的提升， 自用了差不多900MW， 這一部分的利潤就隱藏起來了， 大概5個億， 三季度自用的比例比較少， 從三季度的營收增速可以看出。 重要的是：

1.寧夏隆基年產 1GW 單晶矽棒9月份已經投產；保山隆基年產5GW 單晶矽棒項目10月份已經投產。

2.銀川隆基年產 5GW 單晶矽棒項目以及古晉隆基年產 300MW 單晶矽棒即將投產。

那麼四季度的產能保守估計增一倍， 考慮到降價因素以及效率的提升， 綜合毛利率不會低於30%， 那麼四季度的利潤保守估計不低於15億。 18年產能是17年差不多兩倍， 保守估計利潤100億。 有人說要考慮降價，

降價和技術提升可能同時發生， 再說隆基單晶本身供不應求， 為什麼要降價， 另外隆基身強體壯， 降價不是致多晶於死地嘛。 當然為了平價還是需要降價的， 賺太多了不好[俏皮]

（實際產能已經遠超規劃， 今年年底差不多18gw了）

總之， 本人已經全倉隆基這門點石成金的生意， 暫時看不到什麼風險， 一年內目標價保守估計88.48吧， 對應明年不到20倍市盈率！（作者：五迷）