事件:4月1日工信部公佈2017年第3批《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》。 本次目錄包含87家企業的634款車型,分車型看,純電動車型共505款,包括乘用車33款,純電動客車330款,純電動專用車142 款;插電混動車型(包括混動)為128 款,包括插電混動乘用車5款和插電混動客車123 款;燃料電池客車1 款。
新車比例大幅提升,產業鏈做好放量準備,回暖將至。 新國補出臺後,為應對新的補貼標準,產業鏈一直處於調整期。 1月份出臺的推薦車型目錄中新車數量僅為28台,占比15%,表明當時產業鏈並未做好應對新國補標準的準備。 2月份出臺的目錄中新車數量增加至135台,占比提升至67%。
行業回暖,分化加劇。 根據草根調研,一些主流車企1季度沒有充分放量和電芯供給不足直接相關,隨著電池廠設備和工藝調試完成,4月份起電芯廠的產能將明顯提升,這將對4月份整車銷量提升提供明確的支撐。 行業回暖後分化將繼續加劇,龍頭配龍頭將成為常態,看好以龍頭整車及電芯企業為核心構建的龍頭產業鏈。
行業回暖將至,低估值行業龍頭應當是配置重點。 推薦: 1)4月份在環保督查組進駐湖南、貴州等地的影響下,前驅體、正極環節的供給緊張將加劇,全產業鏈佈局的公司受益程度最大,重點推薦產業鏈重構後被低估的格林美、華友鈷業; 2)細分板塊低估值龍頭公司:PACK(東方精工)、隔膜(勝利精密、滄州明珠,關注星源材質、中材科技)、電解液(天賜材料、新宙邦)、高端三元材料(當升科技、杉杉股份)、氫氧化鋰(贛鋒鋰業、天齊鋰業)、三元電池(億緯鋰能、國軒高科)、電機電控(匯川技術、正海磁材、大洋電機)、鋰電設備(先導智慧、科恒股份、贏合科技)。
風險提示事件:宏觀經濟下行,政策突發性風險,新能源汽車產銷不及預期。