儀器投放增加+單台產出提升， 磁微粒化學發光有望保持高增長。 公司目標成為中國IVD行業領跑者， 截止16底年磁微粒化學發光儀器市場保有量1500多台， 與國內同業5400餘台仍有較大差距， 借力新機型推出， 預計2017-2019年新增投放800/1000/1000台， 儀器投放仍然處於加速階段。
升級產品A2000Plus進一步縮小了與外資品牌差距， 有望憑藉高性價比優勢進一步替代三級醫院市場;100速小型儀器有望18年上市後迅速搶佔基層市場。 得益於儀器的穩定性優勢， 公司儀器單台產出遠高國內同行， 隨著檢驗專案的日益豐富， 儀器單台產出有望繼續提升。
流水線和微生物質譜兩大戰略產品發力在即， 前景廣闊。 通過外延補齊生化產品線後， 國產首家全自動生化免疫流水線Autolas進展順利， 預計2018年下半年獲批註冊證， 上市後將進一步提升市場份額， 帶動發光試劑快速增長。 微生物質譜儀Autofms1000即將上市， 補全微生物檢測產品線， 上市後有望憑藉其本土化資料庫優勢和公司微生物檢測全產業鏈領先佈局優勢快速上量， 並帶動公司微生物檢測業務保持20%以上高增長。
首次覆蓋， 給予增持評級。 公司是國內化學發光領域的龍頭公司， 未來隨儀器投放增加和單台產出提升， 磁微粒化學發光有望保持高增長， 流水線和微生物質譜兩大戰略產品發力在即， 公司高增長趨勢有望持續。
風險提示：終端耗材價格下降的風險;新品上市不確定性風險。