近日， 電視劇《三生三世十裡桃花》(以下簡稱《三生三世》）熱播， 關於原著抄襲和劇中涉嫌侵權使用錄音之事再起風波。
然而不管爭議多大， 《三生三世》還是順利地以全網超300億的總播放量收官了。 在影視圈為之震動的同時， 資本市場也紛紛將視線轉向投資《三生三世》的新三板掛牌公司——嘉行傳媒(830951.OC)， 以及嘉行傳媒的“股東”楊冪。
嘉行傳媒是什麼來頭？
就在《三生三世》大結局的第二日， 嘉行傳媒便公佈要發行不超過110萬股的新股， 每股是多少錢呢？每股250元， 你沒看錯， 就是“250”。 預計募集的資金是2.75億。 融資如果完成的話， 嘉行傳媒估值將達50億元。
“50億元估值並不虛高， 而是非常扎實的。 ”嘉行傳媒董秘李娟表示， 公司主營業務為精品電視劇、電影的製作與發行以及藝人經紀業務。 公司自掛牌以來， 影視劇投資、製作業務處於快速發展階段， 伴隨著精品化定位和市場環境競爭不斷加大，
而在2014年嘉行傳媒借殼新三板＂西安同大＂的時候， 估值不過2500萬， 也就是兩年的時間， 現在再一次增發的估值就到了50億， 這中間正好是200倍。
嘉行傳媒不光出了《三生三世十裡桃花》， 《親愛的翻譯官》， 《漂亮的李慧珍》都是它們的作品。
2015年嘉行傳媒收入只有1.4億， 淨利潤是8118萬。 2016年的業績顯示， 它們的收入已經到了3個億左右， 同比增幅超過110%， 淨利潤達到1.1億-1.2億左右， 同比增幅超過34%。 雖然從營收狀況來看， 3個億的收入不算高， 但是利潤1個多億的確是跑贏了至少三分之一的傳媒上市公司， 所以實力還是不能小看的。
《華夏時報》從有關方面獲悉， 楊冪雖然不是嘉行傳媒直接控制人， 但是楊冪是嘉行傳媒第一大股東西藏嘉行四方3個合夥人之一， 占了西藏嘉行四方20%的股份。 而西藏嘉行四方作為嘉行傳媒的第一大股東， 占了近40%的股份。 也就是說， 楊冪相當於間接控股嘉行傳媒近8%的股份。 照此計算， 楊冪身價增漲了近4億元。 楊冪曾經表示過：“工作室的事情我不太管， 現在我只負責好好拍戲。 ”
對自己的藝人偏心？
業績亮眼的背後， 是楊冪及其旗下藝人的“金字招牌”。 《三生三世》裡面不光是楊冪， 還有迪麗熱巴， 高偉光......這些人也都是楊冪公司的簽約藝人。
楊冪公司一方面拍戲， 另外一方面還做藝人經紀。 根據近日嘉行傳媒公佈的2016年業績報告顯示，
最值得稱道的是， 嘉行傳媒去年10月份成功牽手芒果影視， 並達成了一個戰略合作。 如果每年能夠在這個平臺上播出一兩部熱劇的話， 那麼嘉行的收入就有保障。 另外一方面， 也擴張了人氣， 可以說老闆楊冪這個算盤打的還是不錯的。
身負對賭協議
不過身價的暴漲並不等於楊冪可以輕鬆坐享其成， 反而需要更拼。
2016年6月20日， 嘉行傳媒宣佈向尚世影業定向發行285萬股股票， 發行價格為78.95元/股， 完成募資2.25億元。 此外， 嘉行傳媒2015年10月向尚世影業轉讓出95萬股股份。
此次交易中， 楊冪攜其團隊與尚世影業簽署了對賭協定。 雙方約定， 若嘉行傳媒在2015-2017 年3年累計實際實現的稅後淨利潤低於3.1 億元， 則尚世影業有權要求楊冪等人回購不超過285萬股的嘉行傳媒股份。 同時， 嘉行傳媒若出現實際控制人、核心管理人員、核心藝人其中有離任、退出經營管理工作或解除與公司的獨家演藝代理關係的情形， 也會觸發回購條款。
財務資料顯示， 嘉行傳媒2015年的營業收入為1.4億元， 淨利潤為8119萬元。 而2016年未經審計的營業收入預計為3億-3.2億元， 同比增長111.57%-125.67%；歸屬掛牌公司股東的淨利潤預計為1.1億-1.2億元， 同比增長34.33%-46.54%。 雖然對賭協議完成了近三分之二， 但是仍不能掉以輕心。
為了打消外界的疑慮，嘉行傳媒給出了預計收益。根據定增公告，嘉行傳媒2017年和2018年的預測收入分別為4.96億元和7.93億元，年均增長率超過60%，業務處於高速發展階段。
值得注意的是，針對娛樂影視估值瘋狂暴漲這一現象，明星入股的市場暴漲效應也已引起監管層的重點關注。監管層前段時間發佈指引，從嚴審查涉及熱門題材，比如互聯網金融、VR等概念性產業的並購，防止市場惡意炒作。影視作為輕資產模式的產業，難以進行合理估值，明星“講故事”、甚至充當“白手套”的嫌疑不可排除，證監會的指引為此類並購進行了刹車降溫。
“明星本身是一種廣告資源，明星參與投資能在一定程度上提高企業的美譽度，但不會對公司的經營帶來本質提高。繁榮過後，必然一地雞毛。”首創證券投行事業部副總裁聶朝輝表示。
但是仍不能掉以輕心。
為了打消外界的疑慮，嘉行傳媒給出了預計收益。根據定增公告，嘉行傳媒2017年和2018年的預測收入分別為4.96億元和7.93億元，年均增長率超過60%，業務處於高速發展階段。
值得注意的是，針對娛樂影視估值瘋狂暴漲這一現象，明星入股的市場暴漲效應也已引起監管層的重點關注。監管層前段時間發佈指引，從嚴審查涉及熱門題材，比如互聯網金融、VR等概念性產業的並購，防止市場惡意炒作。影視作為輕資產模式的產業，難以進行合理估值，明星“講故事”、甚至充當“白手套”的嫌疑不可排除，證監會的指引為此類並購進行了刹車降溫。
“明星本身是一種廣告資源，明星參與投資能在一定程度上提高企業的美譽度，但不會對公司的經營帶來本質提高。繁榮過後，必然一地雞毛。”首創證券投行事業部副總裁聶朝輝表示。