房地產去杠杆，聯手互聯網企業算一招

向坤

互聯網企業和房地產行業正在產生越來越多的交集。

11月7日，中國恒大發佈公告，蘇寧控股集團旗下蘇寧電器集團之全資子公司南京潤恒將向恒大地產戰略投資200億元，恒大地產增資擴股完成後，南京潤恒將持有其4.70%的股份。今年8月，阿裡巴巴與杭州市政府簽訂協定，共同打造全國首個“智慧住房租賃平臺”。京東緊隨其後， 10月中標北京租房監管平臺專案，在電商平臺“賣房”。

兩個造富行業最明顯的行業，過去的交集並不多，究其原因，一是行業創始人背景大相徑庭，房地產企業需要處理各種各樣複雜的地方關係，

創始人往往有著鮮明的草莽氣質，而互聯網企業創始人往往更加年輕；二是行業邊界十分清晰，過去都在自己的圈子裡跑馬圈地。

這不是兩個行業第一次融合。幾年前“互聯網+”大潮興起時，各類“互聯網+房地產”創業企業紛紛出現，但最終效果一般。那時候的創業公司對房地產行業理解往往不夠深刻，總希望通過補貼和融資快速佔領市場，商業閉環沒有完成。其實，房地產是典型的重資產低頻消費行業，和互聯網的玩法十分不一樣。

但這一次，房地產公司和互聯網公司呈現巨頭戰略級的合作。原因何在？眼下，房地產行業正在洗牌，隨著房產稅呼聲漸起，金融機構對資金湧入房地產市場再三念起緊箍咒。

房地產公司紛紛嘗試轉型，一方面佈局周邊市場，圍繞房地產進行配套建設；一方面就是進行深遠佈局。

隨著市場發展，雙方也都有相互學習的動機。房地產公司往往是中央集權做派，但這幾年，萬科多次強調要向互聯網公司學習，並和騰訊、小米等互聯網公司達成了協議。而對互聯網公司來說，隨著業務邊界凸顯，網易、小米等公司紛紛佈局線下空間，自然有向房地產公司學習的意願。

兩大行業深度融合的姿勢很多。首先，隨著國家大力推動租房，租售同權有可能逐漸落實，未來租房市場可能存在爆發性增長，租房是低頻行為，互聯網公司恰好擁有廣泛的流量，適合介入房地產租賃。互聯網思維的特徵就是始終線上，

有可能通過大資料和人工智慧技術，説明消費者匹配到滿意的房子。其次，可以一致瞄準“大文娛”。不管是馬雲、馬化騰還是孫宏斌，都高調指出：未來要佈局內容，瞄準happiness。比如恒大和蘇寧都有足球隊和電影院等產業，也都有房地產置業的板塊，未來是不是與合作商一起，在板塊的資源置換上下功夫？

目前，房地產公司紛紛謀求去杠杆。這一次恒大進行增發，可以有效地降低杠杆率。中國房地產企業從來都是高杠杆運行，負債率相對比較高，恒大增資後，公司淨負債率從2017年中期的240%急劇下降至151%，但仍高於100%。一旦國家的信貸政策變化，就會面臨風險。相比之下，互聯網公司的現金流比較充沛，成型的互聯網公司，現金結算週期較短。

也許在未來，房地產公司和互聯網公司的股權合作將會增多。

村上春樹在小說中寫道：“迷失的人迷失了，相逢的人會再相逢。 ”金融、房地產和互聯網這三大高薪行業中，房地產自然地具有金融屬性，互聯網金融這幾年高歌猛進，現在到了互聯網行業和房地產發生化學反應的時候了。

（作者系中國互聯網協會特聘青年專家）