價值投資是這段時間市場談論的最多的話題， 而價值投資首先要做的是發現價值， 然後才能去投資， 如果你連發現價值的能力都沒有， 那談價值投資就毫無意義了。 所有的投資策略都建立在對企業的正確估值上， 企業估值是投資中最難的事情， 要綜合考慮行業發展前景， 企業的成長性， 公司的管理水準， 行業的競爭格局， 這一部分是最難的， 是最花時間， 最考驗功力的一部分， 也是對商業洞察力的綜合考量。
判定企業估值的原則， 也是企業估值最容易受影響的幾個方面：
第一個原則， 有沒有護城河（准入壁壘）。
第二個原則， 企業成長空間。 新行業， 新技術領域的初創公司， 如果產品適應市場需求， 那就有很大的成長空間， 這種公司的估值相對也更大。 而成熟的傳統行業， 成長空間已經沒有了， 所以估值就相對要低一些。
第三個原則， 如果沒有增量市場， 那存量市場有多少市場份額。 一家公司的產品是否有競爭力， 關鍵是要看市場佔有的份額，
第四個原則， 公司核心團隊成員的創新能力， 以及企業文化是否優越。 一家公司如果具備良好的創新文化和團隊， 那在不可預知的將來， 會通過不斷創新， 創造出許多牛逼的產品， 會帶來豐厚的回報。 所以給這樣的公司更高一點的估值也是合理的。
第五個原則， 當前宏觀層面的， 市場流動性， 利率水準。 投資者心態會受通貨膨脹影響， 投資回報率期待也會隨著利率不同而改變。 如果市場處在流動性緊缺， 利率水準升高的大週期， 那對於整個股市的估值要調低一點。 而如果市場在通脹預期較大， 流動性充足的情況下， 相對估值就可以調高一些。
幾種股票估值方法一、PEG估值方法
所謂PEG， 是用公司的市盈率(PE)除以公司未來3或5年的(每股收益複合增長率100)。 (PE)僅僅反映了某股票當前價值， PEG則把股票當前的價值和該股未來的成長聯繫了起來。 比如一檔股票當前的市盈率為20倍， 其未來5年的預期每股收益複合增長率為20%， 那麼這檔股票的PEG就是1。 當PEG等於1時， 表明市場賦予這檔股票的估值可以充分反映其未來業績的成長性。 這種方法適用于業績良好， 成長性良好的企業， 市盈率在50倍以下， 業績增速在10%以上的企業。
如果PEG大於1， 則這檔股票的價值就可能被高估， 或市場認為這家公司的業績成長性會高於市場的預期。
通常， 那些成長型股票的PEG都會高於1， 甚至在2以上， 投資者願意給予其高估值，
當PEG小於1時， 要麼是市場低估了這檔股票的價值， 要麼是市場認為其業績成長性可能比預期的要差。 通常價值型股票的PEG都會低於1， 以反映低業績增長的預期。 投資者需要注意的是， 像其他財務指標一樣， PEG也不能單獨使用， 必須要和其他指標結合起來， 這裡最關鍵的還是對公司業績的預期。
二、市盈率(PE)估值方法
從市盈率角度來看， 每個行業處於不同的發展階段， 因此能夠承受的市盈率倍數也不一樣， 增長相對較快的成長性行業和公司， 自然可以賦予較高的市盈率倍數， 而零增長或者負增長的行業， 市盈率倍數是相對較低的。
值得注意的是， 市場所處的位置一樣， 市場參與者對市場未來的發展觀點不一樣， 對於某一個行業或者公司的估值水準也就不一樣。 在牛市環境下， 市場投機熱情高漲， 很多緩慢增長型企業也賦予了較高的市盈率。 而在熊市中， 市場交投意願清淡， 很多優質的成長型公司也承受不了較高的市盈率。 因此， 通過市盈率估值方法， 我們只能夠在某一個時點上橫向對比同一行業不同公司之間的市盈率水準， 而不能縱向的對於不同行業的公司。
三、市淨率(PB)估值方法
資產依賴性公司適合用PB估值。 這類公司利潤的增加依靠資本的再投入， 如果不增加投資，利潤則幾乎不變，比如銀行業、水電公司、房地產等。
銀行業的杠杆幾乎不變，總資產收益率變化較小，所以ROE和邊際ROE都相對穩定，要想增加利潤，就需要增加資本金。水電公司也如此，一個建成的水電站，平均發電量比較穩定，度電利潤也比較穩定，要想增加利潤，就需要再投資建設新電站。房地產公司的運營規模和利潤水準成正比，如果想提高利潤，只能增加資本提高運營規模。
對於資產依賴性公司，長期ROE比較穩定，利潤和資本投入直接掛鉤，用PB估值比較合適。
為何大部分優質企業的市淨率合理估值都在1倍以上，因為低於淨資產大股東一般是不願意賣的，第二優質企業有很多優質資產，如土地、人才、核心技術、優秀管理體系、企業文化、政策牌照等等這些資產隨著時間的推移是大大增值的，但有很多並未顯示在財務報表。所以收購的話一般會以高於淨資產的價格收購。
四、分部加總估值
此種方法適用於投資控股公司，如中國平安、複星國際、北京控股、中國光大控股、上海實業控股、中國人民保險集團等等。集團公司往往有很多項業務，每項業務在行業內所占地位均不同，因此如果想準確計算出公司的估值，那麼就需要將集團公司旗下主要業務的營收、市場佔有率、淨利潤增長率等條件一一列明，才能夠判斷公司目前的估值水準。
免責申明：
本資訊中的資訊均來源於公開資料，本公司對這些資訊的準確性和完整性不作任何保證。 資訊中的內容和意見僅做參考，並不構成投資建議。投資者因依賴本報告進行投資決策而導致的財產損失平安證券不承擔法律責任。
如果不增加投資，利潤則幾乎不變，比如銀行業、水電公司、房地產等。銀行業的杠杆幾乎不變，總資產收益率變化較小，所以ROE和邊際ROE都相對穩定，要想增加利潤，就需要增加資本金。水電公司也如此，一個建成的水電站，平均發電量比較穩定，度電利潤也比較穩定，要想增加利潤，就需要再投資建設新電站。房地產公司的運營規模和利潤水準成正比，如果想提高利潤，只能增加資本提高運營規模。
對於資產依賴性公司，長期ROE比較穩定，利潤和資本投入直接掛鉤，用PB估值比較合適。
為何大部分優質企業的市淨率合理估值都在1倍以上，因為低於淨資產大股東一般是不願意賣的，第二優質企業有很多優質資產，如土地、人才、核心技術、優秀管理體系、企業文化、政策牌照等等這些資產隨著時間的推移是大大增值的，但有很多並未顯示在財務報表。所以收購的話一般會以高於淨資產的價格收購。
四、分部加總估值
此種方法適用於投資控股公司，如中國平安、複星國際、北京控股、中國光大控股、上海實業控股、中國人民保險集團等等。集團公司往往有很多項業務，每項業務在行業內所占地位均不同，因此如果想準確計算出公司的估值，那麼就需要將集團公司旗下主要業務的營收、市場佔有率、淨利潤增長率等條件一一列明，才能夠判斷公司目前的估值水準。
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