11月23日消息， 據彭博社報導， 摩根士丹利分析師近日預測2018年特斯拉股價可能會從400美元腰斬至200美元。 評論家指出， 市場對於該公司的財務預測天差地別，
未來難以預料， 尤其是在它瞬息萬變的時候。 特斯拉的未來就是如此。 本周早些時候， 摩根士丹利分析師亞當·約拿斯（Adam Jonas）發佈題為“特斯拉2018：股價到400美元然後下跌到200美元？”的研究報告。 該報告預計該股明年將會出現巨大的波動。 該預測其實並不算牽強， 畢竟回顧這一年， 特斯拉股價的主調就是：“特斯拉2017：從200多美元， 飆漲到接近400美元， 然後回落到300美元左右。 ”
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2017年， 特斯拉股價走勢已經相當瘋狂。
摩根士丹利的報告備受關注， 是因為它預測的巨大波動性。 先來說說它對於特斯拉本季度平民車型Model 3的交付量的預測：從1萬輛大幅削減至只有1000輛。 在當前季度已經過去一半之時，
摩根士丹利現在預計， 特斯拉明年將會有10億美元的運營虧損， 之前它的預測則是運營虧損6.88億美元；未來3年， 特斯拉的運營利潤將從正轉負。
市場對特斯拉的預測往往呈現巨大的轉變：最初普遍看好， 之後隨著財報公佈日期的臨近， 卻變得越來越悲觀。 另外引人注目的一點是， 那些預測有著巨大的分歧。 下面來看看市場對於特斯拉未來幾年的EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）和自由現金流的最高預估和最低預估（根據彭博社收編的資料）。
巨大的預估差異
市場對於特斯拉的預測有著巨大的差異，
部分問題在於， 特斯拉正在做某種新的事情——打造新的電動汽車車型， 其它任務的清單也在不斷擴增——同時也在做某件舊事：設定不切實際的、無法完成的目標。 該公司總是對外承諾將會改變科技、社會以及盈利性。 這給市場帶來了長期的希望， 消除了短期的失望情緒， 使得特斯拉的市值保持在500億美元以上。
這一點在摩根士丹利給出的估值中也得到了體現。 雖然該投資銀行大幅削減了特斯拉未來3年的收益預期， 但它對於2020年以後的預期則僅僅下調了5%。 它給予特斯拉的目標股價為每股379美元， 跟此前一樣。 該數位基於兩個折現值現金流量模型得出。
到目前為止， 真正重要的問題在於， 特斯拉最終能否大批量生產Model 3。 約拿斯目前維持Model 3明年12萬輛產能的預測；該數字遠遠低於特斯拉最初預估的50萬輛， 但從目前的進展來看， 要達到12萬輛也不是輕鬆的事情。 摩根士丹利的報告指出：
“我們假定， 特斯拉的電池模組生產瓶頸可能會在幾周內得到解決。 要準確證明生產線的問題何時會得到解決是不可能的。 唯一的證據是， 特斯拉正在投入人力和財力資源來解決該問題。 ”
這是特斯拉股價明年從400美元腰斬至200美元的預想的基礎。 隨著特斯拉在積極解決它的生產線問題的證據的出現， 該股可能迎來又一輪的上漲。 但摩根士丹利的報告警告稱， 在產能瓶頸解決以後，
這似乎挺有道理。 不過， 作為投資者， 你會怎麼做呢？趁著這股樂觀情緒， 帶著它會漲到400美元的期望早早買入， 然後在它腰斬之前高位賣出離場？又或者相信那個379美元的目標股價， 即便它基本上是基於不靠譜的模型得出？也許只是積極擁抱那種波動性， 利用一些期權獲利？
在市場的種種聲音當中， 最清晰的信號就是特斯拉本身。 正當該公司“投入財務資源解決Model 3的生產問題”之時， 它正在以驚人的速度在消耗資金。 因此它現在必須要再注入資金。