《支點》記者 蔣李
上週五， 東方金鈺股份有限公司近一年股價走勢圖
這個股東有點“逗”2004年， 興龍實業入主註冊于湖北鄂州的上市公司多佳股份， 實現借殼上市。 2006年， 多佳股份正式更名為東方金鈺。
目前， 東方金鈺主要營業範圍為“珠寶首飾產品的設計、採購和銷售”， 主要經營產品為翡翠原石及翡翠成品。
“一面宣導員工增持， 一面自己減持， 一面又借款給東方金鈺”——最近半年來， 興龍實業的一些做法引起了關注。
6月7日， 東方金鈺發出一份《關於董事長向公司全體員工發出增持公司股票的倡議書公告 》。
內中提及，
這一承諾， 被外界解讀為“兜底式增持”。
32名員工響應號召， 增持13.26萬股， 金額為146.3萬元， 增持均價在10.75-11.85元之間。 11月27日其收盤價為10.33元， 已略低於員工增持價。
值得注意的是， 大股東在這一過程中卻屢次拋持股票。
9月29日， 東方金鈺發佈公告， 表示興龍實業減持公司無限售流通股2699萬股， 約占公司總股本2%， 減持均價為10.4元/股， 套現2.81億元。
興龍實業股東分別為趙甯及其妻子王瑛琰， 上述公告將這批資金用途簡單表述為“興龍實業自身發展需要”。
上週五， 東方金鈺再度發佈減持公告， 表示興龍實業計畫在2017年12月8日至2018年6月8日，
內中提及， “減持資金擬用於興龍實業自身經營的資金周轉需求。 ”
值得玩味的是， 10月21日時， 東方金鈺曾發佈公告， 表示擬向興龍實業借款30億元， 用於償還銀行貸款和補充流動資金。
當業界集體探討“一面宣導員工增持，
11月24日， 東方金鈺還發佈過另一公告：《關於非公開發行A股股票申請未獲得中國證監會發審委審核通過的公告》。
該公告提及， “根據審核結果， 公司非公開發行A股股票的申請未獲得審核通過。 將在收到中國證監會不予核准的書面檔後另行公告。 ”
內中提及的“非公開發行股票（即定增）預案”， 指的是東方金鈺10月12日發佈的《非公開發行股票預案》。
該預案表示， “募資總額不超過29.82億元， 用於珠寶行銷網路建設專案、雲南跨境珠寶創意產業園、資訊化珠寶物流中心等三個專案。 ”
三個專案中， 珠寶行銷網路建設專案擬投資額為20.6億元， 占比達69.3%， 主要涉及公司零售終端的建設。
定增失敗與控股股東減持兩個公告同一天發佈， 是否存在一定關聯性呢？答案是肯定的。
一位元瞭解本次交易情況的業內人士向《支點》記者表示， “如最終減持， 獲得的資金將借給上市公司， 用於拓展零售終端。
“之前趙寧說過， 無論定增是否通過， 都不影響公司拓展零售終端的決心。 不久前， 大股東也表示將借款上市公司用以發展。 ”上述人士說。
為何要加強終端建設翡翠、彩寶等產品標準化程度低、價格體系相對不透明， 消費者對於這些產品分辨度不強， 對品牌選擇往往先於對產品的選擇。
目前， 周大福、周生生、老鳳祥等均建立起完善的零售終端網路， 在消費者心中的品牌地位已形成， 而東方金鈺在零售終端網路佈局有限。
前文提及的《非公開發行股票預案》中也表示， “公司翡翠珠寶產業鏈上游控制力較強， 但銷售模式以批發為主， 影響企業對零售終端的把控能力。 ”
而東方金鈺三季度報顯示， 公司存貨較上期增加20多億元， 主要是採購翡翠存貨增加所致， 拓寬銷售管道消化存貨勢在必行。
因此， 東方金鈺迫切需要建立銷售網路， 在強化上游控制力同時， 形成全產業鏈運營、多種複合型銷售管道相結合的態勢。
對東方金鈺而言， 本次定增失敗後， 由控股股東實行減持並將資金用於投入到行銷網路建設專案中， 的確有其現實意義。