【河北鋼鐵產業鏈調研：唐山高爐限產幅度在25%-30%左右， 遷安限產多在50%以上】
1、唐山及周邊地區黑色產業鏈調研主要發現
12月5-8日， 我們對唐山和遷安地區的10家黑色產業鏈實體企業進行了調研， 樣本包含了鋼廠、鋼礦貿易商、調坯軋材企業、焦化廠以及倉儲和港口環節。 我們希望通過調研瞭解鋼焦企業限產情況、貿易商在目前市場狀況下的心態、鋼焦企業原料庫存狀況及補庫策略、唐山軋材企業生產情況等市場關心的問題。 通過調研得出的主要結論如下：
1）12月鋼材供需面臨強弱邊際轉換， 鋼價存在回檔壓力
從調研情況和我們從資訊機構瞭解的情況來看， 唐山地區鋼廠高爐限產幅度在25%-30%左右， 不及預期。 遷安地區鋼廠限產多在50%以上， 某受訪鋼廠限產幅度達到70%。 但是， 從目前的時點來看， 高爐環節繼續減量基本已經沒有空間。
我們調研的一家鋼廠表示，
此外， 據瞭解鋼廠噸鋼毛利目前能夠達到1300-1400元/噸的水準， 鋼廠仍在大力提高廢鋼比， 在高爐和鐵前環節也在嘗試加廢鋼， 且鋼廠廢鋼比仍有繼續提升的空間。 因此， 我們認為鋼材供給端基本已經見底， 短期可能還有回升空間。
需求方面， 調研物件普遍認同12月到明年1月的需求將出現下滑。 11月需求比較超預期， 下游存在趕工的因素，
2）貿易商心態比較謹慎， 低庫存狀態預計將延續
我們拜訪的幾家貿易商均表達了在目前高價格下的謹慎心態， 在鋼材和鋼坯方面均表示高價進行冬儲的概率比較低。 而如果鋼價出現回落， 買漲不買跌的心態又會影響貿易商， 使其擔心價格進一步下跌而不敢冬儲。 因此， 我們預計12月之後需求的回落或導致社會庫存有一定被動累積， 但貿易商的謹慎心態將使主動補庫幅度非常有限， 今年冬季鋼材社會庫存大概率將維持偏低水準。
3）調坯軋材將成為春季螺紋供給的最大邊際變數
根據資訊機構提供的資料， 目前唐山地區調坯軋材企業開工率僅略高於20%，
但是， 制約軋材廠生產的因素將在春季得到明顯的改善。 一方面， 天然氣價格上漲和供氣不足與採暖季居民用氣的增加有很大的關係，
4）原料冬儲力度有限， 春季複產補庫力度或不及預期
從原料端來看， 雖然近期原料價格波動劇烈， 但影響價格的核心因素仍在於鋼價波動過程中市場對上下游利潤分配的預期。 在鋼價強勢狀態下， 市場認為焦化沒有利潤是不合理的， 加之原料存在補庫預期， 原料端價格由利潤修復的預期帶動；而在鋼價走弱的環境下， 原料端利潤修復預期則被削弱，使得原料期價大跌。
從調研情況來看，鋼廠和焦化廠對於原料冬儲需求並不強烈，只是在低價環境下階段性略微增加庫存，維持庫存天數的穩定。而對於市場普遍預期的春季複產集中補庫，預期過於一致則可能導致最終結果不及預期的問題。雖然受訪企業普遍表示春節後將開始籌畫原料採購的問題，但是一方面原料端有一部分長協合同，另一方面企業也表示會結合市場價格情況調節補庫節奏。因此，雖然明年一季度原料端整體仍受補庫行情影響，但節奏很可能要比市場預期的平緩。如果在鋼廠複產前期貨市場對於原料補庫的預期打的過滿，則將存在預期無法完全兌現的問題。
2、唐山及周邊地區黑色產業鏈調研要點
2.1、鋼廠A原料採購科
1）鋼廠此前存在一定低價囤礦意願，對礦價有所推動
前一階段礦價的上漲主要是由於鋼價的強勢，鋼廠利潤增幅比較大。目前北方需求下降，但是南方需求一直沒有明顯回落，鋼廠都有囤礦的意願，上周也都進行了補庫。近期承德區域鐵礦開始停產。原料補庫方面，鋼廠主要擔心煤礦生產和鐵路運輸方面，如果煤礦和鐵路完成了年度計畫減產或降低運量，可能存在補庫困難的問題。
目前廠內礦石庫存在28天左右，以長協為主。從市場採購的部分主要用來做品種置換，思路是用低品礦置換高品礦，高品礦相對比較保值。
企業認為目前貿易商手上的礦石量不大，礦價也存在一定的季節性規律。如果冬季鋼廠囤貨較多，3-4月可能會集中甩貨造成礦價下跌。目前鋼廠在港口的礦石庫存較高，港口一般都提供一個月左右的免堆期，部分大型貿易商免堆期可以達到半年左右。
2）高爐繼續限產基本沒有空間，廢鋼比明顯增加
該鋼廠高爐限產幅度在25%左右，如果空氣品質不好要求加大限產力度只能限燒結和豎爐，高爐再限產將會影響煤氣平衡。唐山整體能否達到50%的限產幅度還不好說。在限產的狀況下，由於燒結礦不穩定，高爐利用係數不如沒有限產的時候高，目前各鋼廠高爐基本都達不到滿產狀態。
在提高鋼產量方面，主要是提高廢鋼和球團比例，低品礦的銷售量比較低。廢鋼加入量目前可以達到200多公斤/噸鋼，後期計畫達到270-280公斤/噸鋼。
該鋼廠限產的高爐都是120天停產檢修，春季複產後預計需要1-2個星期能夠達產。由於3月有“兩會”的因素，何時開始籌備複產現在還不好說。
3）自備焦化限產50%，焦煤庫存天數較高
鋼廠有自備焦化廠，設計產能150萬噸，焦化限產50%。自產焦炭占焦炭消耗量的比例在20-25%左右，自備焦化的成本更高，但是外采焦有一定品質波動，為了保高爐順行，依然用一定的自產焦炭調節品質。如果預期焦炭價格上漲，可能會增加外采量，囤一部分自產焦炭。焦煤庫存方面，企業設有12個筒倉存煤，每個筒倉容量1萬噸，基本按生產週期進煤。目前焦煤庫存大致8-9萬噸，大約一個多月的用量，相對庫存較高，繼續存煤空間不大。
煉焦煤採購結構方面，1/3焦煤、肥煤占比37%-38%，主要來自開灤；主焦煤占比38%左右，主要是山西煤和進口煤。進口煤以峰景為主，蒙煤用量很少，目前蒙煤到廠價預計在1500元/噸附近，缺點在於粘結性不好，結焦性能稍差。
2.2、鋼礦貿易商A
貿易商總體心態比較謹慎。鋼坯方面，市場還比較活躍，但是流通量不太大，庫存越來越少。由於鋼坯價格堅挺以及天然氣漲價原因，軋材廠利潤較低，大多被動停產。在高價情況下，貿易商輕倉操作為主，基本不敢囤貨，投機需求很小。
鋼材貿易商比較常見的期現結合方式是用螺紋鋼對沖鋼坯，熱卷對沖帶鋼。例如不久前該貿易商進行了賣一個月遠期鋼坯，買盤面螺紋的對沖操作。
礦石投機氣氛也不足，礦石貿易商數量比較少，貨源相對比較集中。環保政策對於礦山影響很大，現貨流通性較差，該貿易商對於鐵礦長期依然偏空。目前鋼廠高爐限產的幅度不及預期。鋼廠廢鋼比提高明顯，但是高爐加廢鋼可能會影響高爐壽命。
2.3、軋材企業A
1）煤改氣後軋製加工費增加200元/噸左右，軋材廠利潤微薄
企業以軋製工程鋼為主，年產能60萬噸。庫房擴容後，可以存30-40萬噸鋼坯，一部分鋼坯做貿易用途。原料比較緊張，目前鋼坯庫存在8000噸左右，正常情況下可以滿足4天用量。但是煤改氣後管道天然氣壓力低，導致軋製速度較慢，目前鋼坯能滿足一周用量。唐山的煤改氣已經完成，部分企業有天然氣管道通到廠內，但大部分企業並沒有管道，而需要去氣站拉天然氣。有管道的企業僅占20%左右，相比沒有管道的天然氣成本略低，價格漲幅較慢。
煤改氣之後，軋製成本大約增加200元/噸左右，還要取決於天然氣價格的變化。天然氣非常緊張，如果價格再上漲可能會停產。目前鋼廠噸鋼毛利能夠達到1300-1400元/噸，軋鋼廠噸鋼利潤僅在20-30元/噸左右。
2）鋼坯下跌考慮收貨，預計冬儲概率很低
如果鋼坯價格下跌會考慮收貨。近期下游需求量在逐步下降，工地年底的資金也比較緊張。1月是否進行鋼坯冬儲要看市場的變化，按照目前的價格估計不會冬儲。軋材企業一般在春節期間停產一周左右，如果市場不好，則可能停產一個月左右。
鋼坯採購一般有協議戶和市場採購兩種。6月份企業取消協定採購，協定戶價格控制比較嚴重。目前主要從市場採購，在放貨階段相對價格便宜。
2.4、軋材企業B
1）企業停產一方面由於成本上升，利潤壓縮；另一方面由於需求下降，生產將導致庫存累積
受訪者從今年6月開始接手該軋材企業，主營產品是螺紋鋼，正常生產狀態下一個月8-9萬噸產量，11月初開始完全停產。
企業恢復生產以來利潤波動很大。剛開始生產時期噸鋼利潤在500元左右，到9月降到100多元。企業決定停產主要出於兩個原因：一方面9月煤改氣後軋鋼成本上漲200元/噸左右，加上鋼坯價格的強勢，軋鋼利潤非常微薄。10月下旬，受訪者在廣東考察鋼材市場，當時廣東螺紋不含稅價為3680元/噸，鋼坯不含稅價在3670元/噸左右，且廣東市場唐山螺紋報價最低，無法開拓南方市場。另外，由於北方需求的下降，10月以後螺紋銷量低於產能，開始壓產。如果正常生產，每天產量在3000噸左右，但是目前預計每天只能銷售1000噸，只要正常生產就會存在庫存積壓的問題。
據企業反映，今年南方市場上北材明顯增加，廣州有很多北方鋼廠設立了辦事處。曹妃甸到廣州的運費加港雜費也從150元/噸左右上漲到200多元/噸。
2）唐山調坯軋材企業產能很大，大多處於停產狀態，停複產比較靈活
唐山地區調坯軋材廠共有20多家，其中一天3000噸左右螺紋產量的軋鋼廠有6-7家，1000多噸產量的有十幾家，合計產量預計在3-4萬噸/天左右。與長流程企業相比，軋材廠軋製成本很高。長流程鋼廠用高爐煤氣軋製，軋製成本在150元/噸左右，但是調坯軋材企業煤改氣後目前軋製成本在400元/噸左右，其中天然氣成本要占到250-300元/噸。軋材企業停產規模比較大。
不過軋線複產速度很快，基本12個小時之後就可以出成材，停產也沒有額外成本。
3）目前複產顧慮較多，明年2-3月或迎軋材廠複產潮
企業認為現在鋼價過高，12月肯定有調整。目前生產有80-100元/噸的利潤，在考慮複產。然而顧慮依然是生產將造成庫存積壓的問題。企業停產時的鋼坯庫存基本已經銷售完畢，如果12月鋼坯價格能下跌200元/噸，會分批開始補庫存。預計明年2月下旬到3月鋼坯量會開始明顯增加，同時採暖季後民用天然氣需求下降，軋材廠複產會比較集中。
2.5、某鋼材倉庫
1）目前鋼坯比較緊張，庫存低於正常水準
倉庫滿庫狀態下能夠存放鋼坯120萬噸，鋼坯庫存量約占唐山社會庫存的70%左右。地理優勢在於周圍5-10公里軋材廠比較集中。2013年該庫最高庫存達到過87萬噸，今年2月時最高庫存67萬噸，“十一”後庫存較高的時段超過30萬噸，此後處於下降階段，目前在15萬噸左右。一般來說，20多萬噸是比較正常的庫存水準。鋼坯基本都是本地直銷，近期發往外地的量略有增加。
2）市場情況不太利於鋼坯冬儲
目前鋼坯的情況不太利於冬儲，一是資源緊張，二是鋼坯價格太高，貿易商恐高。最近入庫的都是外來鋼坯，以東北、內蒙的資源為主。
倉庫中貿易商的貨比重較大，鋼廠只有階段性有貨。下游協議戶會直接從鋼廠進鋼坯，主要是軋材廠停產期間，鋼廠鋼坯富裕，才會有部分鋼廠貨入庫。向外調坯部分當中，發往廣東、福建、江陰的較多，基本以海運為主。
3）期貨對於鋼坯出入庫影響明顯，週末價格容易拉高
期貨市場對出入庫的影響非常明顯，本地貿易商基本都會看期貨盤面來做貿易。在期貨不交易時段，週末鋼坯價格比較容易被炒高。大貿易商集中出貨對於市場的影響也比較明顯。
從東北到唐山汽運成本很低，僅190元/噸左右，且基本都是返程車，非常方便。去年治超期間，汽運運力明顯不足，港口堵車很嚴重，到今年基本沒有太大影響了。
2.6、鋼廠B礦石採購部門
1）遷安鋼廠普遍限產50%以上
該鋼廠有遷安和吉林兩個生產片區。遷安片區年產能800萬噸，成材以螺紋為主，高爐限產70%，直接停爐檢修。共有兩條螺紋軋線，目前一條停產。高爐複產預計等到明年3月15日以後再開始準備。遷安地區鋼廠普遍限產在50%以上。吉林片區年產能200萬噸左右，沒有限產，產品以線材為主。目前廢鋼比在15%-16%，廢鋼比較低的主要原因是貨源不太穩定。
2）礦石採購量明顯下降，以維持庫存為主，本地礦山大部分限產
目前鐵礦廠內庫存在10-15天，另有2-3船海漂貨，主要是為吉林鋼廠採購。目前遷安鋼廠補貨量很少，基本以維持庫存為主。限產之前每週採購在20萬噸以上，現在一周只採購幾萬噸。
礦石採購結構方面，外礦占比80%-90%，入爐品位56.9-57%之間，採暖季期間入爐品位也沒有明顯的提高。造球主要用卡拉拉和本地精粉，本地精粉占比在80%左右。
採暖季期間本地礦山大部分限產，以賣庫存為主。在限產前，本地礦山生產比較穩定。同時，礦山複產速度一般也比較快。
3）春節後陸續補庫，出現集中補庫概率不大
春季複產的原料補庫預計在春節後逐步進行採購，還沒有明確的計畫。估計不太會出現大規模集中補庫的情況，大鋼廠和礦山都有長協，現貨採購也會根據市場情況來進行。正常生產庫存預計維持15天左右。
2.7、某焦化企業
1）唐山准一級焦仍占主導，近期進口煤用量下降
該企業為民營焦化，年產能170萬噸，有4.3米和5.5米搗固焦爐各一座。一年精煤需求約220萬噸。早期生產准一級焦（A13、S0.7），由於鋼廠需求的變化，焦炭品質提高到一級焦（A12.5、S0.65、CSR65）。唐山地區焦炭還是以准一級焦居多，一級焦比重雖然在增加，但還不是主導。
在配煤比例方面，主焦占比40%左右，瘦煤占比30%，主要來自山西、內蒙。進口煤配比高的時候能夠占到一半左右比重，但是近來進口焦煤市場波動太大，目前進口的一類焦煤比較少。蒙煤大約占比10%，以配煤為主。
企業的山西煤採購主要來自孝義、長治、呂梁。“十九大”期間煤礦減產導致煤價比較堅挺，本輪山西低硫煤價跌幅在250-300元/噸。企業主要從貿易商處拿貨，長協量比較少，主要是長協價格不靈活，均價偏高。
2）企業噸焦毛利在200元左右，現貨提漲前焦炭微虧
企業從10月1日開始常規限產30%，重污染天氣預警期間限產50%。霧霾嚴重時段環保部門直接駐廠，企業有排汙線上監控設備。焦化廠限產的監督方式主要包括：線上監控、檢查生產記錄、監控進出廠車流量等。
2015年企業5.5米焦爐投入幹熄設備，配合設立了LNG工廠，設計的LNG市場價在4500-5000元/噸。近幾年LNG價格波動較大，最低價在3000元/噸左右，前期高位在8600元/噸左右。由於政策對於4.5米以下焦爐的態度還不明確，企業4.3米焦爐還沒有打算上幹熄設備。
企業認為本輪焦炭提價的核心因素還是上下游利潤的不匹配。鋼廠在高利潤情況下把焦化廠打壓到沒有盈利，存在不合理性。經過300元/噸提漲後，企業噸焦毛利在200元左右，前期最差的時期焦炭微虧。化工副產品利潤不到100元/噸，雖然化工品漲價，但是估計不會因此放鬆焦化限產。
3）冬儲力度預計偏弱，正月後大概率增加原料採購
目前廠內焦炭基本沒有庫存，鋼廠庫存不高，這一階段還是有補庫需求，不過鋼廠也並不缺貨。焦煤庫存在14-15天用量，假期前會適當增加一些冬儲。明年正月後預計會恢復正常採購，3月初可能開始增加用量。企業也會根據焦煤價格調節採購，在焦煤上漲過程中會多鎖一些貨。
企業認為現貨還有提漲的意願。近期現貨的暴漲暴跌主要是由於區域性限產導致，企業普遍對於限產預案不足，導致價格波動明顯。例如某代表性鋼廠焦炭庫存60萬噸，前期庫存已經達到55萬噸，還有焦化廠要送貨，階段性過剩導致價格迅速下跌。預計明年如果環保政策常態化，企業可能會根據政策改變生產模式，價格波動可能會緩和。
原料端利潤修復預期則被削弱，使得原料期價大跌。從調研情況來看，鋼廠和焦化廠對於原料冬儲需求並不強烈，只是在低價環境下階段性略微增加庫存，維持庫存天數的穩定。而對於市場普遍預期的春季複產集中補庫，預期過於一致則可能導致最終結果不及預期的問題。雖然受訪企業普遍表示春節後將開始籌畫原料採購的問題，但是一方面原料端有一部分長協合同，另一方面企業也表示會結合市場價格情況調節補庫節奏。因此，雖然明年一季度原料端整體仍受補庫行情影響，但節奏很可能要比市場預期的平緩。如果在鋼廠複產前期貨市場對於原料補庫的預期打的過滿，則將存在預期無法完全兌現的問題。
2、唐山及周邊地區黑色產業鏈調研要點
2.1、鋼廠A原料採購科
1）鋼廠此前存在一定低價囤礦意願，對礦價有所推動
前一階段礦價的上漲主要是由於鋼價的強勢，鋼廠利潤增幅比較大。目前北方需求下降，但是南方需求一直沒有明顯回落，鋼廠都有囤礦的意願，上周也都進行了補庫。近期承德區域鐵礦開始停產。原料補庫方面，鋼廠主要擔心煤礦生產和鐵路運輸方面，如果煤礦和鐵路完成了年度計畫減產或降低運量，可能存在補庫困難的問題。
目前廠內礦石庫存在28天左右，以長協為主。從市場採購的部分主要用來做品種置換，思路是用低品礦置換高品礦，高品礦相對比較保值。
企業認為目前貿易商手上的礦石量不大，礦價也存在一定的季節性規律。如果冬季鋼廠囤貨較多，3-4月可能會集中甩貨造成礦價下跌。目前鋼廠在港口的礦石庫存較高，港口一般都提供一個月左右的免堆期，部分大型貿易商免堆期可以達到半年左右。
2）高爐繼續限產基本沒有空間，廢鋼比明顯增加
該鋼廠高爐限產幅度在25%左右，如果空氣品質不好要求加大限產力度只能限燒結和豎爐，高爐再限產將會影響煤氣平衡。唐山整體能否達到50%的限產幅度還不好說。在限產的狀況下，由於燒結礦不穩定，高爐利用係數不如沒有限產的時候高，目前各鋼廠高爐基本都達不到滿產狀態。
在提高鋼產量方面，主要是提高廢鋼和球團比例，低品礦的銷售量比較低。廢鋼加入量目前可以達到200多公斤/噸鋼，後期計畫達到270-280公斤/噸鋼。
該鋼廠限產的高爐都是120天停產檢修，春季複產後預計需要1-2個星期能夠達產。由於3月有“兩會”的因素，何時開始籌備複產現在還不好說。
3）自備焦化限產50%，焦煤庫存天數較高
鋼廠有自備焦化廠，設計產能150萬噸，焦化限產50%。自產焦炭占焦炭消耗量的比例在20-25%左右，自備焦化的成本更高，但是外采焦有一定品質波動，為了保高爐順行，依然用一定的自產焦炭調節品質。如果預期焦炭價格上漲，可能會增加外采量，囤一部分自產焦炭。焦煤庫存方面，企業設有12個筒倉存煤，每個筒倉容量1萬噸，基本按生產週期進煤。目前焦煤庫存大致8-9萬噸，大約一個多月的用量，相對庫存較高，繼續存煤空間不大。
煉焦煤採購結構方面，1/3焦煤、肥煤占比37%-38%，主要來自開灤；主焦煤占比38%左右，主要是山西煤和進口煤。進口煤以峰景為主，蒙煤用量很少，目前蒙煤到廠價預計在1500元/噸附近，缺點在於粘結性不好，結焦性能稍差。
2.2、鋼礦貿易商A
貿易商總體心態比較謹慎。鋼坯方面，市場還比較活躍，但是流通量不太大，庫存越來越少。由於鋼坯價格堅挺以及天然氣漲價原因，軋材廠利潤較低，大多被動停產。在高價情況下，貿易商輕倉操作為主，基本不敢囤貨，投機需求很小。
鋼材貿易商比較常見的期現結合方式是用螺紋鋼對沖鋼坯，熱卷對沖帶鋼。例如不久前該貿易商進行了賣一個月遠期鋼坯，買盤面螺紋的對沖操作。
礦石投機氣氛也不足，礦石貿易商數量比較少，貨源相對比較集中。環保政策對於礦山影響很大，現貨流通性較差，該貿易商對於鐵礦長期依然偏空。目前鋼廠高爐限產的幅度不及預期。鋼廠廢鋼比提高明顯，但是高爐加廢鋼可能會影響高爐壽命。
2.3、軋材企業A
1）煤改氣後軋製加工費增加200元/噸左右，軋材廠利潤微薄
企業以軋製工程鋼為主，年產能60萬噸。庫房擴容後，可以存30-40萬噸鋼坯，一部分鋼坯做貿易用途。原料比較緊張，目前鋼坯庫存在8000噸左右，正常情況下可以滿足4天用量。但是煤改氣後管道天然氣壓力低，導致軋製速度較慢，目前鋼坯能滿足一周用量。唐山的煤改氣已經完成，部分企業有天然氣管道通到廠內，但大部分企業並沒有管道，而需要去氣站拉天然氣。有管道的企業僅占20%左右，相比沒有管道的天然氣成本略低，價格漲幅較慢。
煤改氣之後，軋製成本大約增加200元/噸左右，還要取決於天然氣價格的變化。天然氣非常緊張，如果價格再上漲可能會停產。目前鋼廠噸鋼毛利能夠達到1300-1400元/噸，軋鋼廠噸鋼利潤僅在20-30元/噸左右。
2）鋼坯下跌考慮收貨，預計冬儲概率很低
如果鋼坯價格下跌會考慮收貨。近期下游需求量在逐步下降，工地年底的資金也比較緊張。1月是否進行鋼坯冬儲要看市場的變化，按照目前的價格估計不會冬儲。軋材企業一般在春節期間停產一周左右，如果市場不好，則可能停產一個月左右。
鋼坯採購一般有協議戶和市場採購兩種。6月份企業取消協定採購，協定戶價格控制比較嚴重。目前主要從市場採購，在放貨階段相對價格便宜。
2.4、軋材企業B
1）企業停產一方面由於成本上升，利潤壓縮；另一方面由於需求下降，生產將導致庫存累積
受訪者從今年6月開始接手該軋材企業，主營產品是螺紋鋼，正常生產狀態下一個月8-9萬噸產量，11月初開始完全停產。
企業恢復生產以來利潤波動很大。剛開始生產時期噸鋼利潤在500元左右，到9月降到100多元。企業決定停產主要出於兩個原因：一方面9月煤改氣後軋鋼成本上漲200元/噸左右，加上鋼坯價格的強勢，軋鋼利潤非常微薄。10月下旬，受訪者在廣東考察鋼材市場，當時廣東螺紋不含稅價為3680元/噸，鋼坯不含稅價在3670元/噸左右，且廣東市場唐山螺紋報價最低，無法開拓南方市場。另外，由於北方需求的下降，10月以後螺紋銷量低於產能，開始壓產。如果正常生產，每天產量在3000噸左右，但是目前預計每天只能銷售1000噸，只要正常生產就會存在庫存積壓的問題。
據企業反映，今年南方市場上北材明顯增加，廣州有很多北方鋼廠設立了辦事處。曹妃甸到廣州的運費加港雜費也從150元/噸左右上漲到200多元/噸。
2）唐山調坯軋材企業產能很大，大多處於停產狀態，停複產比較靈活
唐山地區調坯軋材廠共有20多家，其中一天3000噸左右螺紋產量的軋鋼廠有6-7家，1000多噸產量的有十幾家，合計產量預計在3-4萬噸/天左右。與長流程企業相比，軋材廠軋製成本很高。長流程鋼廠用高爐煤氣軋製，軋製成本在150元/噸左右，但是調坯軋材企業煤改氣後目前軋製成本在400元/噸左右，其中天然氣成本要占到250-300元/噸。軋材企業停產規模比較大。
不過軋線複產速度很快，基本12個小時之後就可以出成材，停產也沒有額外成本。
3）目前複產顧慮較多，明年2-3月或迎軋材廠複產潮
企業認為現在鋼價過高，12月肯定有調整。目前生產有80-100元/噸的利潤，在考慮複產。然而顧慮依然是生產將造成庫存積壓的問題。企業停產時的鋼坯庫存基本已經銷售完畢，如果12月鋼坯價格能下跌200元/噸，會分批開始補庫存。預計明年2月下旬到3月鋼坯量會開始明顯增加，同時採暖季後民用天然氣需求下降，軋材廠複產會比較集中。
2.5、某鋼材倉庫
1）目前鋼坯比較緊張，庫存低於正常水準
倉庫滿庫狀態下能夠存放鋼坯120萬噸，鋼坯庫存量約占唐山社會庫存的70%左右。地理優勢在於周圍5-10公里軋材廠比較集中。2013年該庫最高庫存達到過87萬噸，今年2月時最高庫存67萬噸，“十一”後庫存較高的時段超過30萬噸，此後處於下降階段，目前在15萬噸左右。一般來說，20多萬噸是比較正常的庫存水準。鋼坯基本都是本地直銷，近期發往外地的量略有增加。
2）市場情況不太利於鋼坯冬儲
目前鋼坯的情況不太利於冬儲，一是資源緊張，二是鋼坯價格太高，貿易商恐高。最近入庫的都是外來鋼坯，以東北、內蒙的資源為主。
倉庫中貿易商的貨比重較大，鋼廠只有階段性有貨。下游協議戶會直接從鋼廠進鋼坯，主要是軋材廠停產期間，鋼廠鋼坯富裕，才會有部分鋼廠貨入庫。向外調坯部分當中，發往廣東、福建、江陰的較多，基本以海運為主。
3）期貨對於鋼坯出入庫影響明顯，週末價格容易拉高
期貨市場對出入庫的影響非常明顯，本地貿易商基本都會看期貨盤面來做貿易。在期貨不交易時段，週末鋼坯價格比較容易被炒高。大貿易商集中出貨對於市場的影響也比較明顯。
從東北到唐山汽運成本很低，僅190元/噸左右，且基本都是返程車，非常方便。去年治超期間，汽運運力明顯不足，港口堵車很嚴重，到今年基本沒有太大影響了。
2.6、鋼廠B礦石採購部門
1）遷安鋼廠普遍限產50%以上
該鋼廠有遷安和吉林兩個生產片區。遷安片區年產能800萬噸，成材以螺紋為主，高爐限產70%，直接停爐檢修。共有兩條螺紋軋線，目前一條停產。高爐複產預計等到明年3月15日以後再開始準備。遷安地區鋼廠普遍限產在50%以上。吉林片區年產能200萬噸左右，沒有限產，產品以線材為主。目前廢鋼比在15%-16%，廢鋼比較低的主要原因是貨源不太穩定。
2）礦石採購量明顯下降，以維持庫存為主，本地礦山大部分限產
目前鐵礦廠內庫存在10-15天，另有2-3船海漂貨，主要是為吉林鋼廠採購。目前遷安鋼廠補貨量很少，基本以維持庫存為主。限產之前每週採購在20萬噸以上，現在一周只採購幾萬噸。
礦石採購結構方面，外礦占比80%-90%，入爐品位56.9-57%之間，採暖季期間入爐品位也沒有明顯的提高。造球主要用卡拉拉和本地精粉，本地精粉占比在80%左右。
採暖季期間本地礦山大部分限產，以賣庫存為主。在限產前，本地礦山生產比較穩定。同時，礦山複產速度一般也比較快。
3）春節後陸續補庫，出現集中補庫概率不大
春季複產的原料補庫預計在春節後逐步進行採購，還沒有明確的計畫。估計不太會出現大規模集中補庫的情況，大鋼廠和礦山都有長協，現貨採購也會根據市場情況來進行。正常生產庫存預計維持15天左右。
2.7、某焦化企業
1）唐山准一級焦仍占主導，近期進口煤用量下降
該企業為民營焦化，年產能170萬噸，有4.3米和5.5米搗固焦爐各一座。一年精煤需求約220萬噸。早期生產准一級焦（A13、S0.7），由於鋼廠需求的變化，焦炭品質提高到一級焦（A12.5、S0.65、CSR65）。唐山地區焦炭還是以准一級焦居多，一級焦比重雖然在增加，但還不是主導。
在配煤比例方面，主焦占比40%左右，瘦煤占比30%，主要來自山西、內蒙。進口煤配比高的時候能夠占到一半左右比重，但是近來進口焦煤市場波動太大，目前進口的一類焦煤比較少。蒙煤大約占比10%，以配煤為主。
企業的山西煤採購主要來自孝義、長治、呂梁。“十九大”期間煤礦減產導致煤價比較堅挺，本輪山西低硫煤價跌幅在250-300元/噸。企業主要從貿易商處拿貨，長協量比較少，主要是長協價格不靈活，均價偏高。
2）企業噸焦毛利在200元左右，現貨提漲前焦炭微虧
企業從10月1日開始常規限產30%，重污染天氣預警期間限產50%。霧霾嚴重時段環保部門直接駐廠，企業有排汙線上監控設備。焦化廠限產的監督方式主要包括：線上監控、檢查生產記錄、監控進出廠車流量等。
2015年企業5.5米焦爐投入幹熄設備，配合設立了LNG工廠，設計的LNG市場價在4500-5000元/噸。近幾年LNG價格波動較大，最低價在3000元/噸左右，前期高位在8600元/噸左右。由於政策對於4.5米以下焦爐的態度還不明確，企業4.3米焦爐還沒有打算上幹熄設備。
企業認為本輪焦炭提價的核心因素還是上下游利潤的不匹配。鋼廠在高利潤情況下把焦化廠打壓到沒有盈利，存在不合理性。經過300元/噸提漲後，企業噸焦毛利在200元左右，前期最差的時期焦炭微虧。化工副產品利潤不到100元/噸，雖然化工品漲價，但是估計不會因此放鬆焦化限產。
3）冬儲力度預計偏弱，正月後大概率增加原料採購
目前廠內焦炭基本沒有庫存，鋼廠庫存不高，這一階段還是有補庫需求，不過鋼廠也並不缺貨。焦煤庫存在14-15天用量，假期前會適當增加一些冬儲。明年正月後預計會恢復正常採購，3月初可能開始增加用量。企業也會根據焦煤價格調節採購，在焦煤上漲過程中會多鎖一些貨。
企業認為現貨還有提漲的意願。近期現貨的暴漲暴跌主要是由於區域性限產導致，企業普遍對於限產預案不足，導致價格波動明顯。例如某代表性鋼廠焦炭庫存60萬噸，前期庫存已經達到55萬噸，還有焦化廠要送貨，階段性過剩導致價格迅速下跌。預計明年如果環保政策常態化，企業可能會根據政策改變生產模式，價格波動可能會緩和。