慢牛來了？！
新科A股最佳策略分析師海通荀玉根在12月11日發佈的2018年策略報告中直言， 2018年將是A股新牛市的開端， 將有3300億元資金淨流入。
在荀玉根看來， 上證綜指2638點以來企業盈利面正變好、機構資金占比提高、A股各個行業龍頭公司股價表現更優， 且成長龍頭估值盈利趨於合理， 這幾大特徵顯示2018年慢牛的來臨。
在影響慢牛到來的因素中， 有一組資料格外引人注意。
據荀玉根的研究報告預計， 2018年A股資金淨流入市場步將入溫和的增量市， 國內機構投資者入市資金約5080億， 外資帶來約3000億增量資金， 抵扣資金流出部分，
在機構投資者中， 公募基金、保險、社保（含養老金）、銀行居民養老型資金預計將分別帶來入市資金約1000億、2900億、500億、700億。
我們具體來看：
第一， 散戶2018年預計帶來資金900億。 2013年銀證轉帳資金淨流入2048億， 2014年為8046億， 2015年為29735億， 2016年為-129億，
第二， 公募與私募預計資金規模不變， 綜合測算出2017年股票型和混合型基金資金流入股市規模為-1500億元， 則2017年公募資金淨流入規模為970億元， 公募2018年基金流入股市規模有望保持在1000億元左右。 從基金專戶和私募基金角度看， 截至2017Q3公募基金專戶規模較2016年增加了80億， 私募規模減少5461億， 預計2018基金專戶和私募規模難以大幅增長， 資金面保持不變。
第三， 保險有望增加資金2900億元。 預計2017年全年保險資金運用餘額將達到15.6萬億，
第四社保預計入市增加500億元。 全國社保中養老金也將陸續委託理事會管理， 按維持過去兩年每年約1700億的委託規模不變計， 每年將再帶來340億左右入市資金， 預測全國社會保障基金理事會2018年入市資金合計約500億。
第五， 養老金將增加700億元。 2017年養老金開始入市， 預計未來將有約7000億資金入市， 以10年計每年將有約700億個人養老型資金流入資本市場。
第六， 外資預計流入3000億元。 A股被納入MSCI指數後， 設未來7年我國資本市場對外開放的過程中， 外資持股占比從目前的3.5%提高到15%， 則長期看外資有望給A股帶來約2.6萬億的增量資金，
再結合資金流出方面的IPO實際募集、產業資本共減持、交易費稅等， 綜合測算2018全年預計資金淨流入3300億左右。
機構資金占比提高意味著什麼呢？我們可以參考2012初-2014年、2014年-2015年上半年、2015下半年-2016年下半年這幾個時間段市場資金量來做觀察。
1.2012年初至2014年中， 存量資金博弈市， 資金淨流入小且沒有持續性， 市場慢熊；
2.2014年下半年開始， 增量資金入市， 市場走牛， 一直持續到2015年6月；
3.2015年下半年之後進入熊市， 資金大量流出。 若以2016年1月27日2638點為起點， 來看資金流入流出情況， A股市場資金流入9269億元， 資金流出為9481億元， 資金合計淨流出212億， 資金整體平衡。
由此可見， 股市漲跌與資金流動相生相長， 牛市資金流入， 熊市資金流出， 資金進出平衡則為震盪市。
結構上來看， 機構資金占比上升， 散戶占比下降， 還意味著市場波動將於平緩。
2014年-2017年， A股散戶占比下降， 機構占比上升的長期趨勢較為明顯。 2014年至今， A股散戶投資者自由流通市值持股占比總體呈下降趨勢， 從2015年12月的50.4%下降到2017年9月的42.0%。
對比公募基金和散戶的換手率，散戶換手率較高，2016年換手率達到1157%，遠高於公募基金換手率382%（2016年）。
而對比中美兩國股市，目前A股散戶占比較高使得市場換手率高，以流通市值計算2016年主機板換手率為532%，創業板920%，而美國納斯達克市場是全球成熟市場上最活躍的股市，年換手率為352%。
參考美國市場機構資金和台韓市場中外資占比提高歷史，由於機構投資行為更加理性，換手率更低，市場波動平緩。
對比公募基金和散戶的換手率，散戶換手率較高，2016年換手率達到1157%，遠高於公募基金換手率382%（2016年）。
而對比中美兩國股市，目前A股散戶占比較高使得市場換手率高，以流通市值計算2016年主機板換手率為532%，創業板920%，而美國納斯達克市場是全球成熟市場上最活躍的股市，年換手率為352%。
參考美國市場機構資金和台韓市場中外資占比提高歷史，由於機構投資行為更加理性，換手率更低，市場波動平緩。