東方證券：明年A股市場看好四大板塊

時至歲末， 券商發佈的年度策略報告成為市場關注的焦點。 東方證券近期發佈的年度策略報告稱， 2018年A股市場將繼續維持慢牛走勢， 上半年藍籌的投資機會好於下半年， 下半年成長股或將有所表現。

行業配置方面， 明年東方證券看好醫藥、TMT(科技、媒體和通信)、金融、地產板塊， 主題方面建議關注“冰上絲綢之路”。

上半年藍籌機會較好

東方證券認為， 明年市場將在藍籌主導的行情下逐步上行， 6月可能迎來切換期。 經濟穩定、通脹溫和、盈利確定是藍籌上漲行情最主要的推動因素。 其中上半年藍籌的機會好於下半年，

三季度藍籌股或將進入估值調整期， 之後仍將以上行為主。

東方證券表示， 展望2018年， 整體A股業績增速有望保持10%至13%， 略低於2017年。 龍頭為主導的市場風格不會輕易轉換， 追求業績的確定性依舊是市場的主線。

具體來看， 藍籌整體業績增速有望穩定維持在10%以上， 收益率高於十年期國債收益率， 估值仍具優勢。 但相對今年而言， 受限於無風險利率上行壓力， 藍籌股整體估值難以大幅提高；中小市值股票高估值在近兩年不斷消化， 預計2018年淨利潤增速有望達25%以上， 好於2017年。

該報告稱， 明年下半年， 以創業板為代表的成長股或有更多表現。 創業板、中證500隨著業績的增長和估值的消化， 下半年開始， 相對于藍籌股， 其業績和估值優勢逐步體現，

股價有望走強， 甚至不排除創業板提前于藍籌、引領市場上漲的可能， 其中TMT板塊或有更好表現。

A股、港股

投資價值高於美股

針對全球金融市場， 東方證券預計， 2018年將是趨勢變化的過渡之年， 實體經濟繼續低速增長， 全球貨幣從超級量化寬鬆轉向量化寬鬆， 流動性充裕的特徵難以在2018年發生重大逆轉。

東方證券預測， 2018年美國加息、縮表進程較慢， 消費需求仍然疲軟， 美國長期復蘇的基礎並不牢固。 此外， 美聯儲加息不會造成新興市場資本回流， 新興市場更高的資本回報率對資本有持續吸引力。 美聯儲加息不會導致十年期國債收益率立即走高， 也不會導致美元快速升值。

從中國投資者角度出發， 展望2018年資本市場，

從低估值、高EPS(每股收益)增長、回檔壓力等角度判斷， 2018年A股、港股投資價值高於美股；人民幣或溫和升值， 支撐包括金融監管、中美十年期國債收益率利差、國內經濟基本面趨穩以及人民幣匯率形成機制的調整；黃金具有較高配置價值， 邏輯在於長期的貨幣超發和明年可能上升的避險情緒。

東方證券表示， 全球經濟明年潛在的風險在於三方面：一是美國快速加息， 引發全球資產大幅變動；二是油價大幅提高導致全球通脹加速；三是朝核問題引發地緣政治衝突。