買入之前 ，
請看一下財務全景表！
公司自2001年上市！
從2005年到2016年 ， 公司營收從20.68億元增長到53.21億元 ， 複合年化營收增長率8.97% ， 增速不高 ， 但是穩定性還算不錯 ， 日化是一個國外巨頭雲集的充分競爭行業 ， 家化的成績還算可以吧；淨利從0.3億元增長到2.16億元 ， 複合年化收益19.66% ， 單獨這樣看就已經很不錯了 ， 當然 ， 這個資料是嚴重失真的 ， 因為去年公司出現了一些比較大的震盪 ， 特別是四季度 ， 一次性贊助天貓雙十一就是1個億 ， 然後又碰上花王代理到期等等因素 ， 導致去年4季度淨利-2.17億元 。 所以我就按照今年的情況 ， 大概率來說整年的淨利算做4億 ，
2017年三季度 ，
公司營收增長-9.17% ，
淨利增長-30.29% ，
由於花王的原因 ，
這些應該沒有超出預期！
過去12年 ， 公司總利潤58億元 ， 經營性現金流56.44億元 ， 現金流利潤比97.31% ， 品牌零售這個行業還是非常不錯的 ， 現金流都有保障 ， 利潤也比較真實 。
公司2016年產品毛利達到61% ，
之前的毛利也都差不多 ，
還是非常高的 ，
對比同是日化的廣州浪奇(SZ000523)，
真心好太多 。
公司平均淨利11.56% ，
倒不算是太好的成績 ，
但是從07年到14年快要接近20%的淨利 ，
這兩年銷售費用太恐怖了 ，
直接超過營業成本了 ，
不知道今年的雙十一怎麼樣！總體來說 ，
是個好生意 ，
但是處在調整期！
公司的平均負債率33% ， 帳面上大把現金 ，
平均ROE達到20%左右 ， 相當不錯了 ， 當然 ， 這兩年因為動盪不安的轉型 ， 大大影響了公司的賺錢能力與效率 ， 好好的一家公司 ， 被鬧的優點糟糕！還需要好好觀察一下經營情況！
公司的分紅率還是不錯的 ，
一共分紅了22.76億元 ，
占58億總利潤的39% ，
比較慷慨 ，
也是因為公司對於資金的渴求不是很強烈 ，
上市這麼多年 ，
也沒有再融資 ，
真心來說是一家好公司 。
公司主要從事護膚類 、 洗護類 、 家居護理類產品的研發 、 生產和銷售 ， 主要品牌包括佰草集 、 六神 、 高夫 、 美加淨 、 啟初 、 家安 、 玉澤 、 雙妹等 。 公司以差異化的品牌定位覆蓋不同年齡和消費層次的消費需求 ， 採用線上與線下相結合的銷售模式 ，
化妝品行業是中國對外開放最早的產業之一 ， 企業數量眾多 ， 市場競爭激烈 。 儘管外資品牌在傳統化妝品領域佔據優勢 ， 但由於化妝品行業整體容量大 ， 消費者需求呈現多樣性且不斷變化 ， 本土品牌依然可以基於對本土文化的深入理解和消費者心理的準確把握 、 通過清晰準確的品牌定位 ， 在某些細分領域獲得長足的發展 ， 甚至取得領先地位 。
公司的核心競爭力包括是國內首家自帶基礎與應用研發的行業領先公司 ， 擁有完善的研發系統和實力 、 公司擁有源遠流長的品牌資產 ， 有效地運用中國文化元素 、 公司擁有完善的管道覆蓋 ，
純財務總結：公司的過去還是比較輝煌的 ， 在競爭如此激烈的市場上 ， 利用自身優勢 ， 努力開拓進取 ， 創造出一片相對不錯的局面 ， 所以引起的大鱷的垂涎 ， 導致了目前的動盪 。 公司本身的稟賦資源都還在 ， 但是目前的經營效率在大大降低 ， 有可能是轉型期的陣痛 ， 會在未來爆發出新的光芒！管理層當然重要 ， 但是公司本身的資源特性也很重要啊 ，
個人來說 ， 會對它進行持續的觀察 ， 如果發現有好轉的跡象 ， 並且價格不是太貴的情況下 ， 就會考慮建倉 ， 畢竟國產日化第一品牌 ， 也不是吃素的！
上海家化歷史PE
最高PE：2017.10：408（失真）
最低PE：2016.06：8.6（也失真）
上海家化歷史PB
最高PB：2013.08：13.02
最低PB：2005.07：0.98
按照2017年4億淨利推算的話 ，
目前真實PE大概在55左右 ，
希望四季度不要又像去年一樣 ，
讓我出大醜 。
這樣的價格 ，
就是沒有太大意義了 ，
即使淨利回到2014年的巔峰時期的8億 ，
也還要差不多30的PE ，
而且能不能回到還另說 ，
且觀察吧！
如果從上市17元買入 ， 到現在的184元 ， 大概16年11倍 ， 很不錯的 ， 剛上市的時候PE接近100哦！如果在2005年7月的5元左右買進 ， 到2013年9月左右的巔峰賣出 ， 8年60倍 ！（作者：平凡的色蠻）