但凡是混煤炭圈兒， 提及“伊泰”兩個字， 圈兒裡的人無所不知。 內蒙古伊泰煤炭股份有限公司（下稱伊泰）是以煤炭生產、運輸、銷售為基礎，
利用期貨工具避險
“伴隨著動力煤期貨前期的籌備、上市， 才有了我們公司的期貨部。 動力煤期貨是2013年上市， 我們期貨部是2012年成立。 ”伊泰動力煤期貨部總經理張帥表示， 2012—2105年， 煤炭市場是一個下行的過程， 2012年6月， 煤炭價格跌至穀底。 他說：“當時我負責銷售， 煤炭高庫存， 加之經濟不景氣， 下游需求少， 只要賣煤就賠錢。 ”
2012年之前是煤炭行業的“黃金十年”， 沒有經歷過價格的低谷期， 生產企業就不會利用金融工具尋求避險。
談及期貨， 在別人眼中有價格發現、套期保值和規避風險的作用。 對張帥來說， 期貨雖有規避風險的作用， 但要細評出來這個風險是怎麼來的。 他說：“企業做期貨就是控制風險， 如果企業不做期貨， 賭單邊行情是一樣的。 所以期貨只是生產經營過程中的工具， 完全規避不了整個市場的波動風險。 ”
現貨人的期貨思維
什麼是期貨的思維？張帥認為， 首先是有計劃性的經營思維， 經歷過煤炭行業“黃金十年”的企業都知道， 很多煤炭企業在生產經營過程中的計畫很混亂、很隨意；其次是做計畫、做期貨的人都知道， 只能止損， 而做現貨也需要止損。 比如， 鄂爾多斯地區的不少煤炭企業都有煤化工專案， 它屬於一種投資。 投資就要設止盈線和止損線， 當投資不對了就要止損。
記者在採訪中發現， 鄂爾多斯當地的一家企業，
一般而言， 現貨企業眼中的期貨思維是用“老現貨”來指導期貨， 但在張帥看來， 並非如此。 “事實上， 現貨人要擁有期貨思維， 不能只生產和銷售，
擇機需要操作技巧
企業做套保， 時機很重要。 很多企業就是因為時機選擇得不好， 做套期保值未必能對沖風險。 對企業而言， 選擇時機需要操作技巧。
據記者瞭解， 今年是伊泰期現結合做得最好的一年， 也是期貨部成長最突出的一年。 能有此成績， 得益於集團的內部流程由繁到簡。 相比國有煤炭生產企業的層層報批， 大型民營煤炭生產企業期現結合效率更高。 “比如我們的策略， 前天下午跟董事長定策略， 晚上夜盤下單， 今天就已經有成效了。 ”張帥告訴期貨日報記者，期貨對企業的幫助很大，這幾年企業也的確受益了。
實際上，成熟的企業都有自己詳細的工作流程。一是期貨套期保值工作小組根據公司期貨業務領導小組討論提出的保值思路操作，結合生產、銷售部門提供的現貨庫存、銷售情況和市場價格，制訂期貨套期保值操作方案，報經公司期貨業務領導小組批准後方可執行。二是操盤手根據公司的套期保值方案，選擇合適的時機向經紀公司下達交易指令。每日交易結束後，操盤手應該及時將當日成交明細、結算情況及經紀公司發來的帳單傳遞給組長、風險控制員和資金稽核員。三是風險控制員核查交易是否符合套期保值方案，若不符合，須立即報告期貨業務領導小組。四是資金稽核員依據公司相關制度進行相應的資金收付，並將有關單證傳遞到公司財務部。五是公司根據實際情況，如果需要進行實物交割、了結期貨頭寸，應提前對期貨交割業務員、資金稽核員等相關各方面進行妥善協調，以確保交割按照商品交易所相關規定按期完成。
“不過，企業參與期貨一定要把風險控制好，把資金總量控制好，把下單過程和止盈、止損方案的程序控制好。”張帥表示，企業制定了嚴格的套期保值制度和操作流程，嚴控套期保值風險。比如，企業實行期貨交易下單人和風控人分崗，一旦出現類似長假等帶來的價格波動風險，風控人第一時間向公司套期保值決策委員會彙報，討論採取追加保證金的措施，而後由法人代表指示資金調撥人進行相應的資金調撥操作。這一決策程式簡單且有效，較好幫助了公司規避價格波動帶來的保證金風險，保障了套期保值操作的連貫有效。然而，一旦發現價格波動大幅超出原有套保計畫，套期保值決策委員會經過討論，也可能採取調整套保方案的措施，並指示交易下單人採取減倉或平倉的操作，並對原套保方案進行重新評估、改進或取消，從而避免企業出現更大損失。
動力煤期貨上市四年多以來，期貨定價已經開始成為煤炭企業判斷未來市場走勢的重要依據。同時，很多業務也開始採用期現結合模式。另外，通過利用期貨進行套期保值，幫助企業平抑了價格劇烈波動，降低了市場經營風險。
”張帥告訴期貨日報記者，期貨對企業的幫助很大，這幾年企業也的確受益了。
實際上，成熟的企業都有自己詳細的工作流程。一是期貨套期保值工作小組根據公司期貨業務領導小組討論提出的保值思路操作，結合生產、銷售部門提供的現貨庫存、銷售情況和市場價格，制訂期貨套期保值操作方案，報經公司期貨業務領導小組批准後方可執行。二是操盤手根據公司的套期保值方案，選擇合適的時機向經紀公司下達交易指令。每日交易結束後，操盤手應該及時將當日成交明細、結算情況及經紀公司發來的帳單傳遞給組長、風險控制員和資金稽核員。三是風險控制員核查交易是否符合套期保值方案，若不符合，須立即報告期貨業務領導小組。四是資金稽核員依據公司相關制度進行相應的資金收付，並將有關單證傳遞到公司財務部。五是公司根據實際情況，如果需要進行實物交割、了結期貨頭寸，應提前對期貨交割業務員、資金稽核員等相關各方面進行妥善協調，以確保交割按照商品交易所相關規定按期完成。
“不過，企業參與期貨一定要把風險控制好，把資金總量控制好，把下單過程和止盈、止損方案的程序控制好。”張帥表示，企業制定了嚴格的套期保值制度和操作流程，嚴控套期保值風險。比如，企業實行期貨交易下單人和風控人分崗，一旦出現類似長假等帶來的價格波動風險，風控人第一時間向公司套期保值決策委員會彙報，討論採取追加保證金的措施，而後由法人代表指示資金調撥人進行相應的資金調撥操作。這一決策程式簡單且有效，較好幫助了公司規避價格波動帶來的保證金風險，保障了套期保值操作的連貫有效。然而，一旦發現價格波動大幅超出原有套保計畫，套期保值決策委員會經過討論，也可能採取調整套保方案的措施，並指示交易下單人採取減倉或平倉的操作，並對原套保方案進行重新評估、改進或取消，從而避免企業出現更大損失。
動力煤期貨上市四年多以來，期貨定價已經開始成為煤炭企業判斷未來市場走勢的重要依據。同時，很多業務也開始採用期現結合模式。另外，通過利用期貨進行套期保值，幫助企業平抑了價格劇烈波動，降低了市場經營風險。