12月19日， 北京金證互通資本服務股份有限公司(838334.OC)發佈公告， 披露了其與《中國證券報》簽署的關於自身研發金融應用平臺的合作協定， 引發了市場對於投資者關係管理這一小眾行業的關注。 根據公告披露的內容， 中證報將“牛牛董辦”系統集成在其開發的“金眼”(暫名)大資料平臺(進行資料採擷和分析技術， 監測範圍覆蓋合規、經營、市場、輿情四大維度， 助上市公司洞察自身健康狀況)中供報社客戶使用， 而金證互通將提供合作產品的技術服務、相關培訓、宣傳資料等服務。
與國外高度成熟發達的境況相比，
1999年5月， 科龍電器在北京舉辦A股首次IPO路演推介活動， 擬上市公司開始產生推介自身品牌和投資價值的訴求， 標誌著投關行業的萌芽。 2001年前後國內外一批證券市場違規案件陸續曝光， 加上股權分置改革過程中溝通協調股東意見的影響， 上市公司開始重視投資者關係管理， 此時行業以IPO財經公關業務為主， 進入了高速發展階段。
然而， 隨著新股擴容和輿論環境的變化， 彼時媒體普遍對IPO企業和上市公司實施“有償沉默”， 最終導致部分媒體遭處罰以及全面整頓， 並牽連長期合作的投關企業。 這宣告了為企業上市充當“媒體掮客”賺快錢這種經營模式的末路。
IPO業務規模仍在， 但整合提升已勢在必行
不過， 根據新三板掛牌的國內投關公司財報數據， 來自IPO專項業務的收入在各公司營收中仍佔據著一定的比例。 另外， 從證監會領導最近在公開場合的發言來看， A股IPO發行常態化已經上升至“金融為實體經濟服務”的政治高度， 中短期內不會發生根本性變化。 在這樣的背景下， 擬上市公司在未來一段時間內仍然是投關企業最大的現有及潛在客戶群體。 然而隨著IPO數量的增加， 單個企業IPO融資的規模在逐漸下降，
審核尺度的趨嚴， 否決次數逐漸增多， IPO過會率從去年的超過90%逐漸下降至今年10月新發審委上任後60%出頭的水準， 主動撤回材料的企業也達到了100多家， 潛在客群的規模已出現小幅萎縮。 而目前IPO企業的業務需求仍然以協助溝通媒體、組織協調上市儀式和酒會等大型活動為主， 各家財關企業所能提供的服務難以跳出高管培訓、輿情監測、稿件撰寫、路演酒會等事務性工作的範疇， 競爭門檻和技術含量都比較低， 事實上已高度同質化， 可發揮的空間十分有限。
另一方面， 目前的A股全市場已有近3500家上市公司， 新三板的掛牌公司數量則接近12000家， 並且還在持續增加中。 龐大的公眾公司群體以及由此產生的投資者關係管理和並購重組、再融資專項服務需求，
一個高門檻但發展空間更為廣闊的市場。 服務好這些客戶， 投關公司需要對客戶和行業擁有更深度的理解和認知， 在公眾公司和投資者之間扮演好溝通“橋樑”的角色， 幫助擬上市企業和已上市企業增強自我宣傳意識， 並逐步建立一套完善的、有效的對內對外溝通和傳播機制， 以增強企業經營的透明度， 增強投資各方的信心。 同時還要説明企業建立一套完善的資訊披露、新聞發佈和媒體對應、管理層聲譽和危機管理機制， 以增強企業的品牌經營能力， 而這正是國內投資者關係管理行業發展可持續性的所在。
從上述思路與認知出發， 國內的投關企業正在回歸其上市公司與資本市場之間“溝通橋樑”的本源， “一站式服務”成為各大從業企業對外宣傳時出現的高頻詞彙與概念。
以開頭提到的金證互通為例， 公司目前圍繞“資本服務鏈整合提供商”的概念和定位展開， 將經營範圍由原來的IPO專項業務， 擴展至上市公司常年投資者關係管理、並購重組和再融資專項服務、新三板掛牌公司等多個維度， 業務鏈條也由原來IPO專項業務中單一的媒體監測、會務活動延伸至IPO前期可行性諮詢， 與上市後期企業品牌與價值傳播、企業董辦系統等領域， 總體而言有投關管理、諮詢、資本、董辦、資產評估五大模組。
兩“證”攜手， 為行業探索轉型升級新路
放在行業轉型升級的大背景下，金證互通與中證報簽署合作協定，可以說為上面這些業務升級和產業鏈擴張提供了可資借鑒的先例。隨著上市公司和新三板公司數量的持續增加、監管法規的日益完善，監管部門和社會各界對公眾公司資訊披露要求正在不斷提高。站在媒體的角度，中國證券報作為國內資本市場法定資訊披露媒體之一，此次與投關企業的合作，體現了媒體順應信披媒介電子化、無紙化發展趨勢的考量。
而從金證互通一方來看，未來國內資本市場在資訊披露和管理上，很有可能產生一個資訊和業務入口，通向海量的上市公司經營和財務資料，還有廣闊的業務合作空間。
將自主研發的“牛牛董辦”軟體集成至中國證券報的大資料平臺之中，並為之提供後續技術、培訓、宣傳服務，企業在協助上市公司提升資訊披露工作品質、降低企業合規風險與成本之餘，還將有效提升自身服務技術含量，並借助董辦軟體深入到上市公司投資者關係管理的方方面面，擺脫以往服務範圍和內容單一化、形式化的不足。
在投關企業協助上市公司信披標準化、規範化方面，香港皓天財經集團(01260.HK)的經驗或有值得參考之處。皓天旗下的阿爾法財經印刷有限公司長期為客戶提供招股書、年報、中報等各類定期報告、公告和通函的設計、翻譯、排版、電子上傳乃至印刷一體化服務，與眾多投資銀行，律師事務所和金融機構保持著友好及長期的合作關係。
財經印刷作為面向來港上市客戶提供“三位一體”服務的重要一環，與路演和財關等業務相互促進，有效地節約了客戶的溝通成本，如下圖所示：
圖源：公司資料
“投關無小事”，招股書、年報、重組報告、臨時公告這些法定資訊披露檔雖然篇幅較長、措辭有時還比較晦澀，但它們直接或間接覆蓋的受眾卻最為廣泛，是企業形象在資本市場上最重要的體現。
近年來部分上市公司在披露涉及公司未來經營資訊時不完整、不準確，將重大不確定性資訊當做確定性資訊對外披露，甚至炮製出“1001項議案”這種市場為之側目的鬧劇，最終遭到監管機構重罰。這些反面教材凸顯了做好資訊披露工作對於上市公司投資者關係管理的重要性，也為國內服務于A股客戶的投關企業轉型升級指明了一個重要的方向。
鑒於A股諸多亂象的存在，投資者關係管理已經是上市公司必須做好的“功課”，在海外成熟的資本市場，優秀的投資者關係管理顧問更是市場的“標配”。港股市場歷經百年發展，已經躋身全球高度成熟發達的資本市場行列。
相比之下，A股目前仍處在相對“草根”的階段，但隨著“滬港通”、“深港通”以及未來的“滬倫通”等資本市場互聯互通項目的實施，A股市場與發達國家資本市場接軌已成大勢。
監管法律法規體系的不斷完善，令上市公司和擬上市公司面對的監管合規壓力越來越大，關注資本市場的財經自媒體爆發增長和擬上市公司對媒體輿情管理的迫切需求，使得投資者關係管理實際上正在成長為A股市場不可或缺的重要一環。
在這樣的行業背景下，金證互通此番借董辦軟體與媒體開展合作，能否為整個行業探索出一條自我提升、轉型升級的新道路出來，有待市場的檢驗。
微信公眾號：
號外財經(ID：haowaicaijing)
號外財經網 http://www.haowaicaijing.com/
放在行業轉型升級的大背景下，金證互通與中證報簽署合作協定，可以說為上面這些業務升級和產業鏈擴張提供了可資借鑒的先例。隨著上市公司和新三板公司數量的持續增加、監管法規的日益完善，監管部門和社會各界對公眾公司資訊披露要求正在不斷提高。站在媒體的角度，中國證券報作為國內資本市場法定資訊披露媒體之一，此次與投關企業的合作，體現了媒體順應信披媒介電子化、無紙化發展趨勢的考量。
而從金證互通一方來看，未來國內資本市場在資訊披露和管理上，很有可能產生一個資訊和業務入口，通向海量的上市公司經營和財務資料，還有廣闊的業務合作空間。
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近年來部分上市公司在披露涉及公司未來經營資訊時不完整、不準確，將重大不確定性資訊當做確定性資訊對外披露，甚至炮製出“1001項議案”這種市場為之側目的鬧劇，最終遭到監管機構重罰。這些反面教材凸顯了做好資訊披露工作對於上市公司投資者關係管理的重要性，也為國內服務于A股客戶的投關企業轉型升級指明了一個重要的方向。
鑒於A股諸多亂象的存在，投資者關係管理已經是上市公司必須做好的“功課”，在海外成熟的資本市場，優秀的投資者關係管理顧問更是市場的“標配”。港股市場歷經百年發展，已經躋身全球高度成熟發達的資本市場行列。
相比之下，A股目前仍處在相對“草根”的階段，但隨著“滬港通”、“深港通”以及未來的“滬倫通”等資本市場互聯互通項目的實施，A股市場與發達國家資本市場接軌已成大勢。
監管法律法規體系的不斷完善，令上市公司和擬上市公司面對的監管合規壓力越來越大，關注資本市場的財經自媒體爆發增長和擬上市公司對媒體輿情管理的迫切需求，使得投資者關係管理實際上正在成長為A股市場不可或缺的重要一環。
在這樣的行業背景下，金證互通此番借董辦軟體與媒體開展合作，能否為整個行業探索出一條自我提升、轉型升級的新道路出來，有待市場的檢驗。
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