向智慧服務積極轉型，進入新一輪高品質增長期

廣電運通002152

投資建議：公司在智慧金融產品及服務領域構建了優秀的技術、品牌及客戶基礎， "智造+服務+創新"三足鼎立。 公司已度過低谷，

進入新一輪高品質地增長期， 未來幾年業績複合增長超過20%， 但是股價還在底部， 還沒有反應這個基本面。 如果以智慧行業的估值水準， 結合公司成長性， 可以給予25倍的2018年業績的估值， 那麼該股有66%的潛在上漲空間。

估值表

時間

2016

2017預測

2018預測

2019預測

每股收益

0.36

0.42

0.5

0.65

增長率

16.67%

19.05%

30.00%

市盈率

20.89

17.90

15.04

11.57

估值的基準業績

0.5

保守估值PE

25

保守定價

0.5*25=12.50

當前股價

7.52

預期收益率

12.50/7.52-1=66.22%

看點一：

新董事長上任， 將 進一步加強公司在人工智慧技術核心領域佈局。 新任董事長在相關研究領域造詣頗深， 將帶領公司積極面對人工智慧技術爆發帶來的機會。

看點二：

公司在智慧金融產品及服務領域構建了優秀的技術、品牌及客戶基礎， "智造+服務+創新"三足鼎立。

廣電運通進一步加強在人工智慧技術等核心領域的佈局，

推動智慧產品在金融、交通、安防及政務等領域開始進入落地應用， 廣電運通已在區塊鏈、金融服務等多項領域均開展深入研究。

看點三：

首次中標網點全設備外包專案， 金融服務業持續發力

今年十月， 公司成功中標廣州農村商業銀行網點全設備外包維護服務專案， 涉及358 個網點約16,000 台全設備的維保服務， 實現了承接全設備外包的突破。 1H17 高端服務業以53%的收入份額首次超過高端製造業， 未來金融服務業將持續發力。

看點四：

公司正在持續轉型中， 公司最艱難時期已過去。

這將給股價帶來業績恢復增長和估值提高的大衛斯按兩下。

看點五：

目前股價對應2018年的業績才15倍市盈率，

這顯然還是按照傳統業務的估值。 如果考慮到公司高端智慧製造、金融服務的貢獻越來越大， 以及業績恢復高增長（預計2019年業績將增長30%）， 可以給予公司25倍的2018年業績的估值， 則與其收益率在66%， 相當可觀。

看點六：

該股經過長期下跌後， 前期基本面的風險已經釋放， 底部企穩跡象十分明顯。 如果大盤止跌， 可以密切關注。