VC早期投資的敦克爾克？
首先來看一張圖， 從2007年2017年我所觀察到的VC投資金額及投資數量的變化趨勢， 其實很多人並未意識到， VC特別是VC早期投資正面臨著一個敦克爾克大撤退。
PitchBook報導， 自2014年以來， 全球科技公司的風投數量已經減少了近一半， 從1.9萬例銳減到了1萬例， 3年之內投資數量腰斬。 但在著3年內， VC投資的總金額下降並不明顯， 這很顯示寓意著：VC風險投資公司將投資更集中在較少的後期公司了！
2014年是個分水嶺， 當然， 這只是一個三年的總體趨勢， 我們還不能完全斷定VC早期投資將走向衰敗。 但數字是理性的， VC早期投資不容樂觀， 而且更令人擔憂的是， 這個趨勢恰逢正值全球股市空前高漲的這個階段。 This time is different!
VC投資分階段的大撤退
我們觀察到的資料顯示， 迄今為止， 最大幅度的VC投資下降是主要發生在在早期和天使階段。 我們定義Early stage主要是Pre A及更早期的天使、種子階段；Mid stage主要是A輪、B輪；late stage主要是C輪及以後。
很明顯， 過去三年來：
- A輪及B輪有所下降， 但下降幅度並不大（3994減少到2763），
- C輪及更後期的投資基本保持平衡， 稍有所下降（1680減少到1370），
- 最顯著的下降來自於A輪前（13292減少到5893）
為什麼是造成了這種局面？
APP時代已經過去 - 2010年之後， VC風險投資基金的大幅增長，
SaaS軟體投入的大幅減少 - 2014年是SaaS爆發的一年， 當時， 有近5000家初創公司將自己定義為新興的SaaS軟體公司。 而今年， 這個數字下降了近40％， 只有3000家左右。 究其原因，
風口的金融科技行業也出現了下滑 - 自2014年以來， 雖然遠不及SaaS和移動APP領域投資的下滑趨勢那麼明顯， 但是金融科技融資活動也已經下滑近10％。 我們相信這或許標誌著許多金融科技行業公司已然走向成熟 ，
「贏家通吃」的馬太效應-總的來說， VC風險投資公司正在加劇著「贏家通吃」這一效應。 自2014年以來， 進入後期階段的總資金一直穩定在550億美元左右， 儘管今年有所下降。 十年前， 我們很少聽說單輪融資10億美元的融資。 但是， 最近10億美元的融資諸如Airbnb， Spotify， WeWork和Lyft已經加入了包括Uber， Facebook， SpaceX和Flipkart在內的以前的獨角獸俱樂部。 在國內更為明顯， 一個行業或細分領域只有前兩名能跑出來， 例如共用單車領域， 摩拜與OFO融資一路狂奔， 其他幾百家共用單車公司都終將死去。
總的來說， 2012-2015年是早期融資的泡沫期。 在中國更加明顯， 國家層面提出的雙創熱潮帶領一大批人盲目加入創業大軍， 有太多創業者只是憑提出了一個BP就輕鬆融到了天使輪資金，然而16年開始的資本寒冬，一大批初創公司開始走向倒閉，去年新成立的創業公司只有2070家，同比下降76%，很多創業者開始重新加入找公司的大軍，同時，VC市場也迅速降溫，很多VC投資者也開始換方向開始離開VC行業。
可以說，VC早期風險投資經過這些年的發展已經變得越來越理性了，VC早期投資者原來那種「撒網式」投資的方式已經不可能再奏效，或者轉戰後期PE投資，或聚焦於某一細分領域，總之來說，對於仍在戰場上的VC早期投資同仁們來說，或急需來一場自我救贖。
本文來自VC學習劄記
有太多創業者只是憑提出了一個BP就輕鬆融到了天使輪資金，然而16年開始的資本寒冬，一大批初創公司開始走向倒閉，去年新成立的創業公司只有2070家，同比下降76%，很多創業者開始重新加入找公司的大軍，同時，VC市場也迅速降溫，很多VC投資者也開始換方向開始離開VC行業。可以說，VC早期風險投資經過這些年的發展已經變得越來越理性了，VC早期投資者原來那種「撒網式」投資的方式已經不可能再奏效，或者轉戰後期PE投資，或聚焦於某一細分領域，總之來說，對於仍在戰場上的VC早期投資同仁們來說，或急需來一場自我救贖。
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