西南證券
興蓉環境（000598.SZ）：集團混改市政府原則通過， 靜待具體方案落地
事件：公司發佈公告， 公司控股股東興蓉集團深化改革整合轉型工作方案獲得：成都市政府原則通過。
國改持續推進， 靜待後續具體方案出臺。 本次改革方案涉及公司混合所有制改革相關工作， 2017年8月底成都市委發佈的《優化市屬國有資本佈局的工作方案》明確提到“由興蓉集團吸收整合四川煤礦基本建設工程公司及市域內水務、環保等領域的優質資源。 改組後興蓉集團以打造國內領先、全球知名的專業化水務環保龍頭企業為主要目標，
內生基本面良好， 業務多點開花支撐公司業績加速增長。 公司控股股東興蓉集團資產目前總額約為300億元， 上市公司資產占比約為60%且為核心資產， 根據成都市委規劃， 千億資產考核目標主要靠上市公司實現。 當前公司多方面積極佈局， 業務多點開花：1）在建專案方面， 水七廠50萬噸/日供水項目、隆豐1500噸/日垃圾焚燒發電專案近期有望順利投產；3000噸/日萬興垃圾焚燒專案現已進入勘察設計招標階段， 合力持續貢獻業績增量；2）成都市周邊環保資產整合現已啟動，
盈利預測與投資建議。 預計公司2017-2019年EPS分別為0.33元、0.37元、0.40元， 對應PE分別為17X、15X和14X。 公司歷史業績穩健有持續增量， 估值較低， 後續業績有望加速並存在較多積極因素， 給予公司2018年20倍估值，
中銀國際
泰勝風能（300129.SZ）：增資昌力科技， 軍工轉型第一步
公司公告增資3， 000萬元獲昌力科技4.2857%的股權：公司公告與昌力科技及其現有股東于2018年1月2日簽署了增資擴股協議， 公司以自有資金增資3， 000萬元， 獲得昌力科技4.2857%的股權。 公司已於2017年9月簽訂投資框架協議， 並支付2， 000萬元作為交易保證金。
昌力科技從事軍工領域高精度系統：昌力科技是從事軍工領域高精度系統的民營高科技企業， 其基於多年沉澱， 在流體傳動技術、阻尼緩衝減振技術、金屬熱成型技術、金屬精密冷拔成型技術、特超長型材精密成型技術方面積累的豐富的經驗， 開發出一批尖端高技術產品， 成功應用於國防領域。 昌力科技2016年實現營業收入4，
公司軍工產業轉型跨出了堅實的第一步：公司投資昌力科技有助於公司進一步加深對軍工產業的理解， 拓展軍工行業資源， 令公司軍工產業轉型跨出了堅實的第一步， 也為協議各方未來合作共贏打下了良好的基礎。
估值：預計公司2017-2019年每股收益分別為0.30元、0.41元、0.53元， 對應市盈率分別為25.8倍、19.0倍、14.9倍；維持買入的投資評級， 目標價10.00元， 對應於2018年24倍市盈率。
東方證券
偉星股份（002003.SZ）：增長預期明朗、價值被低估的行業隱形冠軍
下游國內服裝消費企穩復蘇+出口回暖， 利好公司這樣的輔料製造龍頭。
環保趨嚴和消費升級帶來行業集中度日益提升， 公司競爭力不斷加強。 環保政策趨嚴加上此前下游調整帶來的多輪行業洗牌， 行業集中度近幾年來不斷提升。 作為國內輔料行業龍頭， 偉星一方面不斷加強生產自動化與資訊化改造， 提升運營效率， 在產能持續擴張的情況下， 2010年至2016年公司員工數量下降8%， 人均產出增長29%；另一方面，隨著近幾年消費升級帶動中高端服飾需求的提升，偉星高品質和多樣化的產品系列、快速生產反應能力與配套服務、以及全球化的產能佈局使得公司在輔料同行間的競爭優勢不斷加強。
蹤l公司長期財務指標優良，是真正的細分行業隱形冠軍。自上市13年以來，公司：ROE基本在10%-20%之間，毛利率和淨利率基本保持在30%-45%和10%-15%之間，且近年來保持穩步提升，顯示了在細分行業較強的競爭力。
財務預測與投資建議：預計公司四季度經營仍將保持較好增長，上調公司未來三年紐扣業務收入預測，預計公司2017-2019年每股收益分別為0.61元、0.74元和0.86元（原預測為0.61元、0.70元與0.79元），參考可比公司平均估值，給予公司製造業務與軍工業務18年18倍與62倍的PE估值，合計估值100億元，對應目標價17.16元，上調公司至“買入”評級。
方正證券
中炬高新（600872.SH）：管道穩步擴張助成長，盈利能力仍可創新高
順利提價彰顯龍頭品牌風範，管道擴張助力規模更快壯大：消費升級背景下，今年龍頭企業海天、廚邦提價比較順利，前三季度調味品收入增速均超20%，相比較於其他同類競爭對手，優勢十分明顯，預計中炬高新調味品業務四季度能夠延續前三季度趨勢，甚至更好。中長期來看，行業集中度偏低，廚邦作為行業知名品牌，規模不大，無論是管道覆蓋範圍還是深度都還有非常大的拓展空間。今年公司已經加大餐飲管道開拓力度，通過廚邦頂級廚師訓練營等形式助力餐飲行業發展，目前來看回饋效果不錯，未來幾年公司餐飲管道收入占比有望逐步提升，推動公司調味品業務收入增速保持在15-20%以上。
陽西產能釋放帶動整體經營效率提升，盈利能力有望繼續創新高：17年前三季度公司調味品業務淨利潤率已經達到16%，同比提升2.8pct，預計未來可逐步提升至20%左右，主要歸功於幾方面：1）陽西基地現代化程度與海天高明基地類似，預計盈利能力比公司原有中山基地高6pct以上，目前陽西一期產能利用率大幅提升，三期正處建設中，預計明年可投入使用，促進整體盈利能力不斷提升；2）消費升級下，產品結構不斷優化；3）今年已經順利提價，短期內預計不會繼續直接上提價格，相關費用投入可減少。
公司市場化程度不斷提高，強化激勵可推動全國化更快發展：當前公司管理層在年底可獲得一定比例業績激勵，相比以往已有很大改善，利於公司業績更快釋放，但是與市場同類競爭對手相比仍有一定差距。目前公司第一大股東是前海人壽，但實際控制人仍是當地國資委，新的一屆董事會換屆尚未有定論。如果未來公司機制逐步優化，激勵進一步提升，預計公司全國化發展會走的更快，更遠，實現業績與估值雙重提升。
盈利預測與估值：不考慮外延，預計公司17-19年EPS分別為0.66/0.87/1.09元，對應PE分別為39/29/23倍，考慮公司管道擴張空間大，而且中山地產升值空間大，維持“強烈推薦”評級。
華安證券
安科生物（300009.SZ）：CAR-T申報獲受理，精准醫療逐步進入落地階段
事件：公司1月2日中午公告參股公司博生吉安科收到食藥監總局《受理通知書》，博生吉安科的CAR-T療法“靶向CD19自體嵌合抗原受體T細胞輸注劑”臨床試驗申請已於2017年12月28日獲得總局受理。
精准醫療：CAR-T申報進入第一梯隊：博生吉安科CAR-T療法的臨床申報受理標誌著公司順利進入國內CAR-T申報第一梯隊（南京傳奇生物、上海恒潤達生、科濟生物和銀河生物），也是公司在精准醫療領域佈局的逐步落地。博生吉安科已建立了符合GMP要求的超過2000平米的CAR-T細胞生產車間和完善的品質控制體系及品質控制設施與設備，可以完全滿足CAR-T細胞產品的臨床試驗要求。同時，博生吉安科還在積極開展針對T細胞急性淋巴細胞白血病（T-ALL）以及肺癌、胰腺癌等實體腫瘤的CAR-T產品的開發。q研發：生長激素水針劑型進入優先審評，HER2臨床走在國內前列公司生長激素粉針劑型持續保持50%高增長的同時，水針劑型已被納入有限審評，有望在今年上半年上市，保證生長激素板塊的高速增長。同時，HER2單抗已正式啟動III期臨床，進度處於國內前列。
盈利預測與評級：近年來公司堅持生物藥為主，精准醫療和中西藥為兩翼的發展戰略：1）主營生長激素持續高增長；2）精准醫療領域已實現PD-1、CAR-T和溶瘤病毒三大前沿療法佈局，通過收購中德美聯進入法醫檢測，參股三葉草基因、上游基因測序儀供應商湖北三七七等，形成從儀器、試劑到技術服務的一站式體系。預計2017/2018/2019年EPS0.40/0.53/0.68元，對應當前股價PE分別為50/39/31倍，維持公司“買入”評級。
川財證券
康尼機電（603111.SH）：進軍消費電子，週期+消費雙主業穩步發展
2018年門系統業務增長加速，新能源車業務蓄勢待發：行業來看，隨著動車組招標和交付的加速以及公司市占率的上升，預計公司幹線鐵路車輛門系統的收入有望較快增長，公司門系統收入增速在2018年將進入加速上升階段。而城市軌道交通門系統也有望維持20%以上的增速，且超預期的概率較大。公司的充電連接總成和高壓輸配電總成已經在國內市場取得相當的競爭優勢，能夠充分享受新能源車行業快速增長的紅利。而公司的新能源大巴門產品在2016年取得了首單，看好該業務的增長前景。
公司未來將形成“軌交+消費電子”雙主業格局，有助於平滑週期公司擬收購消費電子精密結構件表面處理龍頭龍昕科技，收購方案於2017年10月13日獲並購重組委通過。龍昕科技主營業務為塑膠、金屬及新材料精密結構件的表面處理業務，該業務的收購有利於公司平滑業績的波動以及提升整體估值水準。
首次覆蓋予以“增持”評級，公司安全邊際大，向上彈性大：公司未來將形成“軌道交通+消費電子”雙主業經營格局，看好公司雙主業經營戰略，這會使得公司抵抗經濟週期波動和持續增長的能力都有所增強。公司短期看點在於軌交車輛門系統業務的加速放量，中期在於車輛維保後市場放量和消費電子錶面處理業務快速增長，增厚業績。
目前公司已完成增發收購資產和資產交割過戶，但配套募集資金還未完成，若考慮2018年內完成募集配套資金，以14.86元的底價計算，增發約0.75億股，攤薄後總股本9.70億股；預計公司原製造業務2017-2019年，實現營業收入24.01、49.92和63.13億元，歸屬母公司淨利潤2.59、6.12和7.89億元，對應EPS0.29、0.68和0.88元，考慮2018年配套融資攤薄後2018-2019年對應EPS約為0.63和0.81元。
估值要點如下：2018年01月02日，股價14.31元，對應市值128億元，當前考慮配套資金募集後對應市值139億。若不考慮配套資金募集，2017-2019年PE約為50、21和16倍；假設公司配套募集在2018年內完成，攤薄後2018-2019年PE約為23和18倍。分部估值來看，公司合理市值區間為179億-204億。公司市值低於合理區間的下限，反映了比較保守的預期，認為存在一定程度的低估，具有比較大的安全邊際。
浙商證券
兆新股份（002256.SZ）：鋰電上游佈局加速，聯手贛鋒獲強力背書
公司與參股子公司青海錦泰鉀肥、贛鋒鋰業共同出資成立兆鋒鋰業，擬建設7，000噸電池級碳酸鋰生產線及10，000噸無水氯化鋰產線。合資公司註冊資金1億，各家出資比例分別為50%、5%、45%
聯手鋰電材料巨頭，碳酸鋰產銷獲強力背書：隨著新能源汽車的快速發展，近兩年來鋰電核心原材料鋰鹽產品需求大幅增加，合資公司兆鋒鋰業的定位為電池級碳酸鋰生產企業，其主要原材料將由青海錦泰提供，且合資公司產品將由贛鋒鋰業100%包銷。後者作為國內鋰產品深加工巨頭，有望在技術、管理、工藝等方面對合資公司產品進行全面把控，將成為兆峰鋰業強有力的品牌背書。
頻頻出擊，搶佔鋰電上游制高點：公司在鋰電材料領域的佈局環環相扣，11月以來，公司已陸續收購了鋰電材料企業青海錦泰、上海中鋰16.67%、20%的股權。青海錦泰擁有巴倫馬海鹽湖礦區採礦許可證（198Km²）和礦產資源勘查許可證（275Km²），已具備對鹵水資源綜合開發利用的能力。上海中鋰是錦泰的下游，主要產品為高純碳酸鋰、氫氧化鋰等，目前電池級鋰產品產能為8000噸，是電池級磷酸二氫鋰國家標準的核心參編單位，兩家公司未來有望形成良好的產業鏈協同。
重金堆砌彰顯信心，後續收購存想像空間：公司當前新能源業務重心正往鋰電最上游傾斜，截止目前已先後斥資7.75億用於成立、參股相關標的。而根據約定，青海錦泰和上海中鋰2018-2019年的承諾業績分別為1.5億、2.5億（2020年3.5億）及0.6億、0.94億。同時，公司與上海中鋰約定在其達到相關條款後收購其剩餘股權；此外，作為戰投，公司對錦泰鉀肥也享有後續優先收購權。結合公司當前賬上現金儲備，認為後續存繼續並購的可能性。
盈利預測及估值：假設在上海中鋰、青海錦泰業績承諾完成的情況下，結合對兆鋒鋰業的盈利測算，預計將增厚公司2018-2019年EPS0.08、0.23元，調整後公司2017-2019年對應EPS分別為0.06、0.15、0.30元，對應PE65.7倍、26.8倍、13.6倍，維持買入評級。
太平洋證券
克來機電（603960.SH）：汽車電子核心參與者，未來快速成長可期
深耕汽車零部件自動化，打破系統集成商痛點。公司專注為汽車電子和內飾自動化產線（未來汽車電子占收入比有望超過60%），深入綁定行業高端大客戶如德國博世、聯合電子以及延鋒江森等，這樣的戰略帶給公司不同于其他系統集成廠商的優勢。1、訂單可持續性強：汽車零部件領域產品更新速度快（特別是汽車電子，每年都需要升級），由此帶來的裝備投資有較強可持續性。2、積累屬性強：公司長期與汽車電子及內飾全球領軍企業合作，參與其技術反覆運算過程，研發創新能力不斷增強，技術壁壘越來越高；同時，如博世、電裝等的供應商體系審核嚴格，需經長期合作考察，一步步進階，越往上走分得的蛋糕越大，有長期積累的集成商在競標時優勢明顯。3、回款情況好：公司將目前的有限產能戰略性聚焦大客戶，下游穩健良好的盈利狀況保證了公司現金流的穩定，有利於公司規模做大。
收購下游零部件企業，打造產品承接視窗。公司2017年10月公告擬與協力廠商一起收購上海眾源，切入下游汽車零部件領域。上海眾源主要為大眾汽車供應發動機管路，具有大眾一級供應商資質，公司收購眾源之後，一方面可以利用自身與聯電、上汽的良好關係幫助眾源進入別的體系，打造一個做產品的平臺；另一方面，公司可以利用眾源大眾一級供應商的資質直接與整車廠對接。此外，上海眾源2017-2019年承諾利潤為不低於1800萬元、2200萬元和2500萬元，目前看完成問題不大，公司並表65%能夠有一定業績增厚。
內生+外延打造公司成長路徑：國內汽車電子自動化裝備市場空間在百億級左右。從內生來看，公司目前在江森市占率60%以上、在聯電市占率10%左右，且目前已經拿到德國博世優先供應商資質，並開始進入電裝生產線，也就是說，下游大客戶基本已經進入，未來憑藉迅速壯大的工程師隊伍，產值有望快速增加；同時，外延也是公司成長的重點，公司將在下游（如眾源）、同行以及上游三個方面尋求機會，短期力爭實現優化生產結構、降低人力成本等目的；長期希望能在產品、技術上有所延伸。
盈利預測與投資建議：認為，公司卡位汽車這一高進入壁壘領域，經過前期的長期積累，目前成長通道已經打通，未來2-3年有望快速增長。考慮眾源2018年並表，預計公司2017-2019年EPS分別為0.50元、0.81元和1.06元，年均複合增速超過45%，首次覆蓋，給予“買入”評級。
東莞證券
華夏幸福（600340.SH）：深度佈局京津冀，估值便宜值得關注
事件：京津冀協同發展工作推進會議1月2日在北京召開。會議總結近年京津冀協同發展工作，討論審議河北雄安新區規劃框架等有關文件，研究部署下一步重點工作。3日雄安概念個股出現異動，其中華夏幸福（600340）盤中漲幅超7%。
點評：在黨的十九大報告中習近平總書記強調，以疏解北京非首都功能為“牛鼻子”推動京津冀協同發展，高起點規劃、高標準建設雄安新區。京津冀協同發展工作推進會議中，國務院副總理張高麗也強調，雄安新區是千年大計、國家大事。按照習近平總書記關於高起點高品質編制好雄安新區規劃的要求，有關方面密切協調配合，集中國內外一流專家和頂尖團隊參與規劃編制、論證和評估，河北雄安新區規劃框架基本成熟。規劃框架在履行程式經黨中央、國務院審批後，要穩妥精心抓好貫徹落實。要適時啟動一批重點專案，加快推進交通基礎設施和生態環境工程建設。要廣泛吸引國內外優秀人才，制定投融資、財稅金融、土地等方面支持政策，繼續抓好管控工作，為雄安新區建設創造良好環境。
華夏幸福（600340）與傳統房地產開發企業不同，公司主營為產業新城開發建設，包括基礎設施建設、產業發展服務、土地整理、園區綜合服務及住宅、生活配套服務，並輔以城市地產開發、物業酒店經營等，取得均衡發展。其與當地政府前期簽訂委託開發協定，開發貫穿該地區未來十年甚至十幾二十年的基礎設施建設、城市發展、人口生活等各方面的不斷提升的需求。公司實質上掌控了該區域，鎖定其未來發展中當地政府、企業、居民各方面的需求切入口，形成強大的平臺屬性。因此公司可以避免二級市場上與其他開發商激烈的土地儲備爭奪，開發產品延續性更高，毛利率更理想。其盈利模式優異，理應享有更高估值水準。
公司從廊坊起家，深耕河北多年，同時在京津冀區域深度佈局，並不斷夯實鞏固區域優勢；同時積極擴展至長江經濟帶，謀劃卡位“一帶一路”和珠江三角洲；在海外項目獲取方面也取得較大突破。公司前期簽訂的“白洋澱科技城”和“雄縣產業新城”，委託開發面積近500平方公里，將深度受益雄安新區規劃建設的積極推進。而公司當前整體規劃計容建面超900萬平，土地儲備相對充足。
公司11年上市以來，實現了業績持續快速的增長。11年至16年歸屬淨利從13.58億上升至64.91億，複合增長率36.7%。17年前三季度公司實現營業收入308.9億，同比增長21.2%；實現歸屬上市公司股東淨利潤62.3億，同比增長35.3%；基本每股收益2.02元。前三季公司業績保持高增長。期末賬上預收達1362億元，同比增長32.8%，未來業績鎖定性極高。預測公司17年——18年EPS分別為2.78元和3.53元，對應當前股價PE分別為12倍和9.5倍，當前估值較低，維持公司“推薦”投資評級，建議積極關注。
方正證券
伊之密（300415.SZ）：高速成長的模壓成型設備小龍頭
國內模壓成型設備領先企業，業績進入加速增長區間。公司專注於模壓成型設備的設計、生產、銷售及服務，2017年前三季度，營業收入達14.64億元，同比增長43.07%，淨利潤1.81億元，同比增長166.73%，毛利率36.92%，同比提高0.7pct，淨利率14.41%，同比提高6.88pct。
受益製造業投資增速回暖，注塑機行業出現增長勢頭。注塑機下游應用領域非常分散，應用最多的行業占比不超過10%，從整體來看，製造業投資和注塑機行業發展高度正相關，2016年下半年以來，在供給側改革和消費升級的驅動下，製造業投資增速出現回暖，2017年上半年我國製造業固定資產投資完成額增速5.5%，同比提高2.2pct，注塑機行業也呈現出快速增長勢頭。PMI和新訂單指數也在持續回升，隨著國家提出“脫虛向實”，大力發展先進製造業，未來製造業投資有望繼續保持增長態勢。
注塑機國內每年市場需求近500億元，中高端產品進口替代可期。注塑機國內每年市場需求近500億元，全球市場需求約1000億元。國內注塑機產品主要集中在中小型注塑機，而價值量較大的二板機，全電動注塑機依舊被歐洲和日本企業所壟斷，隨著國內產品高端升級，中高端產品將逐漸形成進口替代。
秉承優良基因，公司砥礪前行。注塑機龍頭海天國際一枝獨秀，國內市場份額約20%。公司憑藉研發和管理優勢，穩步前行，行業排名從2011年第六名提升到2016年第四名，淨利率從2011年的8.6%提升到目前的14.41%，未來公司有望在第二梯隊中脫穎而出，利潤率也不斷提升。
盈利預測與評級：預計公司2017-19年淨利潤分別為2.60、3.39、4.59億元，對應EPS分別為1.09、1.41、1.91元/股，對應PE分別為29、22、16X。給予公司“強烈推薦”投資評級。
人均產出增長29%；另一方面，隨著近幾年消費升級帶動中高端服飾需求的提升，偉星高品質和多樣化的產品系列、快速生產反應能力與配套服務、以及全球化的產能佈局使得公司在輔料同行間的競爭優勢不斷加強。蹤l公司長期財務指標優良，是真正的細分行業隱形冠軍。自上市13年以來，公司：ROE基本在10%-20%之間，毛利率和淨利率基本保持在30%-45%和10%-15%之間，且近年來保持穩步提升，顯示了在細分行業較強的競爭力。
財務預測與投資建議：預計公司四季度經營仍將保持較好增長，上調公司未來三年紐扣業務收入預測，預計公司2017-2019年每股收益分別為0.61元、0.74元和0.86元（原預測為0.61元、0.70元與0.79元），參考可比公司平均估值，給予公司製造業務與軍工業務18年18倍與62倍的PE估值，合計估值100億元，對應目標價17.16元，上調公司至“買入”評級。
方正證券
中炬高新（600872.SH）：管道穩步擴張助成長，盈利能力仍可創新高
順利提價彰顯龍頭品牌風範，管道擴張助力規模更快壯大：消費升級背景下，今年龍頭企業海天、廚邦提價比較順利，前三季度調味品收入增速均超20%，相比較於其他同類競爭對手，優勢十分明顯，預計中炬高新調味品業務四季度能夠延續前三季度趨勢，甚至更好。中長期來看，行業集中度偏低，廚邦作為行業知名品牌，規模不大，無論是管道覆蓋範圍還是深度都還有非常大的拓展空間。今年公司已經加大餐飲管道開拓力度，通過廚邦頂級廚師訓練營等形式助力餐飲行業發展，目前來看回饋效果不錯，未來幾年公司餐飲管道收入占比有望逐步提升，推動公司調味品業務收入增速保持在15-20%以上。
陽西產能釋放帶動整體經營效率提升，盈利能力有望繼續創新高：17年前三季度公司調味品業務淨利潤率已經達到16%，同比提升2.8pct，預計未來可逐步提升至20%左右，主要歸功於幾方面：1）陽西基地現代化程度與海天高明基地類似，預計盈利能力比公司原有中山基地高6pct以上，目前陽西一期產能利用率大幅提升，三期正處建設中，預計明年可投入使用，促進整體盈利能力不斷提升；2）消費升級下，產品結構不斷優化；3）今年已經順利提價，短期內預計不會繼續直接上提價格，相關費用投入可減少。
公司市場化程度不斷提高，強化激勵可推動全國化更快發展：當前公司管理層在年底可獲得一定比例業績激勵，相比以往已有很大改善，利於公司業績更快釋放，但是與市場同類競爭對手相比仍有一定差距。目前公司第一大股東是前海人壽，但實際控制人仍是當地國資委，新的一屆董事會換屆尚未有定論。如果未來公司機制逐步優化，激勵進一步提升，預計公司全國化發展會走的更快，更遠，實現業績與估值雙重提升。
盈利預測與估值：不考慮外延，預計公司17-19年EPS分別為0.66/0.87/1.09元，對應PE分別為39/29/23倍，考慮公司管道擴張空間大，而且中山地產升值空間大，維持“強烈推薦”評級。
華安證券
安科生物（300009.SZ）：CAR-T申報獲受理，精准醫療逐步進入落地階段
事件：公司1月2日中午公告參股公司博生吉安科收到食藥監總局《受理通知書》，博生吉安科的CAR-T療法“靶向CD19自體嵌合抗原受體T細胞輸注劑”臨床試驗申請已於2017年12月28日獲得總局受理。
精准醫療：CAR-T申報進入第一梯隊：博生吉安科CAR-T療法的臨床申報受理標誌著公司順利進入國內CAR-T申報第一梯隊（南京傳奇生物、上海恒潤達生、科濟生物和銀河生物），也是公司在精准醫療領域佈局的逐步落地。博生吉安科已建立了符合GMP要求的超過2000平米的CAR-T細胞生產車間和完善的品質控制體系及品質控制設施與設備，可以完全滿足CAR-T細胞產品的臨床試驗要求。同時，博生吉安科還在積極開展針對T細胞急性淋巴細胞白血病（T-ALL）以及肺癌、胰腺癌等實體腫瘤的CAR-T產品的開發。q研發：生長激素水針劑型進入優先審評，HER2臨床走在國內前列公司生長激素粉針劑型持續保持50%高增長的同時，水針劑型已被納入有限審評，有望在今年上半年上市，保證生長激素板塊的高速增長。同時，HER2單抗已正式啟動III期臨床，進度處於國內前列。
盈利預測與評級：近年來公司堅持生物藥為主，精准醫療和中西藥為兩翼的發展戰略：1）主營生長激素持續高增長；2）精准醫療領域已實現PD-1、CAR-T和溶瘤病毒三大前沿療法佈局，通過收購中德美聯進入法醫檢測，參股三葉草基因、上游基因測序儀供應商湖北三七七等，形成從儀器、試劑到技術服務的一站式體系。預計2017/2018/2019年EPS0.40/0.53/0.68元，對應當前股價PE分別為50/39/31倍，維持公司“買入”評級。
川財證券
康尼機電（603111.SH）：進軍消費電子，週期+消費雙主業穩步發展
2018年門系統業務增長加速，新能源車業務蓄勢待發：行業來看，隨著動車組招標和交付的加速以及公司市占率的上升，預計公司幹線鐵路車輛門系統的收入有望較快增長，公司門系統收入增速在2018年將進入加速上升階段。而城市軌道交通門系統也有望維持20%以上的增速，且超預期的概率較大。公司的充電連接總成和高壓輸配電總成已經在國內市場取得相當的競爭優勢，能夠充分享受新能源車行業快速增長的紅利。而公司的新能源大巴門產品在2016年取得了首單，看好該業務的增長前景。
公司未來將形成“軌交+消費電子”雙主業格局，有助於平滑週期公司擬收購消費電子精密結構件表面處理龍頭龍昕科技，收購方案於2017年10月13日獲並購重組委通過。龍昕科技主營業務為塑膠、金屬及新材料精密結構件的表面處理業務，該業務的收購有利於公司平滑業績的波動以及提升整體估值水準。
首次覆蓋予以“增持”評級，公司安全邊際大，向上彈性大：公司未來將形成“軌道交通+消費電子”雙主業經營格局，看好公司雙主業經營戰略，這會使得公司抵抗經濟週期波動和持續增長的能力都有所增強。公司短期看點在於軌交車輛門系統業務的加速放量，中期在於車輛維保後市場放量和消費電子錶面處理業務快速增長，增厚業績。
目前公司已完成增發收購資產和資產交割過戶，但配套募集資金還未完成，若考慮2018年內完成募集配套資金，以14.86元的底價計算，增發約0.75億股，攤薄後總股本9.70億股；預計公司原製造業務2017-2019年，實現營業收入24.01、49.92和63.13億元，歸屬母公司淨利潤2.59、6.12和7.89億元，對應EPS0.29、0.68和0.88元，考慮2018年配套融資攤薄後2018-2019年對應EPS約為0.63和0.81元。
估值要點如下：2018年01月02日，股價14.31元，對應市值128億元，當前考慮配套資金募集後對應市值139億。若不考慮配套資金募集，2017-2019年PE約為50、21和16倍；假設公司配套募集在2018年內完成，攤薄後2018-2019年PE約為23和18倍。分部估值來看，公司合理市值區間為179億-204億。公司市值低於合理區間的下限，反映了比較保守的預期，認為存在一定程度的低估，具有比較大的安全邊際。
浙商證券
兆新股份（002256.SZ）：鋰電上游佈局加速，聯手贛鋒獲強力背書
公司與參股子公司青海錦泰鉀肥、贛鋒鋰業共同出資成立兆鋒鋰業，擬建設7，000噸電池級碳酸鋰生產線及10，000噸無水氯化鋰產線。合資公司註冊資金1億，各家出資比例分別為50%、5%、45%
聯手鋰電材料巨頭，碳酸鋰產銷獲強力背書：隨著新能源汽車的快速發展，近兩年來鋰電核心原材料鋰鹽產品需求大幅增加，合資公司兆鋒鋰業的定位為電池級碳酸鋰生產企業，其主要原材料將由青海錦泰提供，且合資公司產品將由贛鋒鋰業100%包銷。後者作為國內鋰產品深加工巨頭，有望在技術、管理、工藝等方面對合資公司產品進行全面把控，將成為兆峰鋰業強有力的品牌背書。
頻頻出擊，搶佔鋰電上游制高點：公司在鋰電材料領域的佈局環環相扣，11月以來，公司已陸續收購了鋰電材料企業青海錦泰、上海中鋰16.67%、20%的股權。青海錦泰擁有巴倫馬海鹽湖礦區採礦許可證（198Km²）和礦產資源勘查許可證（275Km²），已具備對鹵水資源綜合開發利用的能力。上海中鋰是錦泰的下游，主要產品為高純碳酸鋰、氫氧化鋰等，目前電池級鋰產品產能為8000噸，是電池級磷酸二氫鋰國家標準的核心參編單位，兩家公司未來有望形成良好的產業鏈協同。
重金堆砌彰顯信心，後續收購存想像空間：公司當前新能源業務重心正往鋰電最上游傾斜，截止目前已先後斥資7.75億用於成立、參股相關標的。而根據約定，青海錦泰和上海中鋰2018-2019年的承諾業績分別為1.5億、2.5億（2020年3.5億）及0.6億、0.94億。同時，公司與上海中鋰約定在其達到相關條款後收購其剩餘股權；此外，作為戰投，公司對錦泰鉀肥也享有後續優先收購權。結合公司當前賬上現金儲備，認為後續存繼續並購的可能性。
盈利預測及估值：假設在上海中鋰、青海錦泰業績承諾完成的情況下，結合對兆鋒鋰業的盈利測算，預計將增厚公司2018-2019年EPS0.08、0.23元，調整後公司2017-2019年對應EPS分別為0.06、0.15、0.30元，對應PE65.7倍、26.8倍、13.6倍，維持買入評級。
太平洋證券
克來機電（603960.SH）：汽車電子核心參與者，未來快速成長可期
深耕汽車零部件自動化，打破系統集成商痛點。公司專注為汽車電子和內飾自動化產線（未來汽車電子占收入比有望超過60%），深入綁定行業高端大客戶如德國博世、聯合電子以及延鋒江森等，這樣的戰略帶給公司不同于其他系統集成廠商的優勢。1、訂單可持續性強：汽車零部件領域產品更新速度快（特別是汽車電子，每年都需要升級），由此帶來的裝備投資有較強可持續性。2、積累屬性強：公司長期與汽車電子及內飾全球領軍企業合作，參與其技術反覆運算過程，研發創新能力不斷增強，技術壁壘越來越高；同時，如博世、電裝等的供應商體系審核嚴格，需經長期合作考察，一步步進階，越往上走分得的蛋糕越大，有長期積累的集成商在競標時優勢明顯。3、回款情況好：公司將目前的有限產能戰略性聚焦大客戶，下游穩健良好的盈利狀況保證了公司現金流的穩定，有利於公司規模做大。
收購下游零部件企業，打造產品承接視窗。公司2017年10月公告擬與協力廠商一起收購上海眾源，切入下游汽車零部件領域。上海眾源主要為大眾汽車供應發動機管路，具有大眾一級供應商資質，公司收購眾源之後，一方面可以利用自身與聯電、上汽的良好關係幫助眾源進入別的體系，打造一個做產品的平臺；另一方面，公司可以利用眾源大眾一級供應商的資質直接與整車廠對接。此外，上海眾源2017-2019年承諾利潤為不低於1800萬元、2200萬元和2500萬元，目前看完成問題不大，公司並表65%能夠有一定業績增厚。
內生+外延打造公司成長路徑：國內汽車電子自動化裝備市場空間在百億級左右。從內生來看，公司目前在江森市占率60%以上、在聯電市占率10%左右，且目前已經拿到德國博世優先供應商資質，並開始進入電裝生產線，也就是說，下游大客戶基本已經進入，未來憑藉迅速壯大的工程師隊伍，產值有望快速增加；同時，外延也是公司成長的重點，公司將在下游（如眾源）、同行以及上游三個方面尋求機會，短期力爭實現優化生產結構、降低人力成本等目的；長期希望能在產品、技術上有所延伸。
盈利預測與投資建議：認為，公司卡位汽車這一高進入壁壘領域，經過前期的長期積累，目前成長通道已經打通，未來2-3年有望快速增長。考慮眾源2018年並表，預計公司2017-2019年EPS分別為0.50元、0.81元和1.06元，年均複合增速超過45%，首次覆蓋，給予“買入”評級。
東莞證券
華夏幸福（600340.SH）：深度佈局京津冀，估值便宜值得關注
事件：京津冀協同發展工作推進會議1月2日在北京召開。會議總結近年京津冀協同發展工作，討論審議河北雄安新區規劃框架等有關文件，研究部署下一步重點工作。3日雄安概念個股出現異動，其中華夏幸福（600340）盤中漲幅超7%。
點評：在黨的十九大報告中習近平總書記強調，以疏解北京非首都功能為“牛鼻子”推動京津冀協同發展，高起點規劃、高標準建設雄安新區。京津冀協同發展工作推進會議中，國務院副總理張高麗也強調，雄安新區是千年大計、國家大事。按照習近平總書記關於高起點高品質編制好雄安新區規劃的要求，有關方面密切協調配合，集中國內外一流專家和頂尖團隊參與規劃編制、論證和評估，河北雄安新區規劃框架基本成熟。規劃框架在履行程式經黨中央、國務院審批後，要穩妥精心抓好貫徹落實。要適時啟動一批重點專案，加快推進交通基礎設施和生態環境工程建設。要廣泛吸引國內外優秀人才，制定投融資、財稅金融、土地等方面支持政策，繼續抓好管控工作，為雄安新區建設創造良好環境。
華夏幸福（600340）與傳統房地產開發企業不同，公司主營為產業新城開發建設，包括基礎設施建設、產業發展服務、土地整理、園區綜合服務及住宅、生活配套服務，並輔以城市地產開發、物業酒店經營等，取得均衡發展。其與當地政府前期簽訂委託開發協定，開發貫穿該地區未來十年甚至十幾二十年的基礎設施建設、城市發展、人口生活等各方面的不斷提升的需求。公司實質上掌控了該區域，鎖定其未來發展中當地政府、企業、居民各方面的需求切入口，形成強大的平臺屬性。因此公司可以避免二級市場上與其他開發商激烈的土地儲備爭奪，開發產品延續性更高，毛利率更理想。其盈利模式優異，理應享有更高估值水準。
公司從廊坊起家，深耕河北多年，同時在京津冀區域深度佈局，並不斷夯實鞏固區域優勢；同時積極擴展至長江經濟帶，謀劃卡位“一帶一路”和珠江三角洲；在海外項目獲取方面也取得較大突破。公司前期簽訂的“白洋澱科技城”和“雄縣產業新城”，委託開發面積近500平方公里，將深度受益雄安新區規劃建設的積極推進。而公司當前整體規劃計容建面超900萬平，土地儲備相對充足。
公司11年上市以來，實現了業績持續快速的增長。11年至16年歸屬淨利從13.58億上升至64.91億，複合增長率36.7%。17年前三季度公司實現營業收入308.9億，同比增長21.2%；實現歸屬上市公司股東淨利潤62.3億，同比增長35.3%；基本每股收益2.02元。前三季公司業績保持高增長。期末賬上預收達1362億元，同比增長32.8%，未來業績鎖定性極高。預測公司17年——18年EPS分別為2.78元和3.53元，對應當前股價PE分別為12倍和9.5倍，當前估值較低，維持公司“推薦”投資評級，建議積極關注。
方正證券
伊之密（300415.SZ）：高速成長的模壓成型設備小龍頭
國內模壓成型設備領先企業，業績進入加速增長區間。公司專注於模壓成型設備的設計、生產、銷售及服務，2017年前三季度，營業收入達14.64億元，同比增長43.07%，淨利潤1.81億元，同比增長166.73%，毛利率36.92%，同比提高0.7pct，淨利率14.41%，同比提高6.88pct。
受益製造業投資增速回暖，注塑機行業出現增長勢頭。注塑機下游應用領域非常分散，應用最多的行業占比不超過10%，從整體來看，製造業投資和注塑機行業發展高度正相關，2016年下半年以來，在供給側改革和消費升級的驅動下，製造業投資增速出現回暖，2017年上半年我國製造業固定資產投資完成額增速5.5%，同比提高2.2pct，注塑機行業也呈現出快速增長勢頭。PMI和新訂單指數也在持續回升，隨著國家提出“脫虛向實”，大力發展先進製造業，未來製造業投資有望繼續保持增長態勢。
注塑機國內每年市場需求近500億元，中高端產品進口替代可期。注塑機國內每年市場需求近500億元，全球市場需求約1000億元。國內注塑機產品主要集中在中小型注塑機，而價值量較大的二板機，全電動注塑機依舊被歐洲和日本企業所壟斷，隨著國內產品高端升級，中高端產品將逐漸形成進口替代。
秉承優良基因，公司砥礪前行。注塑機龍頭海天國際一枝獨秀，國內市場份額約20%。公司憑藉研發和管理優勢，穩步前行，行業排名從2011年第六名提升到2016年第四名，淨利率從2011年的8.6%提升到目前的14.41%，未來公司有望在第二梯隊中脫穎而出，利潤率也不斷提升。
盈利預測與評級：預計公司2017-19年淨利潤分別為2.60、3.39、4.59億元，對應EPS分別為1.09、1.41、1.91元/股，對應PE分別為29、22、16X。給予公司“強烈推薦”投資評級。