巨化股份(SH600160) ， 浙江股， 總股本：21.12億， 總市值：238.41億。
業務: 氟化工原料及後續產品、基本化工原料及後續產品和化肥、農藥的生產與銷售等。
1. 氟化工簡介
氟化工上游原材料主要為螢石、氫氟酸、甲醇、工業鹽等（以氫氟酸為主）， 中游產品主要是製冷劑， 典型的有二代的R22， 三代的 R410（由R32和R125混配而成）、R134a， 應用領域以空調製冷為主， 汽車、冰箱製冷為輔；下游產品主要是含氟聚合物， 廣泛應用於國防軍工、電子電氣、交通運輸、建築等領域。
2. 環保對公司主要產品氟製冷劑的影響
製冷劑的兩個重要評價標準是ODP（大氣臭氧層損耗潛能值）和GWP（全球變暖潛能值）。 製冷劑也逐漸向零OPD和低（零）GWP發展。
（1）第二、三代製冷劑供給逐漸削減
按照《蒙特利爾議定書》， 第二代製冷劑R22在發達國家2030年完全淘汰， 發展中國家2040年完全淘汰。
2016年10月15日《蒙特利爾議定書》第 28次締約方大會上， 第三代製冷劑（HFCs）削減時間表也出臺了：發達國家應在其2011年至 2013 年HFCs使用量平均值得基礎上，
（2）環保高壓加快產業集中
製冷劑上游的氫氟酸為危險化學品， 生產過程中污染嚴重， 大量企業環保裝置不達標， 因此具有高准入門檻。
同時製冷劑生產過程中副產大量含氟鹽酸處理困難， 在環保高壓狀態下， 沒有廢酸處理能力的中、小型企業廢酸脹庫，
（3）下游需求穩定
製冷劑主要用於空調、冰箱與汽車用空調的製冷， 因而需求量與空調、冰箱、汽車的產量及保有量密切相關。 近幾年， 國內空調、冰箱產量需求穩定， 國內汽車的年產量也維持著穩定的增長幅度， 因此， 製冷劑的下游需求相對穩定。
在供給側改革和環保趨嚴的大背景下， 氟製冷行業從16年下半年起逐漸走出底部，
4. 資本運作
（1）佈局電子化學產業：2017年12月， 公司擬聯合國家積體電路產業投資基金、深圳遠致富海、衢州盈川基金、廈門盛芯、上海聚源聚芯共同出資設立中巨芯科技， 公司擬以貨幣方式出資39,000萬元， 持股比例39%。 中巨芯科技將開展電子化學材料產業專案的研發與產業化， 整合國內外有價值的電子化學材料行業企業。 中巨芯科技計畫在2024年6月30日前上市。
（2）公司於2016 年 9 月 20 日完成非公開發行股票， 增發發行價格為 10.64 元（除權後為10.49元）， 共募集資金總額接近 32 億元。 巨化集團認購 22.2%， 自然人袁志敏（金髮科技董事長）認購 40%， 浙江浙鹽控股有限公司（浙江鹽業集團子公司）認購 30%、浙江浙旅投資有限責任公司（浙江旅遊集團子公司）認購 7.8%。
（3）2017 年9月， 公司控股股東巨化集團以其持有的本公司部分A股股票為標的， 公開發行了可交換公司債券， 規模為 20 億元， 換股價格 13.49 元。
（4）公司在年報中也表示將尋找並購重組機會， 通過廣泛交流運作拓展產業視野和發展機會。
5. 股東情況
（1）公司控股股東為巨化集團， 實際控制人為浙江省國資委。 巨化集團及其一致行動人持有公司股份合計持有54.09%的股份。
（2）十大股東中除了自然人袁志敏、吳偉榮外， 均為機構。 而參與16年定增的袁志敏近期有減持計畫。
兔哥點評：2010年R22開在削減後， 10-11年氟化工進入了景氣週期， 三愛富、巨化股份的股價也在當時熊市中走出了波瀾壯闊的牛市表現。 而16年開始， 在HFCs削減的預期下，國際氟化工巨頭美國科慕公司（已佈局第四代製冷劑HFO）股價不到2年的時間從3元漲至50餘元。
在氟化工逐漸走出低谷，步入景氣週期的18年，巨化股份能否上演王者歸來的好戲，讓我們拭目以待（作者： 兔哥AC）
在HFCs削減的預期下，國際氟化工巨頭美國科慕公司（已佈局第四代製冷劑HFO）股價不到2年的時間從3元漲至50餘元。在氟化工逐漸走出低谷，步入景氣週期的18年，巨化股份能否上演王者歸來的好戲，讓我們拭目以待（作者： 兔哥AC）