昊志機電(300503.CH/人民幣61.70,買入)發佈2017年1季度業績預報,預估歸屬上市公司股東的淨利潤約1,090萬元~1,285萬元,同比增長67.38%~97.32%。 1季度業績開門紅,重新加速,盈利能力的新產品將在2017年顯著貢獻業績,我們預計今年仍將保持50%以上增速,目標估值60~70倍,維持買入評級。
昊志機電發佈1季度業績預告,預估淨利潤約1,090萬元~1,285萬元,增長67.38%~97.32%。 2016年公司淨利潤為6,278.08萬元,較上年同期增44.50%;營業收入為3.31億元,較上年同期增49.55%。
去年業績符合預期。 去年前三季度曾經翻倍的業績增長,主要是主導產品機械主軸與電主軸在國內市場中的市占率翻倍提升。 但是4季度業績表現不佳,主要是下游客戶受終端客戶的工藝變化影響了訂單需求與交付。
一季度業績重新加速。 我們認為,公司的市占率還有提升空間,且雙面玻璃或陶瓷後蓋的應用都將刺激公司產品的需求空間增加1倍。 年內公司主導產品仍將繼續高速增長。
高價值量高盈利能力的新產品將在2017年顯著貢獻業績。
(1)公司轉檯產品實現大批量銷售,全年實現銷售收入1,899.61萬元,占營業收入總額的5.74%,2017年將呈飛速增長。
(2)除轉檯外,目前公司還正在推進直線電機、機器人減速器等產品的研發工作。 預計2017年也將開始貢獻收入。
在時機、條件和物件成熟的前提下進行適度的並購重組,使公司形成更強的產業鏈協同效應以及更大的規模效應。
我們預計今年仍將保持50%以上增速,目標估值60~70倍。 公司產品系列均屬於國產高端裝備行業的核心零部件,實現進口替代和製造強國之路,維持買入評級。