12月美國新增非農就業人數為14.8萬人， 低於預期的19萬人， 也低於前值25.2萬。 這顯然與前一天公佈的“小非農”ADP資料形成鮮明反差：ADP資料顯示，
不過， 美元指數並未出現想像中的大跌， 而是短暫跳水後快速回升。 或許是因為市場意識到， 這樣的資料並不代表美國就業市場已經轉弱：勞動參與率連續維持在62.7%的位置；失業率維持在4.1%的低位；市場較關心的薪資增速也連續回升， 12月同比達到2.5%。 整體看來， 12月美國新增非農就業人數下降更像是一次季節性波動， 且在勞動力市場接近飽和的情況下， 這樣的就業水準已算達到標準。 美聯儲主席耶倫曾經表示， 就業市場趨於飽和， “要和美國人口增長一致， 每月的新增就業人數應該低於10萬人”。 這次資料波動未對市場造成困擾， 預計下一次美聯儲加息將在今年3月。
我們認為， 2018年， 就業狀況仍不會成為美聯儲加息的阻礙， 只要平均新增就業數維持在15萬人/月即可；且就業穩定將推動通脹回升， 進一步支持美聯儲加息。 這也在上周得到了12月美聯儲議息會議紀要的“支持”。 美聯儲理事們討論了必須加快加息的多種風險， 其中就包括通脹回升壓力可能過度累積， 這“也許源於（稅改帶來的）財政刺激， 或者金融市場環境寬鬆“。
美聯儲鷹派紀要暫時止住了近期美元指數的下行趨勢， 但12月新增非農資料畢竟不及預期， 難為美元提供回升動能。 我們認為， 美聯儲今年加息次數至少為3次， 甚至會超預期達到4次， 但美元指數在年內將保持震盪偏弱的格局。 這是因為， 只要美聯儲按部就班，
獲取完整報告，
請發送郵件至：
sales@cebm.com.cn
財新智庫莫尼塔， 系財新智庫旗下的獨立投資研究與商業諮詢公司， 專注“宏觀政策”、“市場策略”、“草根調研”與“海外研究”四大板塊， 服務國內外金融機構與企業客戶。 歡迎洽談合作！