2018年1月15日， 對於新三板市場來說， 是一個值得紀念的日子。 根據全國股轉公司2017年12月22日發佈的最新 《全國中小企業股份轉讓系統股票轉讓細則》， 原採取協定轉讓方式的股票盤中交易方式統一調整為集合競價， 同時與分層配套， 實施差異化的撮合頻次。 15日全天共有11623家企業掛牌， 其中10294檔股票採取集合競價交易方式， 截止到15:00收盤， 150檔股票發生交易， 占比1.46%。 其中， 42檔股票上漲， 中航太克（839957）以14900%的上漲幅度居首。
表現：市場成交量低於預期
1月15日是新三板採用集合競價交易的首日， 全天共有11623家企業掛牌， 其中10294檔股票採取集合競價交易方式，
為何出現如此巨大的漲幅？“集合競價交易首日沒有漲跌幅度限制， 市場出現異常報價情形是有可能的。 ”有業內人士表示， 除集合競價交易首日外， 新三板集合競價將延續協定轉讓的漲跌幅限制， 較前收盤價上漲不超過100%， 下跌不超過50%。
據瞭解， 新三板的集合競價與A股類似， 以價格優先為原則， 在每次撮合中使得盡可能多的報單在最優價格成交。 但對於創新層公司和基礎層公司在撮合次數上有所區別，
在成交量方面， 資料顯示， 採取集合競價交易方式成交金額的股票前三名為華清飛揚（834195）、天源環保（831713）、智趣互聯（838843）， 成交金額分別為865萬元、211萬元和199萬元。 另外， 1329只採取做市交易的股票中， 有207檔股票有交易。 98.5%的股票在制度實施的首日無成交。 相比之下， 採用集合競價的首日， 市場成交量低於預期。
原因：投資者觀望氣氛濃厚
雲資本老總皮任遠分析認為， 市場成交量低於預期應該在意料之中。 首先， 新三板集合競價， 對於新三板企業來說還是一個新生事物， 很多人不熟悉規則， 需要有一個認識的過程。
其次，
另有投資者認為， 首日成交冷清可能也與部分券商給客戶的服務沒有到位有一定的關係。 為了實現平穩過渡， 此前股轉公司相繼組織了6次全網測試， 要求各主辦券商已開展全國股轉系統業務的經紀系統、做市系統、自營系統等參加測試， 要求各主辦券商組織至少三分之一的營業部參測。
這位投資者同時表示， 目前股轉公司設計的版本是， 只有買賣一欄有報價時才主動跳出盤面顯示， 這極大地制約了投資者盯盤， 因為無法在同一頁面觀察幾支股票的市場表現， 無法盯盤自然無法及時做出交易決策， 也自然會影響到交易的正常流動性。 他因此建議全國股轉公司推出新的交易系統， 只要一有報價就能夠在盤面反映出來， 而不像現在的只有點開單個股票才能看到。
趨勢：
或以時間換空間
對於集合競價的未來發展趨勢， 有業內人士表示， 關鍵在於逐步完善市場定價功能， 向公開、公平、公正的“三公”原則邁進。
聯訊證券新三板研究院負責人彭海認為， 雖然目前更多企業和投資機構都在觀望， 但觀望過後必然作出對交易方式的選擇。 至於到底是選擇做市轉讓還是集合競價轉讓， 需要企業自我評估， 做市實際上是做市商給公司定價， 集合競價是市場定價。
目前做市轉讓的企業僅占市場企業總數的12%左右， 但做市轉讓屬於連續競價的一種， 給出了連續競價的未來預期， 比非連續的集合競價更適合部分企業。 但目前市場上已經出現了多例擬由做市轉讓方式變更為集合競價轉讓方式的掛牌公司， 如聯誠發（837293）、中航訊（430109）、巨龍生物（831775）和康銘盛（834736）等公司。 有業內人士表示， 未來6個月， 可能會出現一波做市潮， “現在的很多採用集合競價轉讓的企業， 可能會轉為做市轉讓。”
對於市場流動性的發展趨勢，有業內人士表示，目前市場短期沒有新增資金，集合競價並沒有新的對手盤，市場交易量短期不會有明顯的增加“多數新三板企業本身是沒有交易的，不能僅以首日成交量來衡量，關鍵看後市表現。”
本文源自金融投資報
更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)
可能會轉為做市轉讓。”對於市場流動性的發展趨勢，有業內人士表示，目前市場短期沒有新增資金，集合競價並沒有新的對手盤，市場交易量短期不會有明顯的增加“多數新三板企業本身是沒有交易的，不能僅以首日成交量來衡量，關鍵看後市表現。”
本文源自金融投資報
更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)