遴選投資人，紅杉資本優先考量哪些因素？

文/ 蘇勇

秦　朔

在攜程、如家這一波你作為企業家的成就之後呢， 我感覺中間好像有一個短暫的階段， 你也作為天使投資人去投了像分眾， 像周忻的易居等， 後來在2005年秋天就創辦了紅杉。 紅杉在全球投資領域裡面幾乎是科技投資公司的代名詞了， 因為今天我們耳熟能詳的很多的公司都是紅杉來投資的， 某種意義上它投資的公司佔有的市值可能是納斯達克20%以上等。 那時候是什麼樣的一種機緣， 讓你又要從一個企業家再一次去轉型， 去變成一個投資者？

沈南鵬

因為我作為攜程和如家的創始人，

都受到過風險投資的支持。 所以， 我其實挺好奇， 覺得這個生意非常有意思， 所以我一直在思考， 我是不是應該去做這個， 作為我的下一個直接選擇。 這個思考其實一直有。 當時做天使投資呢。

秦　朔

是個人的。

沈南鵬

對， 更多的可能是在為它練兵吧。 當時天使投資很多還是投你周圍的人。 當時我正好在上海， 我也很少到北京來出差。 結果碰到了兩個每天工作像打了雞血、比我還勤勉的人， 一個叫周忻， 一個叫江南春， 於是投資就好像變成理所當然的事情了。 那麼我碰到了紅杉， 我還是希望跟紅杉合作， 學到一些東西。 如果換做是一般的基金， 我恐怕覺得他們投資的一些所謂技巧或者一些能力， 每個人都有， 也不見得通過這樣一種合作。

但是紅杉確實讓我感到很驚訝， 因為從1972年到2005年， 已經有了30多年的歷史， 每一個時代的所謂技術的浪潮， 它都抓住了， 能夠在整個矽谷佔據這麼大的市場份額， 變成了所謂科技投資的一個代名詞。 我是被它深深地吸引了， 於是我的好奇心又起來了。 所以我感覺跟他們的合作， 應該能夠讓我們的投資做得更好， 而且我也希望自己真正能夠變成一個投資人， 我可能沒有那麼大的自信， 信心滿滿地說我今天從一個創業者變成一個投資人就一定能夠成功， 我相信還是有很多東西必須要經過學習去實現。

秦　朔

你做過互聯網公司的創業者， 再到一個像紅杉這樣的創業者， 這兩種公司的管理上的差別是不是很大？比如說在互聯網公司你要管幾千人，

那麼在紅杉可能人不多， 但是都是一些要精挑細選的合夥人， 在管理上有很多跨越和需要解決的問題嗎？

沈南鵬

對， 我感覺兩種公司形態很不一樣， 一種呢， 公司文化其實還是圍繞CEO， 必須有一個非常核心的創始團隊和核心的高管團隊。 但是在創投行業， 在PE行業裡面非常重要的文化叫合夥人文化， 就是能夠有一批有共同理念， 有很多共同觀點的人走在一起， 通過共同的智慧來做出一些更接近準確事實的這麼一種判斷。

有一點還是相通的， 就是怎麼能夠以人為本， 發揮每個人的長處， 同時給人一個很好的激勵機制。 這一點我感覺不管是在攜程這樣的運營公司， 還是紅杉這樣的投資公司，

根本上理念是一致的。 我感覺我在紅杉過去11年， 如果說做得還不錯的話， 很大程度上還是得益於我自己過去在管理攜程當中學習了， 一個初創型企業怎麼從零到一再到十的成長經歷。

秦　朔

篩選投資人我覺得很大程度是跟你的價值觀和公司的理念是相關的， 你覺得你會更偏好選什麼樣的人， 或者說哪些人你是不願意跟他共事的， 不會讓他成為你的合夥人呢？

沈南鵬

這也是一個非常好的問題。 從技術上講， 我們希望找的人是專業化的。 比如紅杉團隊裡面有大量是曾經有運營背景的人， 大概醫療組裡面有將近一半的人曾經在運營公司， 不管醫院、醫療器械， 或者是藥廠工作過。 比如我們做互聯網投資的，

包括我們做新能源公司， 裡面的不少團隊成員都有運營經驗。

但是另外一個更重要的因素是什麼？我感覺我們希望看到一個長期對投資理念的一種尊重和對規律的這樣一種尊重， 或者用一個詞叫既然要給投資人帶來回報， 我們需要grading， 但我們是long-termgrading。 這個也反映在我們今天怎麼去選擇創業者裡面， 如果你自己的三觀不是那麼正的話， 其實你就很難找到三觀很正的創業者。

比如， 我們希望今天的創業者是什麼樣的？百年老店的建設者。 那首先我們自己作為一個投資人有沒有想法， 是一個長期的投資人， 也就是說我不會因為今天市場有一個短期的套利機會， 去追逐那個套利機會， 而放棄投資的基本理念。

投資基本理念是什麼？成長、價值投資。這一點說說容易，真要做的時候你就會被很多很多因素所困擾。比如今天說這個概念很熱，二級市場挺不錯的，它可能能夠很快上市，那麼做不做？如果這個企業本身是行業領袖，企業家很不錯那沒問題。但假如它有很多地方有弱點，比如商業模式，但是在短期我們看到資本市場對它有一個追捧，那這個時候就要做很重要的一個選擇，這是一個投資理念的選擇。我感覺我們在過去11年當中，應該講是有所為有所不為。我認為，我們團隊還是很持續地在做出正確的選擇。

秦　朔

事實上這一番話讓我覺得紅杉的成功其實不僅是因為它投了什麼樣的公司，也是因為它不投什麼樣的一些機會，不受這種誘惑。

沈南鵬

我們總會犯很多錯誤，技術的一些判斷，包括對行業的挑戰，競爭的難度等。這些都會碰到問題，都會可能出現這樣那樣的問題。這是風險投資不可避免的，但重要的是你有沒有一個正確的投資理念，有一種長期的跟企業成長的耐心。其實跟企業家做企業是一樣的。

本文摘自企業管理出版社的熱門書籍——《改變世界（二）：中國傑出企業家管理思想精粹》，標題及小標題為編輯所加。

投資基本理念是什麼？成長、價值投資。這一點說說容易，真要做的時候你就會被很多很多因素所困擾。比如今天說這個概念很熱，二級市場挺不錯的，它可能能夠很快上市，那麼做不做？如果這個企業本身是行業領袖，企業家很不錯那沒問題。但假如它有很多地方有弱點，比如商業模式，但是在短期我們看到資本市場對它有一個追捧，那這個時候就要做很重要的一個選擇，這是一個投資理念的選擇。我感覺我們在過去11年當中，應該講是有所為有所不為。我認為，我們團隊還是很持續地在做出正確的選擇。

秦　朔

事實上這一番話讓我覺得紅杉的成功其實不僅是因為它投了什麼樣的公司，也是因為它不投什麼樣的一些機會，不受這種誘惑。

沈南鵬

我們總會犯很多錯誤，技術的一些判斷，包括對行業的挑戰，競爭的難度等。這些都會碰到問題，都會可能出現這樣那樣的問題。這是風險投資不可避免的，但重要的是你有沒有一個正確的投資理念，有一種長期的跟企業成長的耐心。其實跟企業家做企業是一樣的。

本文摘自企業管理出版社的熱門書籍——《改變世界（二）：中國傑出企業家管理思想精粹》，標題及小標題為編輯所加。