在著名經濟學家宋清輝看來， 股票質押新規與金融去杠杆的方向一脈相承， 將有利於引導資金流入實體經濟， 防範一些公司股票質押被平倉對市場的衝擊， 保護投資者的利益。
新規意在降低平倉風險
新規多角度限制了股票質押率及集中度， 減小質押股票的價格波動給融出方帶來的風險
■證券日報記者 包興安
1月12日， 股票質押式回購新規發佈， 從服務實體經濟、去杠杆、分類監管等方面對股票質押式回購業務進行全面監管。 在業內人士看來， 新規將有效防控業務風險、加強業務的規範運作， 利好股票質押市場的長期健康發展。
新規要求， 證券公司應當綜合考慮融入方資質、質押股票種類、交易期限、近期價格漲跌幅、估值情況、流動性情況、所屬上市公司的行業基本面等因素， 對具體專案的質押股票質押率進行動態管理。 對同一質押股票質押率進行差異化管理。
興業研究分析師林莎表示， 股票質押業務對證券公司的約束加強， 業務規範程度顯著提升。 從融資人角度看， 資質門檻提高， 資金流向要求更加規範可控；從資產角度看， 繼續強化風險管理， 明確劃定集中度和質押率上限要求， 降低平倉風險；從證券公司角度看， 要求對融資人進行充分盡職調查， 細化風控要求， 規範業務流程。
林莎認為， 監管持續收緊意味著股票質押非理性繁榮見頂， 長週期引導市場理性化。
2017年以來， 股票質押式回購業務頻頻拉響警報， 風險屢屢引起市場關注。 例如， 去年11月23日， 皇氏集團公告， 其董事徐蕾蕾女士的證券帳戶於2017年11月21日賣出公司股票649187股， 賣出原因為：徐蕾蕾因股票質押未能完成到期回購， 且跌破最低履約保障比例後未能實施相應履約保障措施， 構成違約， 被東方證券強制部分平倉。
在著名經濟學家宋清輝看來， 股票質押新規與金融去杠杆的方向一脈相承， 將有利於引導資金流入實體經濟，
新規將對各方有何影響？廣發證券首席策略分析師戴康表示， 金融機構及各類資管產品等無法通過股票質押式回購加杠杆， 結合近日監管層叫停設置夾層的結構化信託， 可以看出目前金融去杠杆正在持續推進， 金融監管暫未出現邊際緩和跡象。 新規多角度限制了股票質押率及集中度， 減小質押的股票價格波動給融出方帶來的風險， 長期來看有利於降低股市風險。
林莎認為， 從資產的角度看， 新股設定的四條警戒線對約束高風險標的的同時， 也導致一些優質標的“躺槍”；從機構的角度看， 新股對全市場金融機構形成壓制，