汽車精細化學品業務平穩發展,繼續保持業內領先地位:2017年前三季度公司實現營業收入19.42億元,同比增長26.05%;歸屬上市公司股東淨利潤0.89億元,同比下降21.02%。 預計2017年度歸屬于上市公司股東的淨利潤11,244.22至16,866.34萬元,同比-20.00%至+20.00%。 公司主營產品中,防凍液、膠黏劑和制動液占比較高,分別占比約20%、25%和10%。 作為下游整車廠的合格供應商,公司在上下游產品配套關係中形成了優勢互補、分工協作的關係。 目前公司已成為30餘家汽車整車廠的戰略供應商,其中包括一汽大眾、上汽大眾、華晨寶馬、北京賓士、比亞迪、長安福特等知名整車廠,客戶黏性高,業內領先優勢突出。
進軍汽車售後市場,開拓效益新增長極:公司以MB2B2C模式切入汽車後市場,通過整合原廠(MB)配件優勢和扁平化管道“德聯2S汽車服務旗艦店”(B)建立全國性汽車終端服務連鎖網路,將優質產品、專業服務傳遞給廣大使用者(C)。 公司已目前有407家區域服務商,合作門店超過了10000家。 公司未來三年內,將實現區域服務商數量發展到1000家,授權合作門店達到15000家,覆蓋超過1000萬的終端車主,未來盈利可期。
簽單蔚來汽車,新能源汽車板塊業務助力公司騰飛:2017年6月其子公司上海德聯獲得蔚來汽車零件供應商資格,並為蔚來汽車預計2017年開始量產的某車型供應汽車制動液。 公司與巴斯夫合作,研發出了專供新能源汽車使用的防凍液、制動液等產品,公司的研發團隊目前也專門針對新能源汽車進行產品研發,未來將充分受益於與新能源汽車公司的深度合作,成為公司的新增長點。
盈利預測:預計公司2017-2019年實現歸母淨利潤1.33/1.84/2.34億元,對應PE分別為34倍/25倍/19倍,首次覆蓋給予“增持”評級。
風險提示:市場競爭加劇風險。