事件:公司發佈2017年業績預告,預計2017年歸母淨利潤1.35億元-1.54億元,同比增長115%-144.9%;預計2017年非經常性損益對淨利潤的影響金額約1100萬元,去年同期金額為928.27萬元。
業績符合預期,環境服務業與環境實體業協同發展。 2017年公司圍繞既定的發展戰略規劃,在工業污水治理、市政汙水處理、市政供排水一體化、土壤修復、城市內河及黑臭水體治理、流域水體生態修復、固體廢棄物處置等環境綜合治理市場迅速積累訂單,新簽訂單及累計在手訂單規模持續增長,同時設計、環評、檢測等業務均實現較快增長,環境服務業與環境實體業協同發展,共同帶來2017年歸母淨利潤同比大幅提升115%-144.9%,符合市場預期。
依託核心技術開拓市場,訂單快速增長有力支撐未來業績。 公司依託UMAR、UHOFe、ACM生物反應器等核心水處理技術,在工業污水、鄉鎮污水、黑臭河治理等水處理領域保持領先。 同時依託土壤修復技術研發和吸收加拿大瑞美達克土壤修復公司先進技術佈局油田污染處置及地下水修復領域。 公司合計在手訂單金額由2016年底的28.9億元快速增長至目前的超100億元,單個訂單體量由千萬級別增長至目前的20億元以上級別,市場開拓能力強,未來業績存在強有力支撐。
全產業鏈佈局,看好公司從“小”到“大”成長潛力。 公司2015年上市後產業鏈擴張加速,由最初的工業污水治理持續向鄉鎮污水、黑臭水體、流域治理、土壤及地下水修復、環境服務和固廢處理等多方向拓展,由設備製造商向環境諮詢服務+設備製造+工程施工+後端運營的環境綜合服務商轉型,依靠核心技術+前瞻市場佈局,業績突飛猛進,利潤增長點較多。
盈利預測與評級。 預計2017-2019年EPS分別為0.40元、0.69元、1.00元,對應PE分別為39倍、23倍、16倍,公司全產業鏈佈局,訂單快速增長,行業影響力逐步提升,看好公司成長為大型環境綜合服務平臺潛力,首次覆蓋,給予“增持”評級。