從分析員， 到天圖資本高級合夥人， 再到紅杉資本中國基金合夥人， 在王岑的投資生涯裡， 主導並參與了小米淨水器、溜溜梅休閒食品、韓後化妝品集團、周黑鴨食品連鎖集團等專案。
野草新消費1月底將推出的新零售特訓營， 特邀紅杉資本合夥人王岑， 重點厘清新零售領域投資賽道， 投資標準與估值模型， 深度解析新零售經典案例投資邏輯， 為企業資本化引路。
口述｜王岑
中國A股上市公司中消費類企業90%是酒類企業， 飲料， 港股有超過近千億市值的企業， 旺旺和達利園， 且這兩家的銷售主要來自於中國大陸市場，
韓國有上萬家上市公司， 中國A股上市公司如果不算新三板只有三四千家， 理論上應該有現在的10倍， 也就是有3萬家， 未來這就是給發展初期、中期的創業者和準備創業人準備的。
新零售推動了幾十萬億的行業改革
2.“零售” = 零 + 售
字面意思是散著賣貨， 零著售， 但是有一個屬性是「高頻」。 互聯網也好、傳統行業也好， 只要是高頻消費都暗示一個巨大的市場; 國內傳統專業術語說的的零售更多指的是管道， 比如便利店、KA如大潤發、沃爾瑪，
3.“新零售”改革的體現
①需求端
首要的因素是需求端的中產化。 目前我國人均GDP已經過了7千美元， 7000美元後， 家庭消費結構會發生非常大變化。 玩樂和“醫療”在西方國家人均GDP過6000美元的時候， 這部分消費比率就超過25%了。
麥肯錫的報告預計：“2030年中國城市富裕家庭消費總額會占到整個城市消費的50%以上”。 這意味著未來整個15年城市的消費會形成28定律， 20%的人可能會佔據80%的消費。
第二個因素是需求端的知識化。 據統計目前在校大學生已經超過4000萬， 這意味著， 未來消費者的平均素質在大幅度提高。
第三個因素是需求端的城市化和小戶化。 目前我國城鎮化率已超過50%。 小戶化也非常有意思，
總體而言， 人吃喝拉撒的消費並沒有大的變化， 這是剛性的需求， 但消費觀點已經發生了翻天覆地的變化。 大多數60後、70後與80初的本土企業家， 都認為創業定位在中低端領域就好， 即使是中高端領域， 也還是以中端為主。 但近幾年的實際情況是， 中國消費者被大大低估， 中國人並不是還在用中低端產品。 反觀， 大部分做中低端產品的企業家， 一到那個賽道看全都是人， 就懵了。
這就是消費升級， 我從前吃兩塊錢的冰棒， 但我現在要吃七塊錢的冰棒了， 這是因為我對五塊錢的差價很敏感嗎？並不是，
② 供給端
在消費升級裡， “需求”在本質上並沒有太多升級， “供給”是發生了質的改變。 存量改造的是供給方， 也叫「供給側改革」。
這中間會有一個重要的變化， 國外品牌佔據壟斷的地位會被打破， 國內企業民營品牌會逐漸形成， 集中度也會逐漸加強。
線下品牌的線上團隊銷售逐漸佔據了天貓前三位， 線上排名和線上產生了重疊效應；這個現象近2年來陸續發生在很多其它品類身上：比如說家居、家紡， 服裝， 飾品等。
所以在供給端和品牌端， 我們可以得到這些結論：
線上管道對線下實體的滲透率逐步加快。 線上管道是必經之路， 必須強勢去佔領， 全管道是趨勢， 所見即所得；
傳統企業逐漸完成線上學習過程， 快速彎道超車形成對純線上企業的包圍；
純線上企業線上紅利逐漸消失。要想做大，不進則退，線下也必須去，管道融合和提高效率才是王道。
新零售元年的3個核心點
1. 財富效應
2017年的消費總體還是以2C為主，即賣給消費者產品或服務，譬如美容行業做醫美，叫做賣服務，而賣電器叫做賣產品。
賣產品稍微容易一些，因為產品在管道方面不需要太多人，對人的依賴性沒有那麼大。而服務由於對人的依賴性比較大，所以比較難複製。所有的服務行業在未來的趨勢都是逐漸用器械來替代人工，這也是比較受資本偏好的一種模式。
2. 收入確認問題
投資機構的資金大量湧入進消費企業，我一直在呼籲，推動中國的消費企業，應該更多的獲得投資機構的認可和投資。
在2015年與2016年有一個統計，對投資的一些消費類專案做了個複盤，發現做消費類專案的企業家總體年齡段是80後。80後做消費類的企業家，可能用三到五年時間，就走完了傳統70後、60後的企業家十年才走完的路。
3. 新零售
零售顧名思義就是散著賣貨，但是這些貨的屬性更多是高頻的，以快銷為主；或者中頻的，比如化妝品，零售商更多還是以管道為主。
消費行業用大白話說就是吃喝玩樂。未來五年的消費趨勢就是玩樂，因為吃喝已經相對供給的比較充分了。換句話說，吃喝基本在存量改造，吃喝的市場規模比較龐大，吃可能是萬億級，食品飲料也是萬億級，吃喝的市場增速每年甚至在下滑中。但是這個行業依然是值得做的。你弱，就把更弱的幹掉；你變強的時候，就把稍微強的幹掉。
“增量不明顯，存量結構調整”。儘管行業規模增長有限，但這仍然是一個數萬億的市場，在蛋糕沒有增加的情況下，優秀的企業家仍然可以搶到別人手裡的蛋糕。
消費行業最重要的是練內功
消費行業的增長曲線和TMT行業是不一樣的，TMT有些好項目是指數級增長的，但消費類項目通常前三年是平的(增長趨勢)，第1家店到第3家店可能需要2年，到10家店需要3年，發展速度會逐漸變快。
喜茶CEO是91年出生的，聽說他在江門也練了3年「內功」，我認為這是合乎邏輯的，這才具有一定的抗風險能力。如果CEO沒有練過，或者說打過一些硬戰，其實有非常大的風險。
消費行業和TMT還有不一樣的，就是消費行業很難形成壟斷，但區域優勢非常明顯。我們前兩代的企業家，包括一些食品醫療、餐飲的巨頭，壟斷性的巨頭並沒有出現，他們可能有幾百億收入，但是沒有傳承。
在資訊爆炸的時代，創新讓很多傳統企業也掉隊了、犯錯了。比如產業互聯網是很多機構投資的主線，互聯網高速公路基本設施都修好了，未來是內容的搶奪，而消費品就是內容。
公司前3年的財務資料根本不重要，看產品或線下店鋪的整個供應鏈有沒有到位，到了的話自然會爆發。
在最後估值定價時，還是要回歸到基本的財務模型，去判斷它給消費者帶來的價值。而不是純粹線上上賣東西，估值就可以異常高。
本文為野草新消費原創，作者夢雲，
逸馬集團簡介：逸馬集團是中國領先的連鎖產業服務平臺，集連鎖企業培訓諮詢教育、連鎖+金融資本、連鎖+互聯網、連鎖聯盟運營服務、連鎖產業孵化及加速全球技術轉移服務等於一體。成立於2003年，至今服務過十萬餘家連鎖企業，其中 60%為百強連鎖企業更多連鎖資訊，
純線上企業線上紅利逐漸消失。要想做大，不進則退，線下也必須去，管道融合和提高效率才是王道。
新零售元年的3個核心點
1. 財富效應
2017年的消費總體還是以2C為主，即賣給消費者產品或服務，譬如美容行業做醫美，叫做賣服務，而賣電器叫做賣產品。
賣產品稍微容易一些，因為產品在管道方面不需要太多人，對人的依賴性沒有那麼大。而服務由於對人的依賴性比較大，所以比較難複製。所有的服務行業在未來的趨勢都是逐漸用器械來替代人工，這也是比較受資本偏好的一種模式。
2. 收入確認問題
投資機構的資金大量湧入進消費企業，我一直在呼籲，推動中國的消費企業，應該更多的獲得投資機構的認可和投資。
在2015年與2016年有一個統計，對投資的一些消費類專案做了個複盤，發現做消費類專案的企業家總體年齡段是80後。80後做消費類的企業家，可能用三到五年時間，就走完了傳統70後、60後的企業家十年才走完的路。
3. 新零售
零售顧名思義就是散著賣貨，但是這些貨的屬性更多是高頻的，以快銷為主；或者中頻的，比如化妝品，零售商更多還是以管道為主。
消費行業用大白話說就是吃喝玩樂。未來五年的消費趨勢就是玩樂，因為吃喝已經相對供給的比較充分了。換句話說，吃喝基本在存量改造，吃喝的市場規模比較龐大，吃可能是萬億級，食品飲料也是萬億級，吃喝的市場增速每年甚至在下滑中。但是這個行業依然是值得做的。你弱，就把更弱的幹掉；你變強的時候，就把稍微強的幹掉。
“增量不明顯，存量結構調整”。儘管行業規模增長有限，但這仍然是一個數萬億的市場，在蛋糕沒有增加的情況下，優秀的企業家仍然可以搶到別人手裡的蛋糕。
消費行業最重要的是練內功
消費行業的增長曲線和TMT行業是不一樣的，TMT有些好項目是指數級增長的，但消費類項目通常前三年是平的(增長趨勢)，第1家店到第3家店可能需要2年，到10家店需要3年，發展速度會逐漸變快。
喜茶CEO是91年出生的，聽說他在江門也練了3年「內功」，我認為這是合乎邏輯的，這才具有一定的抗風險能力。如果CEO沒有練過，或者說打過一些硬戰，其實有非常大的風險。
消費行業和TMT還有不一樣的，就是消費行業很難形成壟斷，但區域優勢非常明顯。我們前兩代的企業家，包括一些食品醫療、餐飲的巨頭，壟斷性的巨頭並沒有出現，他們可能有幾百億收入，但是沒有傳承。
在資訊爆炸的時代，創新讓很多傳統企業也掉隊了、犯錯了。比如產業互聯網是很多機構投資的主線，互聯網高速公路基本設施都修好了，未來是內容的搶奪，而消費品就是內容。
公司前3年的財務資料根本不重要，看產品或線下店鋪的整個供應鏈有沒有到位，到了的話自然會爆發。
在最後估值定價時，還是要回歸到基本的財務模型，去判斷它給消費者帶來的價值。而不是純粹線上上賣東西，估值就可以異常高。
本文為野草新消費原創，作者夢雲，
逸馬集團簡介：逸馬集團是中國領先的連鎖產業服務平臺，集連鎖企業培訓諮詢教育、連鎖+金融資本、連鎖+互聯網、連鎖聯盟運營服務、連鎖產業孵化及加速全球技術轉移服務等於一體。成立於2003年，至今服務過十萬餘家連鎖企業，其中 60%為百強連鎖企業更多連鎖資訊，