近期盧布如何走向？專家：或貶值到58，或是升值到55

俄羅斯特邀評論員 姚俊文

近幾日盧布匯率有回檔的跡象， 引起了華商的擔憂， 在此對近期盧布匯率走勢進行一些分析， 供大家參考。

對近期盧布走勢形成重大影響的有六大重要因素：油價、地緣政治、俄羅斯的匯率政策、美元指數、出口商納稅和匯率技術走勢， 下面一一進行分析

首先我們討論油價走勢， 本周布倫特原油期貨下跌1.8%， 美國原油期貨下滑1.5%， 油價一度升至三年高位的四周連漲的態勢告終， 本周油價創去年10月以來最大單周跌幅。 原因是美國原油產量回升抵消了全球庫存持續下滑帶來的利好、原油期貨市場前期過度超買面臨技術性回檔， 加上北半球冬季臨近尾聲， 供暖需求大幅下降有望很大程度上抑制未來原油需求。 期貨市場前期漲勢過快， 多頭陣營規模擴張過於迅猛， 前期多單存在獲利回吐需求。 自2017年12月初以來， 國際原油價格最大漲幅到達近14%。

澳新銀行表示， “即將到來的需求疲軟和投資者的極端配置， 可能會導致短期表現疲軟。 ”不過整體而言， 油價仍獲得良好支撐， 多數分析師預計不會大跌。

據彭博社週五(1月19日)公佈的調查結果顯示， 原油交易員與分析師傾向於看空下周美國原油價格走勢。 在接受調查的52位元交易員與分析師中， 20人(38%)看空， 18人(35%)看多， 14人(27%)看平。

就目前來看， 雖然中長期上行趨勢依舊完好， 但短期可能進一步運行修正， 若美國原油價格有效跌破63美元關口， 則初步目標看向20日均線61.90美元。 如中東產油區出現緊張局勢， 或奈及利亞、委內瑞拉石油設施出現問題， 則可能刺激油價上行， 若突破65美元的整數關口， 則進一步目標在67.15美元。

第二， 對美國新一輪制裁的擔憂是近來壓制盧布上行的重要因素， 美國的制裁可能會影響俄羅斯政府債券， 可能會面臨資金外流的風險， 從而打壓盧布。 今年以來， 由於市場擔憂新的制裁， 盧布已經落後于大多數兌美元走強的貨幣。 在2月初之前美國將公佈對俄羅斯的最新制裁報告， 在制裁報告發表之前， 盧布的低估可能會持續下去。 之後投資者將重新考慮投資俄羅斯資產的份額。

第四， 美元近期的走弱對盧布形成了有力支撐， 美元對一籃子貨幣上週五一度跌至三年低點附近， 美盤有所反彈。 對美國政府可能停擺的擔憂， 加劇了因美國收益率優勢減弱而陷入的困境， 打擊投資者人氣， 隨著下周來臨， 美元是否會失守90關口成為匯市一大問題。

但美國政府預算總會解決， 這個因素對美元的負面影響將是暫的的， 而美元將會有更多的有利條件， 尤其是在美元的利差繼續擴大的情況下， 因為減稅和寬鬆的金融環境會給短期增長帶來堅實的支撐。 目前就收益率差來說， 與過去美聯儲加息週期的對比， 表明美元目前處於極度低估狀態。 因此， 美元觸底反彈將是大概率事件， 這將壓制盧布的升值。

從技術面來看， 美元/盧布目前停留在56.20-56.70的50點區間， 但無論從美元/盧布的周線還是日線來看， 盧布都現超買面臨回檔需求， 日線上盧布升值動能減弱， MACD快慢線有形成金叉的跡象， 其他技術指標也顯示盧布回檔的信號。 綜合而言， 如果不出現突發事件導致油價暴漲，

盧布將面臨下行風險， 若美國不發起新一輪制裁， 預計跌幅不會過大， 應低於58盧布的水準。 如果中東出現緊張局勢， 或奈及利亞、利比亞等石油設施受到襲擊， 則可能刺激油價上行， 盧布/美元則可能升至55左右。

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