弘毅投資拿下公募牌照 趙令歡征戰二級市場

時代週報記者 甯鵬 發自上海

1月5日， 證監會官網資訊顯示， 弘毅遠方基金管理有限公司， 同時， 上交所和深交所分別發佈配套《實施細則》，

減持新規將定增股股東的減持納入監管範圍。

華寶證券研究報告認為， 減持新規通過比例限制和鎖定期要求直接拉長了定增股的減持時間， 假設持股比例在10%以內， 定增股完成減持所需時間將較原來延長半年以上。 定增股減持時間拉長的情況下， 新規對定增基金的影響主要體現在封閉期延長後的到期贖回風險和流動性降低帶來的補折價風險， 且具體影響程度與基金定增倉位高低和封閉期長短有關。

減持新規出現後， 延長了資金退出的時間， 增加了投資的不確定性。 作為PE系公募曾經的爆款產品， 定增基金如今處境尷尬。

對於日益嚴格的監管， 趙令歡表示， 公募基金行業因為其直接面向公眾融資，

受監管規制的各項具體化要求可能會更為細緻與全面， 業務模式與流程也有所不同， 但這些只是操作層面的問題， 背後深層次的邏輯和標準並沒有發生變化。

在趙令歡看來， 對於公募和私募兩個完全不同的投資領域， 建立防火牆極其必要。 首先， 從頂層設計上貫徹公司治理的要求， 股東充分尊重公募基金公司的獨立性和其受託管理業務的獨立性， 任何對公司的管理只能按照公司章程的規定通過董事會進行。 其次， 公、私募人員團隊獨立， 不允許人員兼職；業務系統隔離， 業務運營、投資、客戶資訊隔離。 最後， 投資決策和授權流程獨立， 互不干預， 投資決策自主。 公司從事前的規則設計、事中的執行監控、事後的審計檢查多方面著手，

切實防範違規行為， 保障基金份額持有人利益優先。

公募牌照對創投機構具備較強的吸引力。 私募股權投資類的產品週期較長， 投資人範圍較窄， 流動性也不太好， 而以證券投資基金業務為主的公募基金產品在流動性、期限、產品創新和寬基數的投資人選擇上有私募股權投資基金所不具備的優勢， 這大大延伸了PE股東的產品線佈局。

好買基金研究總監曾令華指出， 對於想發展為大型資管機構的創投機構而言， 公募牌照影響力大， 可以公開宣傳， 而且公募的主要商業模式為管理費收入， 相對私募主要依靠業績提成的模式更為穩定。

事實上， 銷售困難、人才缺乏、產品同質化嚴重等問題均是行業通病。

上述業內人士告訴時代週報記者， 在目前的競爭格局下， 新的玩家如果墨守成規， 突圍的概率微乎其微。 公募基金引入類似於創投機構一類的新的玩家， 整體而言是一件好事， 這不僅意味著行業的構成會更為多元化， 還意味著可能帶來一些新的玩法， 在體制機制、產品創新、客戶維護等方面， 推動整個公募基金行業朝著更加市場化、專業化的方向發展。

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