消費類股票， 特別是酒類由龍頭股貴州茅臺等在17年引領漲了一波。 18年個人整體依然看好消費類股， 特別是酒類中的二線龍頭， 其中B股中的古井貢B(SZ200596)， 目前估值不高， 發展良好， 有一定性價比。
投資邏輯：
1、政策背景：高端消費向大眾消費轉移， 中端消費龍頭受青睞
2、行業趨勢：酒類行業觸底反彈， 趨勢向好， 未來五年有望20-30%的年均複合增長
3、品牌優勢：中國八大名酒排名第5， 四次獲國家名酒金獎
4、財務穩健：公司基本無有息負債， 年底估計賬上40億現金類資產（三季報貨幣資金7億， 其他流動資產23億， 可供出售金融資產 5.28億，
5、股東回報：隨公司業績向好， 公司有望繼續保持30%以上的分紅率
6、公司管理：淨資產收益率、毛利率等均有向好趨勢， 銷售費用略有增加， 管理上待跟蹤
業績分析：
去年全年營收60.17億， 今年1-3季度營收53.44億， 同比增18.6%；淨利潤去年全年8.3億， 今年1-3季度淨利潤7.97億， 同比增36.9%；扣非淨利潤7.29億。 公司除13-14年發展受影響外， 其他幾年發展良好。
預計4季度淨利潤同比增50%以上， 則全年估計在12億左右。 按當前232億港幣市值， 折算人民幣188億（港幣匯率跌這麼多， 手上的港幣又貶值了）， 當前市盈率在16倍左右。
估值分析：
1、A 股比較：目前A股古井貢酒的市值是382億， 對於17年市盈率是32倍。 相比而言， B股雖因流動性問題， 但折價還是較高了些。
2、行業比較：第一梯隊的貴州茅臺、五糧液屬於高價酒， 目前動態市盈率在40倍以上。 第二梯隊洋河股份、瀘州老窖等也基本在30和40倍估值。 水井坊目前也是估值高位。
總體而言：
古井貢B目前有低估， 未來（估計也不用很久）估值會修復到20倍合理估值， 較目前價位有25%以上漲幅， 估計會在58-60元。 而隨18年業績的增長性確定， 按20%增速， 合理股價應在70元左右， 較目前有超50%漲幅。 持有一年拭目以待一下。
分紅：今年12億淨利， 按40%的分紅預期， 估計每股可分紅0.95元， 股息率2%左右， 在B股中還屬偏低。
投資邏輯最後再捋一捋：
1、公司有40億的帳面現金類資產
2、有價值近70億的存貨（酒類是越陳越值錢， 不貶值）
3、公司現金流良好， 回款及時， 按20%業績增長， 近5年利潤是14+17+20+25+30=100億
4、公司負債低， 都是應付款和預收款為主。
這樣一家馬上可變現110億現金資產， 未來5年可賺100億以上現金的公司， 目前以188億的價格拍賣（其他18億的固定資產， 據說值600多億的品牌就當友情贈送了）， 這個賺錢生意是否願意買呢？說得我都有點熱血沸騰，
B股股票還有其他因素和可能預期， 且錢轉入轉出還有匯率損失， 就長期持有吧。 17年做B股不是很順， 長安B在底部買了些略賺， 後轉粵高速B， 現在轉古井貢B。 目前倉位不高， 假如公司業績繼續確定性增長， 而股價走低， 個人會考慮繼續增持。
上分析不作投資建議， 股市有風險， 請謹慎理性投資。 （作者：飛龍在天論道）