我注意到22日內參文中， 我的同事柏雙先生在《創業板近期頻在跌破1700後就反彈為那般？邏輯已出現根本性改善！》一文中指出：
從19大和中央經濟工作會議後， 各部委的工作重點部署來看， 相當一部分部委的2018年工作重點都是在新興產業上的， 這是相比於頂層層面的一些方向定調更加具體而明確的行業題材利好， 這種自上而下的政策變化， 對於2018年政策市特徵必將更加濃厚的A股市場而言意味著， 中小創所享受到的政策利好， 政策催化效應是遠好於去年的……1700點的相對底部， 只是一個開端， 創業板是否已經見底的證據還不夠充分！
此文一出， 創業板當天便大漲2.32%。 不過， 對於創業板當前為何能夠出現這種大漲， 我想談談幾點個人看法：
創業板為什麼會大漲？
我們觀察下同花順對22日當天漲停個股的原因分析， 通過下表可以發現多數漲停個股具備這樣幾個特徵：
其一：人工智慧、互聯網金融概念；
其二：超跌反彈；
其三：連續漲停天數多數為1天。
在過去的一兩年多來， 我們見到過太多次創業板出現間歇性地“異動”， 每次異動的時候， 突然漲停的那些股都是因為超跌反彈+某種利好概念推動的。 而且每次都蹦躂不了多久， 基本以“一日遊”行情居多。
而至於22日創業板出現大幅上漲， 我認為有如下幾點原因：
第一點：創業板的大幅上漲本質仍然是填坑。 但是這個填坑與我們此前談到的幾個填坑邏輯不太一樣。 創業板本身並不是市場歡迎的概念， 它的反彈本質上是小票所具有的慣性使然。 那麼這種慣性如何理解呢？
博覽研究員對小票反彈的過程和場景有過很多次的假設分析和邏輯探索。
以創業板為代表的小票取得較大日線級別反彈的時候， 通常有這樣幾點前提：
其一：橫盤收斂後的突破普漲情況下， 創業板容易反彈。
其二：當股指高位難跌， 而各個權重板塊張繼輪動完畢時， 創業板小票容易反彈。
第一點基本上是在這輪反彈的開門紅時期出現了；第二點就是22日出現的， 一方面我們提到的幾個熱點概念（金融、地產、中字頭、國企改革、軍工）基本上除了國企改革沒有明顯點火刺激外， 其餘的都已經輪漲了一波。 這個時候基本要輪動的都輪完了。 另一方面， 指數11連陽後一日收陰繼續開啟連陽模式， 所以指數仍然處於較為強勢的狀態。 這個時候為小票的反彈在市場交易結構和慣性上提供了契機。
從22日的行情特徵上看， 這點很明顯：近期震盪的白馬股在“第二梯隊”輪漲完畢後再度接力反彈。 這本身已經反映出市場進入到“吃流水席”的狀態。 所以定性角度來看， 創業板仍然是在特定市場結構下的反彈。
第二點：發改委22日上午就宏觀經濟運行情況舉行新聞發佈會， 表示今年將在積體電路、先進計算、生物育種等關係數字經濟、生物經濟、綠色經濟發展的戰略性領域， 組建若干國家產業創新中心， 促進現有創新資源的聯合， 打造系統解決方案的產業創新大平臺、大團隊， 支撐世界級新興產業集群的發展。
此外發改委消息顯示：“互聯網+”領域重點支援“互聯網+”公共服務支撐平臺建設， 完善物聯網、雲計算等新型基礎設施；人工智慧領域重點支持突破深度學習、語音辨識、人臉識別、機器視覺、邏輯推理等人工智慧領域關鍵技術；數位經濟領域重點支援各地區開展政務資訊系統整合共用應用示範，
關於這則消息，正式通知早在去年10月11日就印發了。但是這兩個消息所提及的概念基本上都在創業板裡面。特別是裡面提到的“互聯網+和人工智慧”更是引爆了當天創業板相關板塊的做多氛圍。
創業板的上漲持續性如何研判？（短期、中長期）
從短期市場情況來看，早盤市場資金仍然沒有太強的方向性，一方面以白馬股為代表的超級品牌維持活躍，另一方面創業板又被盤面消息刺激點燃超跌補漲激情。但是從結果來看，創業板和白馬股當天表現都較為強勢。
而兩者22日的表現也可以說是互不認慫，直至收盤超級品牌指數漲幅3.14%略大於創業板指。所以從市場資金的選擇上來看，隨著“第二梯隊”短期拉升輪漲完之後，資金馬上又開始調轉方向到近幾天沒怎麼炒的物件。但是從市場資金的選擇來看，當前出現了分歧，一波流入創業板、一波流入白馬股。
所以短期來看又到了白馬股和創業板“扳手腕”的時候了，誰更強呢？
通過以往的觀察來看，基本上每次創業板都是以失敗告終。具體原因仍然在於創業板雖然在某種特定條件下容易催生日線級別的反彈，但是要取得連續上漲還得看是否有大的基本面扭轉信號。
市場炒作小票更多是源於大家不再害怕，風險偏好提升。所以但凡說是預測到短期之內指數能夠較為穩定，則小票活躍的概率更大。
那麼是不是說權重穩住小票就容易啟動呢？
市場在一個長期處於存量博弈的環境下，如果權重表現過於活躍則小票很難有起色。
所以這個議題在很多人看來是個二元悖論。
因此，除非是行情存在普漲的特徵和支撐，否則權重小票同台共舞的可能性非常低。之所以說前幾日在指數上漲、權重穩住的環境下創業板小票沒有出現上漲，更多是因為資金在“第二梯隊”裡面的短期輪漲尚未結束。所以小票才很難和金融、地產、中字頭等權重“分庭抗禮”。
對於22日出現的這種“一九同台”的現象，我認為是短期創業板在反彈環境具備下的一次“慣性異動”，市場在“第二梯隊”炒了一波之後開始尋找另外的“羊”繼續“薅羊毛”。恰巧碰上了“一”和“九”這兩個選項。所以才出現了這種同台競爭的局面。
總結
但是，無論是從基本面優勢還是從資金慣性選擇來看，在白馬股能夠提供新的“賺錢效應”的環境下，市場資金大概率還是繼續犧牲創業板而成全白馬股。我們說了這輪反彈下的機構資金有著較強的政治站位意識，什麼東西漲高了就換一個來，儘量不把自己暴露在監管的“聚光燈”之下。所以主機板短期漲太多後，資金就想在創業板裡面“動動心思”了。但是仍然屬於超跌反彈而並非邏輯發生實質性改變。因此，博覽研究員中長期仍然不看好創業板，短期如果資金繼續湧向白馬的話，則創業板將再次為白馬股“背鍋”。
關於這則消息，正式通知早在去年10月11日就印發了。但是這兩個消息所提及的概念基本上都在創業板裡面。特別是裡面提到的“互聯網+和人工智慧”更是引爆了當天創業板相關板塊的做多氛圍。
創業板的上漲持續性如何研判？（短期、中長期）
從短期市場情況來看，早盤市場資金仍然沒有太強的方向性，一方面以白馬股為代表的超級品牌維持活躍，另一方面創業板又被盤面消息刺激點燃超跌補漲激情。但是從結果來看，創業板和白馬股當天表現都較為強勢。
而兩者22日的表現也可以說是互不認慫，直至收盤超級品牌指數漲幅3.14%略大於創業板指。所以從市場資金的選擇上來看，隨著“第二梯隊”短期拉升輪漲完之後，資金馬上又開始調轉方向到近幾天沒怎麼炒的物件。但是從市場資金的選擇來看，當前出現了分歧，一波流入創業板、一波流入白馬股。
所以短期來看又到了白馬股和創業板“扳手腕”的時候了，誰更強呢？
通過以往的觀察來看，基本上每次創業板都是以失敗告終。具體原因仍然在於創業板雖然在某種特定條件下容易催生日線級別的反彈，但是要取得連續上漲還得看是否有大的基本面扭轉信號。
市場炒作小票更多是源於大家不再害怕，風險偏好提升。所以但凡說是預測到短期之內指數能夠較為穩定，則小票活躍的概率更大。
那麼是不是說權重穩住小票就容易啟動呢？
市場在一個長期處於存量博弈的環境下，如果權重表現過於活躍則小票很難有起色。
所以這個議題在很多人看來是個二元悖論。
因此，除非是行情存在普漲的特徵和支撐，否則權重小票同台共舞的可能性非常低。之所以說前幾日在指數上漲、權重穩住的環境下創業板小票沒有出現上漲，更多是因為資金在“第二梯隊”裡面的短期輪漲尚未結束。所以小票才很難和金融、地產、中字頭等權重“分庭抗禮”。
對於22日出現的這種“一九同台”的現象，我認為是短期創業板在反彈環境具備下的一次“慣性異動”，市場在“第二梯隊”炒了一波之後開始尋找另外的“羊”繼續“薅羊毛”。恰巧碰上了“一”和“九”這兩個選項。所以才出現了這種同台競爭的局面。
總結
但是，無論是從基本面優勢還是從資金慣性選擇來看，在白馬股能夠提供新的“賺錢效應”的環境下，市場資金大概率還是繼續犧牲創業板而成全白馬股。我們說了這輪反彈下的機構資金有著較強的政治站位意識，什麼東西漲高了就換一個來，儘量不把自己暴露在監管的“聚光燈”之下。所以主機板短期漲太多後，資金就想在創業板裡面“動動心思”了。但是仍然屬於超跌反彈而並非邏輯發生實質性改變。因此，博覽研究員中長期仍然不看好創業板，短期如果資金繼續湧向白馬的話，則創業板將再次為白馬股“背鍋”。