FX112財經訊：全球最大幾家石油企業在經歷三年痛苦不堪的撙節後， 2018年所產生的現金流量要比這個10年的任何時候來得多， 不過， 還沒到舉辦宴會慶祝的時候。
市場人氣迅速改變， 這是因為拜石油輸出國組織(OPEC)帶頭全球減產所賜， 油價在過去六個月大漲逾50%， 觸及每桶70美元， 為2014年崩跌以來最高。
才一年前， 許多投資者還在擔心在能源市場疲弱下石油業慷慨的股息發放能持續多久。 如今油企董事會的焦點已逐漸從裁員和投資轉向提高股東回報和成長。
由於2014年油價崩跌的記憶仍猶新， 且預測油價僅會緩步回升， 因此在董事會的議程中撙節的重要性很高， 投資人要確定的是大型能源企業有足夠的現金來支付股息， 同時又能降低在油價低迷期間爆增的債務。
“隨著時間推移， 這些業者將需要展現出， 他們在持續減少資本支出同時能夠派息無虞，
“鑒於行業戲劇化地降低成本， 我們對於他們達成這點的能力抱持審慎樂觀的態度。 ”
石油業巨擘回應這場危機的作法是進行業務轉型、削減近半支出、裁撤成千上萬的工作崗位、以及稀釋股票價值。
2017年， 多數業者展現出他們能夠適應油價偏低的環境， 甚至在不用借款的情況下， 在油價處於每桶50-55美元的時候產生微薄的獲利
據BMO Capital Markets分析師Brendan Warn指出， 今年油價料維持在每桶60美元左右， 主要石油業者將可產生出較2011年時更多的現金， 當年的石油均價為每桶112美元。
就內生自由現金流而言， 皇家荷蘭/殼牌石油集團在這些企業中似乎是佼佼者。
Warn稱， 這七大油企2018年料將產生大約800億美元的內生自由現金流，
殼牌在去年底取消了期票股利計畫(scrip programme)。 這種分紅方式允許投資者選擇以股票作為股息， 從而為公司節省了現金， 但卻稀釋每股盈餘。
根據滿地可銀行， 2019年殼牌的內生自由現金流收益率將會較2011-2014年提高一倍至8.84%。 該收益率指的是現金流與市值之比。
埃克森美孚雖是一家比殼牌大的公司， 但BMO預測該公司內生自由現金流收益率將僅為5.39%， 2019年BP集團的收益率將會升至6.55%， 雪佛龍的收益率將會達到7.16%。