值得注意的是, 被否的兩家公司, 均被發審會問及與有關的問題。 其中, 因在掛牌期間存在違規使用募資的情況, 被發審會問詢。 這也是發審會首次問及類似情況。
而春暉智控則因招股書與公轉書資訊披露差異過大, 遭到發審委問詢。 這已經是發審會第二次問及有關新三板公司信披差異的問題。 2017年12月5日, 順博合金也曾被問詢類似的問題。
此前, 新三板公司鴻禧能源也因掛牌期間, 實際控制人對外以16元/股價格轉讓450萬股被發審委詢問。
讀懂君注意到, 上述發審會提及與新三板有關的問題, 均發生在新發審會上任後。
“現在的發審委不按照原來的套路去問, 不會問初審員關注的問題, 可能直接就問他自己關注的問題。 雖然問的問題不是導致你被否的直接原因, 不過你心裡要是沒底, 那自然就遭殃了。 ”某投行人士對讀懂君表示。
顯然, 新三板公司衝擊IPO, 更要多加注意。 因為, 你們在新三板的異常行為或許一不小心就會成為發審委的關心問題, 如果你不能很好的解釋, 那就有麻煩了。
/ 01 /因資訊披露存在差異, 順博合金、春暉智控被發審委重點問詢
新三板公司上會中, 招股說明書與公司掛牌新三板期間的信披差異, 往往是發審會最常見提及的問題。
新三板公司在發審會首次被問及信披差異是在順博合金上會時。
對於順博合金的信披差異問題, 發審會主要集中在關聯方交易、前五大客戶和前五名供應商等幾個方面。
以2014年數據為例。 關聯方資料的差距最為誇張, 招股說明書中披露的關聯方數量為23個, 而在公開轉讓說明書中披露的關聯方數量僅有9個, 相差14個。
供應商的資料方面, 2014年, 招股說明書中第一大供應商重慶志德再生資源利用有限公司的採購金額為3.30億元, 而在公開轉讓說明書中顯示為2.46億元, 相差超過8000萬元;第二大供應商重慶天啟鋁業有限公司的採購額也從的1.78億元變為2.04億元。
而公開轉讓說明書中排名三、四、五名的供應商則均在招股說明書中全部消失, 被另外的三家公司替換。
招股說明書公佈的供應商:
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公開轉讓說明書公佈的供應商:
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客戶的資料同樣存在出入:2014年前五大客戶中, 4個客戶的招股書的收入資料和公開轉讓說明書都存在差別, 差距最大的是第三大客戶重慶市璧山區瑞通精密壓鑄有限公司, 招股說明書中公司2014年對該公司的銷售收入為1.75億元, 而在公開轉讓說明書中顯示為1.64億元, 相差超過1000萬元。
招股說明書公佈的2014年度客戶情況:
公開轉讓說明書公佈的2014年度客戶情況:
值得一提的是, 在上週五, 發審委要求春暉智控對申報材料與掛牌期間的資料存在多項差異,
很顯然, 對於這些變化, 監管層相當不放心, 發審會也對兩家公司直接發問:會計基礎是否規範, 內部控制制度是否健全且被有效執行。
/ 02 /貝斯達因掛牌期間違規使用募資被發審委問詢
除了信披差異, 募集資金違規也被發審會首次問及。
據瞭解, 貝斯達在2015年、2016年均在取得股份登記函之前提前使用募資用於公司經營的情況。
2015年12月, 貝斯達完成2769萬元募資, 在取得股份登記函之前, 公司提前使用64萬元募資支付工程款。
/ 03 /鴻禧能源因股權轉讓引發審會注意
在鴻禧能源的發審會上, 發審委委員提到了同新三板市場相關的問題。
發審委提出,2016年2月,發行人股東通過全國中小企業股份轉讓系統共進行5次股權轉讓,合計430.00萬股。請說明轉讓方式,受讓人的基本情況、資金來源,是否存在股份代持或利益輸送等情形。請保薦代表人說明核查依據、過程及結論。
鴻禧能源於2015年12月31日正式在新三板掛牌,而2016年2月18日公司發佈公告稱將進行IPO輔導衝擊A股市場,隨後證監會在2016年12月23日接受了其IPO申請的材料,公司也在這一天正式停牌。
值得一提的是,上述的五筆交易均在IPO輔導的期間發生的。
讀懂新三板資料顯示,2016年2月1日至2016年2月29日期間,鴻禧能源共完成了5筆轉讓,公司實際控制人李金喜和李健以及一名小股東羅海濱分別將股權轉讓給了自然人盛穎、莊克服、顧江妙以及一家名為杭州隆軒的公司。以15元/股的價格合計轉讓5筆,轉讓總股數430萬股。
此前,鴻禧能源的二級市場從來沒有過交易。
事實上,低價轉讓的情況也是發審委一直關注的問題,在部分新三板公司的回饋意見中,也會被問及IPO前以1元/股的價格轉讓是否存在利益輸送的問題,不過僅鴻禧能源在發審會被問及。
/ 04 /新三板擬IPO的公司應該注意什麼?
上述問題中,違規募資受到發審會關注,也讓投行人士頗為驚訝。“違規募資本身還沒有上升到行政處罰的問題,而且我覺得問題不大。”某投行人士對讀懂君表示。
不過,也有投行人士表示理解。“再融資影響你以後的情況,這就是內控的問題。現在申報IPO,審核非常嚴格,是個問題需要謹慎。”
Choice資料顯示,在新三板593家擬IPO公司中,197家公司存在會計差錯更正的情形,其中10家公司存在違規使用募資情形。
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而讀懂君注意到,上述發審會提及與新三板有關的問題,均發生在新發審會上任後。
“現在的發審委不按照原來的套路去問了,不會問初審員關注的問題,可能直接就問他自己關注的問題。雖然問你的問題不是導致你被否的直接原因,不過你心裡要是沒底,那自然就遭殃了。”某市場人士對讀懂君表示。
這意味著,在未來一段時間內,新三板公司在掛牌期間的一些看似不起眼的行為都可能會引起發審會的問詢,如果不能很好的解釋,那麼你可能就有麻煩了。
“現在不要頻繁的違反股轉系統的規則,這會讓人感覺你不尊重市場。”該投行人士表示。
發審委提出,2016年2月,發行人股東通過全國中小企業股份轉讓系統共進行5次股權轉讓,合計430.00萬股。請說明轉讓方式,受讓人的基本情況、資金來源,是否存在股份代持或利益輸送等情形。請保薦代表人說明核查依據、過程及結論。
鴻禧能源於2015年12月31日正式在新三板掛牌,而2016年2月18日公司發佈公告稱將進行IPO輔導衝擊A股市場,隨後證監會在2016年12月23日接受了其IPO申請的材料,公司也在這一天正式停牌。
值得一提的是,上述的五筆交易均在IPO輔導的期間發生的。
讀懂新三板資料顯示,2016年2月1日至2016年2月29日期間,鴻禧能源共完成了5筆轉讓,公司實際控制人李金喜和李健以及一名小股東羅海濱分別將股權轉讓給了自然人盛穎、莊克服、顧江妙以及一家名為杭州隆軒的公司。以15元/股的價格合計轉讓5筆,轉讓總股數430萬股。
此前,鴻禧能源的二級市場從來沒有過交易。
事實上,低價轉讓的情況也是發審委一直關注的問題,在部分新三板公司的回饋意見中,也會被問及IPO前以1元/股的價格轉讓是否存在利益輸送的問題,不過僅鴻禧能源在發審會被問及。
/ 04 /新三板擬IPO的公司應該注意什麼?
上述問題中,違規募資受到發審會關注,也讓投行人士頗為驚訝。“違規募資本身還沒有上升到行政處罰的問題,而且我覺得問題不大。”某投行人士對讀懂君表示。
不過,也有投行人士表示理解。“再融資影響你以後的情況,這就是內控的問題。現在申報IPO,審核非常嚴格,是個問題需要謹慎。”
Choice資料顯示,在新三板593家擬IPO公司中,197家公司存在會計差錯更正的情形,其中10家公司存在違規使用募資情形。
![](/images/lazyload.gif)
而讀懂君注意到,上述發審會提及與新三板有關的問題,均發生在新發審會上任後。
“現在的發審委不按照原來的套路去問了,不會問初審員關注的問題,可能直接就問他自己關注的問題。雖然問你的問題不是導致你被否的直接原因,不過你心裡要是沒底,那自然就遭殃了。”某市場人士對讀懂君表示。
這意味著,在未來一段時間內,新三板公司在掛牌期間的一些看似不起眼的行為都可能會引起發審會的問詢,如果不能很好的解釋,那麼你可能就有麻煩了。
“現在不要頻繁的違反股轉系統的規則,這會讓人感覺你不尊重市場。”該投行人士表示。