500億美元資金南下“搶籌”港股 中資地產股成新寵

今年以來， 港股升勢如虹。

截至3月14日， 恒生指數收報23827點， 微跌1點。 大市成交額720.07億港元。 恒指今年至今的漲幅達到8.3%， 在亞洲主要市場中表現搶眼， 恒生國企指數同期的漲幅則達到9.8%。 相比之下， 滬深300指數僅上漲4.4%。

“今年至今， 南下淨買入港股的資金大約80億港元， 相比之下， 海外主動基金同期淨賣出約16億美元， ETF基金則淨買入11億美元， 因此港股最近的漲勢主要受到內地資金流入的推動。 ”高盛亞洲首席中國策略師劉勁津在接受21世紀經濟報導採訪時表示。

同時， 根據21世紀經濟報導記者翻查資料顯示， 截至3月14日收盤，

港股通僅為0.8倍， 而平均股息率則在4%以上， 淨資產價值（NAV）折讓達30%到40%。 其中， 一些中資民營房地產股的市淨率甚至低於0.5倍。

同時， 劉勁津指出， 內地房地產行業的基本面穩定， 兩會傳達的信號也相對正面， 目前這些地產股的估值水準也不貴， 這些因素使地產股成為“港股通”近期的熱門標的。

“我們建議投資者可以根據南下資金買入港股占個股的股本比例， 以及成交參與度來看， 目前排名前十的幾檔股票組成的組合在過去一年跑贏大市達12%， 今年至今的漲幅也高出大市約6%。 ”他續稱。

香港或延至2018年加息？

市場普遍預計美聯儲將於本週三宣佈加息， 聯繫匯率下的香港市場將何去何從？

“我們預測美聯儲今年將加息三次， 明年則加息四次，

隨著美國與香港市場的利差擴大， 可能出現資金流出香港市場。 但目前香港銀行體系結餘仍然超過2000億港元， 流動性充裕， 因此香港加息的步伐相對滯後， 可能在半年以後。 ”劉勁津向21世紀經濟報導記者表示， 並認為一旦香港啟動加息週期， 加息的幅度或大於市場預期。

3月14日， 港元匯率由每美元兌7.764港元急跌， 一度跌穿7.77水準， 創下9個月以來的新低。 然而， 香港財資市場公會的資料顯示， 港元銀行同業拆息利率並未有顯著變化， 1個月拆息仍然徘徊在0.442％的低位， 相比去年底至今年初0.75％的高位仍有20個基點的差距。

上海商業銀行財資市場處研究部主管林俊泓指出， 10年期美國國債的收益率近日反彈至2.65％以上， 而港元拆息則並未有明顯升幅，

從而引發套利活動， 導致港元匯率走弱。 他認為， 即使美聯儲本周加息， 亦不會觸發港元拆息利率大幅上升。

去年南下資金淨流入港股市場達到320億美元， 今明兩年的資金淨流入有望分別達到540億美元、510億美元。

“國際投資者在港股的配置比例一直很低， 大約低於歷史水準約300個基點， 未來一部分海外投資者也有可能增加在港股的倉位。 ” 劉勁津說， “因此， 南下資金對港股市場的流動性會越來越大， 從而部分抵消因香港加息對市場的負面影響。 ”