市場信心逐步恢復 掘金大消費細分領域

年初大盤的反彈逐漸啟動市場人氣， 隨著賺錢效應的回升， 短期回檔往往會成為資金逢低加倉的時機。 就各方觀點來看， 大消費仍是值得投資者重點關注的主題， 商業百貨、家用電器以及大假將至存在交易性機會的旅遊板塊均值得留意。

A、商業貿易：超半數公司業績增長

商業貿易行業業績逐漸好轉勢頭不改。 就行業內已發佈2017年業績預告的50餘家上市公司來看， 有接近8成的公司業績預喜， 有近20股預計淨利潤全年存在翻番可能。 不難看出， 商業貿易板塊整體繼續保持回暖勢頭， 盈利能力持續回升。

對於行業整體業績的回升， 有行業分析師表示， 第一， 可選消費公司收入端復蘇， 消費升級和地產週期扮演了重要角色；第二， 提升內部管理效率有效控制費用， 成為弱復蘇背景下獲得盈利彈性的主要手段；第三， 龍頭公司營收及盈利表現相對更為突出。

主營回暖背後， 商業貿易行業國企改革進程同樣值得投資者關注。 川財證券分析師歐陽宇劍指出， 在行業集中度提高、競爭更加激烈的背景下， 國企改革有望説明部分國企煥發新動力， 投資邏輯可分為兩類， 一類為本身資源稟賦， 具備優質現金流以及資產的公司， 引入戰投或股權激勵等能夠幫助公司提升經營效率以及進行業態轉型升級， 另一類為公司經營較差但整體集團擁有強大實力的公司。

在消費回暖趨勢及企業經營效率改善下， 板塊內上市公司業績彈性較大。 有行業人士指出， 短中期來看， 建議投資者圍繞三條投資主線：第一條主線， 保持經營壁壘且穩定經營， 有望持續變革推動業績表現優異的龍頭公司， 推薦永輝超市、鄂武商、天虹股份；第二條主線， 資源稟賦突出， 經營壓力下啟動變革， 估值處低位望迎業績拐點的公司， 推薦蘇甯雲商、中百集團、重慶百貨；第三條主線， 受益可選消費回暖、享細分領域增長紅利， 持續進行外延整合強化綜合競爭力的公司， 推薦青島金王。

潛力股精選

永輝超市(601933)

發展進入新階段

公司高增長態勢不改， 近期公司與家樂福達成股權投資意向書，

家樂福在中國實施多管道、多業態的發展戰略， 在不斷擴張大賣場的同時， 也加強賣場的優化升級， 並持續發力電商和便利店業務。 公司與家樂福在供應鏈整合、科技應用和業務賦能等方面進一步展開合作， 有望打造超市行業的超級艦隊。 光大證券指出， 公司是A股超市行業龍頭， 主打生鮮製品， 2017年後前期拖累業績的新門店逐漸步入成熟期， 業績增速較大。 公司發展戰略明確， 騰訊入股後互聯網思維有望增強， 與家樂福合作後有望進行供應鏈整合， 2018年以來公司進入新的發展階段。

天虹股份(002419)

推進業態創新

公司受益行業回暖、門店經營改善及地產結算帶動業績提升， 前三季度實現淨利潤同比增長35.4%， 同時公司預計2017年全年淨利潤最大增幅將達到50%。

廣發證券指出， 2017年三季度公司新開長沙天虹CC.Mal沙灣公園店， 18家便利店， 其中1家為無人便利店， 合計經營66家百貨、7家購物中心和164家便利店。 新零售風口下， 公司持續推進門店擴張， 業態創新升級和提升購物體驗， 同店和盈利能力持續改善。 公司作為全國性的百貨龍頭， 其治理結構、經營能力、創新意識和轉型變革領先行業， 有望受益行業持續回暖和中航系國企改革。

蘇甯雲商(002024)

智慧零售加速落地

公司利用互聯網擴張的無邊界性， 已成功打開品類天花板， 從原有的家電3C擴張到母嬰、超市、汽車、體育等全品類， 打造出蘇寧雲店、紅孩子、蘇鮮生、蘇寧汽車超市、蘇甯體育、蘇寧極物、蘇寧影城等多種業態。

華泰證券表示， 公司通過多年全管道發展經驗， 積累了龐大大資料、雲計算、物聯網等資源， 通過將這些技術、資源貫穿到零售運營各流程、各環節、各場景之中， 公司創造出了完善的智慧零售系統解決方案。 公司董事長在大開發戰略發佈會上表示， 未來三年要實現1.5萬家店， 2000多萬平方商業實體的落地， 蘇甯智慧零售生態正逐步落地。

中百集團(000759)

業績有望繼續改善

公司2017年在業務優化的同時繼續加強內部管理， 在內外變革下， 2017年單三季度歸屬扣非淨利潤約97萬元， 根據業績預告測算單四季度歸屬扣非淨利潤約2489-2809萬元。 長江證券指出， 在原有業務改造基礎上， 公司持續探索新的成長性業態， 一方面2016年2月開始與羅森合作開展便利店業務， 截至2017年前三季度中百羅森便利店已經開至148家。同時根據公司官方微信，公司於2018年1月8日在東湖綠道開出第一家以自動售貨機為主要技術的無人便利店，並將陸續開出4家店。公司創新改革持續推進，經營業績有望環比改善。

截至2017年前三季度中百羅森便利店已經開至148家。同時根據公司官方微信，公司於2018年1月8日在東湖綠道開出第一家以自動售貨機為主要技術的無人便利店，並將陸續開出4家店。公司創新改革持續推進，經營業績有望環比改善。