財聯社2月3日訊， 今年來， 人民幣兌美元升值加速， 短短一個月， 漲幅最高已經達到3.4%， 這將創下2005年7月21日匯改以來最大單月升值幅度。 去年人民幣兌美元升值6.3%， 也是2008年來最大年度升幅。
那麼此輪人民幣升值和2005年7月至2008年7月， 2010年6月至2014年1月的升值有何不同之處呢？
人民幣升值的背景不同
2005年至2008年的升值， 是中國加入WTO後， 以及人口紅利釋放， 經濟迅猛增長的時代， 當時中國經濟年增速持續高於10%， 貿易順差擴大， 外匯儲備不斷積累， 中國央行通過人民幣升值也緩解外部對中國施加的壓力。
2010年至2014年的升值， 是全球金融危機後，
2017年初至今的升值， 是在中國經濟“L形”， 從重速度向重品質轉型， 經濟動力從投資轉向消費的過程實現的。 外部環境是全球經濟開始同步復蘇， 美聯儲緩慢進行貨幣正常化， 歐日開始縮減量化寬鬆政策。 美國開始保護主義貿易和大幅度
前兩輪人民幣升值下的股市和房地產市場
2005年至2008年的升值的前半段， 中國股市和房地產市場均出現了一波大牛市。
2010年至2014年， 中國股市處於震盪下滑趨勢， 房地產市場也因為中國政府的嚴格調控， 整體處於回落整理階段。 中國股市主要受到企業盈利增長下滑， 中國政府控制影子銀行， 導致資金成本攀升， 無風險利率升高， 利空股市。 其中著名的事件是2013年的銀行錢荒。
此輪人民幣升值會如何影響股市和房地產市場
首先， 我們要看到， 此輪人民幣升值是由於美元快速貶值帶來的被動升值。
被動升值帶來的結果就是， 市場可能無法認同升值的持續性， 因此對人民幣資產的重估欲望不強。 去年以來， 中國股市雖然保持升勢， 但內部分化極大， 主要是大盤藍籌股拉升， 而這主要拜政策監管所致。
房地產方面， 由於政策壓力， 去年來， 整體是趨於穩定， 一二線城市則出現降價和銷售回落。 這種趨勢短期看不到改變的可能。
因此， 人民幣升值對人民幣資產的影響可能有限， 國內股市和房地產， 關鍵還是看國內經濟和政策的表現。
當然， 人民幣升值對股市和房地產有一個積極的效應， 就是降低資本外流的擔憂， 會有利於提振市場的風險偏好。
前面說的是整體影響， 對於不同行業， 人民幣升值還是會有不同影響的， 對於出口企業， 可能會帶來損失， 但對於進口較多的行業， 則有提振， 如航空企業。 （廖定峰|財聯社）