摘要：市場有傳聞：國家頒佈了信託資金降杠杆的政策， 由原來的1∶2配資降到只有1∶1， 所以滿格配資的信託必須在規定時間內降低杠杆， 持有股票的信託必須要賣股票， 歸還配置的資金。 這個傳言遭到信託業人士的否認：並未接到監管機構的以上通知。 但是閃崩股的流通股中確實存在著大批的信託紮堆、大股東股權質押比例較高的情況。
冉學東
水有個水平面， 金融業也有個水平面， 金融的“水平面”就是利率， 其中杠杆最關鍵， 杠杆一高， 利率就掉， 杠杆一降， 利率就漲， 金融產品就會被拋售。
最近股市大跌， 大家都在分析原因， 有人認為在去杠杆政策的大背景下， 涉足股市的信託資管計畫等金融產品進行倉位元調整， 這可能是一個重要原因。
最近幾日A股出現連續大跌， 在1月31日A股百股跌停後， 2月1日A股繼續大跌， 逾200股跌停， 2月2日， A股開盤就跌了近30點。
市場有傳聞：國家頒佈了信託資金降杠杆的政策，
這個傳言遭到信託業人士的否認：並未接到監管機構的以上通知。 但是閃崩股的流通股中確實存在著大批的信託紮堆、大股東股權質押比例較高的情況。
銀監會2016年發佈的58號文規定“優先受益人和劣後受益人投資資金配置比例原則上不超過1∶1， 最高不超過2∶1”。 目前看來， 這個規定條文彈性太大， 到底是1∶1還是2∶1， 完全由監管自由衡量， 但是兩個資料之間對於信託公司產品和股市而言， 則差之天壤。
根據中國信託業協會的最新資料， 截至2017年三季度末， 信託業資產規模為24.41萬億元，
信託資金如此高速膨脹， 在房地產等領域投資受限的情況下， 資本市場是必然的選擇。 截至2017年三季度末， 資金信託投向證券領域的規模為2.96萬億元， 同比增長4.23%。 其中， 三季度投資於股票的信託資金為8858億元， 同比增長85.63%。 如果不是信託去杠杆， 這個比例還會繼續增長。
在去杠杆的背景下， 對A股影響大的金融產品還有保險資管， 最近一段時間討論比較熱烈的是著名學者劉姝威對於钜盛華7個資管產品清盤的建議， 這個建議可以說是此次A股調整的導火索。
從目前公開信息來看， 這些資管產品的資金來源， 要麼是投資性險種萬能險， 要麼是銀行理財資金等，
就在市場為此次股市調整找原因時， 大家似乎都忘記了2017年11月一行三會發佈的《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見（徵求意見稿）》， 該文件規定：分級私募產品的總資產不得超過該產品淨資產的140%。 權益類產品的分級比例不得超過1∶1。
資管新政發佈後， 行業反響巨大， 據媒體報導有10家股份制銀行召開同業研討會，
當然以上建議並未引起監管層的公開回應。
資管新政已於2017年12月16日徵求意見結束， 安排了1年半左右的過渡期， 規定按照“新老劃斷”原則設置過渡期， 金融機構已經發行的資產管理產品自然存續至所投資資產到期。過渡期內，金融機構不得新增不符合意見規定的資產管理產品的淨認購規模。過渡期自資管新政發佈實施後至2019年6月30日。
資管新政當然是金融降杠杆的綱領性檔，監管層必然會按照金融市場的情況嚴格執行，相關機構必須做出提前準備。
金融機構已經發行的資產管理產品自然存續至所投資資產到期。過渡期內，金融機構不得新增不符合意見規定的資產管理產品的淨認購規模。過渡期自資管新政發佈實施後至2019年6月30日。資管新政當然是金融降杠杆的綱領性檔，監管層必然會按照金融市場的情況嚴格執行，相關機構必須做出提前準備。