2018-02-01 劉保建 華夏酒報
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近期， 一大批白酒上市公司年報預告出爐。
1月29日， 山西汾酒（600809）發佈2017年業績預增公告稱， 預計全年淨利潤比上年增加約2.42億元～3.63億元，
對於業績增長， 山西汾酒解釋稱， 報告期內， 公司按照年初制定經營計畫， 砥礪奮進， 通過改革聚集強大勢能， 實現了市場突破、資源聚焦、運營提速， 主營業務收入與上年同期相比有較大幅度的增長， 歸屬于上市公司股東的淨利潤大幅增加。
2017年， 白酒行業景氣度持續改善， 白酒企業呈現較好發展態勢， 除了山西汾酒， 一大批相關白酒上市公司也迎來復蘇， 行業在分化。
2018， 伴隨著酒企復蘇程度的提高， 白酒分化將加劇。
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區域龍頭強勢復蘇
2017年， 除了以茅、五、洋、瀘、古、汾為代表的大型名酒企業復蘇， 區域龍頭企業也出現了強勁復蘇。
酒鬼酒（000799）發佈的業績預告稱， 2017年， 公司預計實現淨利潤為1.65億元～1.85億元，
酒鬼酒方面認為， 主要系主營業務同比增幅較大。
2017年， 酒鬼酒出現了一系列調整。 新管理層入主後， 縮減低端品牌， 聚焦高端產品， 提高了經營毛利率。 同時， 公司打牢湖南本土市場， 在零售店管道和婚宴管道找到了增量， 省外市場開拓良好。
東興證券提出， 酒鬼酒的業績增長， 迎合這一輪白酒行業集中度提升的行業內在邏輯， 體現了新管理層操盤酒鬼酒的清晰思路。
沱牌捨得（600702）發佈的2017年度業績預增公告顯示， 公司預計實現淨利1.3億元～1.6億元， 同比增加4980.10萬元～7980.10萬元， 增長62.10%～99.50%。
沱牌捨得認為， 2017年， 公司大力推進行銷改革， 積極進行產品梳理和管道變革， 市場不斷拓展， 產品銷售收入增加；隨著公司產品結構的優化，
水井坊（600779）2017年度預計實現淨利約3.36億元， 較上年同期增加約11億元， 同比增加約49.3%；實現營業收入約20.48億元， 較上年同期增加約8.72億元， 同比增加約74%。
2017年， 水井坊主營業務穩步增長， 在做好產品和品牌升級的同時， 推出了水井坊典藏大師版及水井坊菁翠。 同時持續拓展、鞏固核心終端銷售門店， 充分發揮新、老總代相結合行銷模式的優勢， 市場銷售呈現出較為穩健、良好的增長勢頭。
從酒鬼酒、沱牌捨得和水井坊看， 區域龍頭呈現出了強勁復蘇。 同時， 那些未上市的區域龍頭， 比如貴州習酒、江西四特、山東花冠等也發展不錯。
2
二八分化格局將到來
白酒龍頭的成績更好。
2017年， 茅臺酒銷量同比增長34%左右， 公司全年預計實現營收600億元以上， 同比增長50%左右， 預計利潤總額同比增長58%左右。
五糧液集團公司2017年實現銷售收入732.8億元， 同比增長10.9%；實現利潤總額134.5億元， 同比增長42.6%。 收入、利潤及其增幅創近五年來的最高水準， 是近年來最為漂亮的一份成績。
洋河、瀘州老窖、古井表現也不錯。 老窖今年將回歸百億， 山西汾酒已創造出“汾酒速度”。 而陝西西鳳酒剛出來的消息是， 全年營收37億元， 同比增長10%。
這些復蘇型企業有一些共同點：以改革倒逼發展、梳理聚焦品牌、提升高端占比， 鞏固終端優勢等。 另外， 它們的運作戰略更清晰， 都實現了品牌打造和價格提升的“雙輪驅動”。
不過， 也有企業表現不佳。 金種子日前發佈報告顯示，
本來就墊底的業績， 再次出現了大幅下滑， 虧損也在擴大。 更麻煩的是， 剛摘帽不久的皇台酒業， 因為糟糕的業績， 可能再次被“戴帽”。
金字塔尖上， 達到萬億市值之後的茅臺， 集團發展佔據第一位的五糧液， 隨著高端需求堅挺， 還存在不小提價空間和增長空間。 為此， 茅臺集團已調高了2018年的營收目標， 爭取900億元， 而五糧液更是劍指“十三五”跨越式發展， 瞄準千億。
另一方面， 區域龍頭作為行業堅實的“腰部”， 絕大多數都已實現正增長，這必將對行業格局影響深遠。接下來，白酒行業的復蘇，是以一種更強勢的分化形式到來的。
方正證券薛玉虎近期提出，在白酒行業總量增長停滯的背景下，行業進入擠壓式增長的新趨勢，市場向優勢品牌企業集中，未來行業二八分化的格局是明顯趨勢。
文 | 華夏酒報中國酒業新聞網記者 劉保建
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絕大多數都已實現正增長，這必將對行業格局影響深遠。接下來，白酒行業的復蘇，是以一種更強勢的分化形式到來的。方正證券薛玉虎近期提出，在白酒行業總量增長停滯的背景下，行業進入擠壓式增長的新趨勢，市場向優勢品牌企業集中，未來行業二八分化的格局是明顯趨勢。
文 | 華夏酒報中國酒業新聞網記者 劉保建
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