隱藏在遊俠汽車背後的潛在投資邏輯

經歷了資本多輪加持後， 國內龍頭新造車企業都已完成B輪融資， 平均整體估值達到100億元以上。 隨著2019年遊俠、蔚來、威馬等陸續上市量產車型， 其資本關注度越來越高， 對於這些快進入量產階段的車企來說， 蘊藏著巨大的投資機會。

“互聯網造車”蓬勃發展

光大證券分析師認為， 全球新能源汽車賽道是一個數十萬億的大市場。 而談到新能源汽車就不得不說特斯拉。 2012年前， 特斯拉還只是一家默默無聞的公司， 2012年， Elon Musk大刀闊斧搞特斯拉之後， 互聯網造車的浪潮開始席捲全球。

特斯拉對於資本市場影響力巨大，

在還沒有實現盈利之前， 該公司股票市值就已經達到500億美金， 超過了通用這樣的傳統車企。 特斯拉的成功代表了未來汽車市場的趨勢。 伴隨著特斯拉的東風， 國內很多電動汽車企業開始崛起， 而隨著投資的不斷加入， 互聯網造車產業不斷擴大， 最終形成了全球化產業。

新興汽車行業也給中國的汽車市場帶來了彎道超車的機會。 長期被外資掌握的汽車發動機技術優勢將隨著新能源車的普及而逐漸消失。 由於投資者普遍看到了未來電動汽車在中國蓬勃發展的可能性， 互聯網造車的中國大軍陣容不斷壯大。 熱門車企的背後紛紛頂級投資機構的身影。

遊俠汽車“王者歸來”

據統計， 中國的互聯網造車企業已經突破60家， 其中蔚來汽車的融資規模已超過百億元， 小鵬汽車在今年1月啟動的B輪22億元融資也基本快結束。 據不完全統計， 2017年， 國內互聯網造車企業們公佈的融資額已經累積超過230億元。

曾經在國內第一個提出互聯網造車概念的遊俠汽車， 也於近日攜50億元新融資王者歸來。

2015年， 遊俠曾舉辦過一次發佈會， 成為了互聯網造車行業的爆發點。 此後的兩三年裡， 互聯網造車企業們的融資額不斷刷出新高。

就在這個時候， 低調許久的遊俠汽車獲得了由前海梧桐和中創海洋領投的50億元B輪融資。 說到遊俠， 業內人士也非常熟悉， 它曾在2015年接受過一次從產品到CEO的大換血。 據悉， 衛俊在接管遊俠前是西拓工業集團的董事長， 他在入局遊俠後， 低調地進行著遊俠汽車產品的改造和打磨工作， 很少在公開場合露面。

實際上， 在工業科技領域， 資本並不是最核心的因素。 產品能力更為重要。 即創始人能不能非常的組織起技術和研發能力生產出消費者想要的東西更為重要。 如今攜資方和超級工廠重回媒體面前的衛俊，

打算把他這兩年的工作成果好好展示出來。

低調“遊俠”蘊含投資機遇

資料顯示， 過去一年裡， 國內資本數以百億元計地流入了互聯網造車領域。 目前已經完成C輪融資的蔚來汽車， 估值約在330億元人民幣。 威馬汽車稱公司估值超過50億美金， 何小鵬透露處在B輪融資階段的小鵬汽車估值在100-200億人民幣。

值得注意的是， 現在各家互聯網造車企業除了蔚來， 都沒有進入C輪， 到今年下半年之前， 互聯網造車的投資機會還是很有賺頭的。 而投資者也發現了遊俠背後的巨大投資機會。 根據遊俠汽車最新披露的融資資訊， 這家累積融資62億元人民幣的互聯網車企估值僅為122億元人民幣。

因為與傳統汽車製造業的深度聯繫，

互聯網造車企業的估值其實可以多參考傳統車企， 回歸製造業的本質。 根據A股汽車板塊的平均市盈率來看， 江淮汽車的動態市盈率為32， 東風汽車市盈率為48， 這些都是在傳統車企製造業中有著獨立主營生產工廠的汽車公司；就連生產新能源車的A股公司眾泰汽車， 動態市盈率也有30.93。 與傳統車企對比， 可以看出遊俠的估值是以參考傳統車企為標準， 比較保守， 裡面沒有太多水分， 而其他新勢力則是按照特斯拉的估值為參考， 所以這樣看來遊俠至少還有10倍的成長空間。

通過工商系統查詢可知， 遊俠目前在申請專利267項， 自主研發的電池包、BMS、電驅等， 可以適用於多平臺動力產品， 這也是未來遊俠可提前盈利的模組， 也是其在資本市場提升估值的核心競爭力。對於投資基金來說，互聯網造車企業的PRE-IPO階段是這個高風險行業最好的投資階段。因為一旦通路跑下來，幫助量產的資金做的只是錦上添花的事情，而已經搭建了VIE結構的遊俠汽車，也許是投資者的下一個熱門標的。

也是其在資本市場提升估值的核心競爭力。對於投資基金來說，互聯網造車企業的PRE-IPO階段是這個高風險行業最好的投資階段。因為一旦通路跑下來，幫助量產的資金做的只是錦上添花的事情，而已經搭建了VIE結構的遊俠汽車，也許是投資者的下一個熱門標的。