最近想了想ipo新規和重組新規對殼股的影響。 眾所周知ipo門檻又上去了， 主機板上市前一年扣非淨利潤沒五千萬直接勸退， 而且審核得更嚴了， 關聯交易高的， 商譽大的， 統統卡掉， 最要命的是如果審核沒有通過， 那麼三年內不能借殼， 這就讓擬上市企業很為難， 到底是ipo還是借殼兩難的選擇。 另一方面ipo卻對獨角獸企業表現出了極大的寬容， 基本上報後一個月內通過， 本周藥德康明又快速上市， 給獨角獸企業一劑強心劑。 那些私有化中概念， 蠢蠢欲動， 阿裡京東們也沒有條件創造條件的要以cdr形式回歸，
另一方面退市制度也得到加強， 具體來說。 上市公司存在下列重大違法情形， 其股票應當被終止上市：
（一） 上市公司首次公開發行股票申請或披露檔存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏， 被中國證監會行政處罰決定認定構成欺詐發行， 或者被人民法院依據《刑法》第一百六十條作出有罪生效判決；
（三） 上市公司披露的年度報告存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏， 根據中國證監會行政處罰決定認定的事實， 導致連續會計年度財務指標實際已觸及《股票上市規則》規定的終止上市標準， 其股票本應被終止上市；
（四） 上市公司在申請或披露的檔中存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，
（五） 上市公司最近60個月內， 被中國證監會依據《證券法》第一百九十三條作出3次以上行政處罰；
我認識看了看這幾條， 雷聲大雨點小， 首先達到以上條件的非常難， 也就保千里， 華澤鎳鈷等少數困難戶能達到。 而這些股對於重組老司機來說基本不看， 畢竟在殼股氾濫的年代， 我們喜歡的是乾淨的殼股， 這種股根本瞧不上。 之後上面幾條對st股的保殼行為沒有一點影響， 我還是可以賣資產， 還是可以通過非經常性損益， 繼續苟延殘喘， 待價而沽， 完全沒影響。 那麼至少在短期內殼股的生存不成問題。
結合ipo和重組新規， 就孕育出了一批原本擬ipo但是因為自身財務有問題不敢去和發審委員會剛正面的企業， 那麼就先轉向借殼， 借殼能闖關皆大歡喜， 借殼失敗再回去整改， 借殼都成功不了那ipo是絕對沒戲的。 最近就有天山鋁業借殼st紫學， 奧賽康借殼大通燃氣， 奧賽康和天山鋁業都是已經在當地證監局報備的擬ipo企業， 卻在新規出臺後慫了， 不敢上發審委員會了， 畢竟人雖然有不少3年， 但是對於企業來講晚三年上市就是晚三年獲得廉價的融資， 對於控股股東來講就是晚六年收割韭菜啊， 換我我也難受。
那麼對於殼股來講所有擬ipo企業和撤回ipo申請的企業都是潛在客戶， 這些客戶的特點普遍來講就是體量適中，
但是有利也有弊， 對於一些獨角獸， 新科技領域龍頭， 國家政策扶持的新興產業的較大估值與盈利的企業基本不會選擇借殼了， 甚至我懷疑360就是最後一個案例。 因為大部分情況下借殼的成本都比ipo要高， 在有特快通道的情況下， 借殼的優勢也不復存在， 更何況對於一些獨角獸企業參雜著太多股權投資的利益方， 有國有有知名大企業審核基本不存在障礙。
那麼對於炒作殼股的我們來講， 殼股的重組概率相比之前ipo的野蠻生長會大幅度提高， 但是我們的殼股卻再難吸引到360那樣規模得高科技企業的青睞了， 巨人網路和360就是這個殼股投機的巔峰絕唱。 對於我們來講， 概率會提高， 收益卻再難達到20個漲停的那種瘋狂。
但是我們還是要做這件事， 因為我們都懷著一顆不鳴則已， 一鳴驚人的蟄伏後的狂妄。 天天忍受著殼股縮量橫盤就是為了重組成功後複牌數漲停的快感。 在考慮到殼股因ipo的快速發行而殺跌， 這一切又顯得還算合理。 而ipo的嚴審給了我們走下去的理由。
但是如何選擇合適的殼股又成了問題。 當初我們只要選市值小的業績差的就行， 因為選擇空間實在有限，著名殼股就那麼幾家。而現在市值低於30億的比比皆是，就算拋去創業板，被證監會處罰過的也有幾百家。借殼又是一個小眾事件，一年最多十幾家，如果純靠猜概率實在不大。業績差的不一定重組，業績好的也許會重組，既然要用時間去換空間那麼至少要選擇靠譜的。
對於我來講，業績和市值還是硬條件，市值小了下降空間就小，重組後暴漲的幾率就大，a股歷來喜歡小盤股，對於重組也不例外，對於現在來講我更喜歡市值低於20億的殼，高於50億的直接否決。而業績差重組的破切性就高，因為用非經常性損益去維持一個很差的公司這個成本實在是高，長期做這個事得不償失。
除此之外還要附帶一些其他條件，首先最好是經歷過幾次重組失敗，經歷過重組失敗反映了控股股東賣殼的決心，那他之後賣殼的可能性依舊很大，而且重組失敗後往往會殺跌，殺跌會減少很多風險，殺跌後買入能讓我們在一個合理甚至低估的價位買入殼股，後期上漲的可能性更大。其次在殼股氾濫的年代我們不能光看殼股本身，也得看他爹強不強，看控股股東實力如何，老子英雄兒好漢對人和對殼股都是一樣的。大股東旗下有很多未上市優質資產，那麼注入旗下殼股的概率會大大上升。之後要著重留意國企殼股，現在是一個嚴監管時代，不僅是反腐也是國有資產保值，雖然殼股也有退市的案例，但是國有資產保值才是大主題，大方向，國企退市會面臨國有資產損失，員工安置問題，社會影響問題等等。國企退市的概率還是很低。而且國企由於要顧及整體影響就不會把估值和收益放在特別重要的位置，比如說國企內部資產的劃轉，比如說資產重組時資產增值率的判定。最典型的例子就是中原特鋼，但從殼股看這股實在是一個很差的殼股，盤子大，資產少，負債高但是中糧資本還是選擇了他作為上市平臺。所以再選殼股時最好選擇高科技高估值央企旗下的，大股東有許多未上市資產的殼股，比如說中航，中國電科等。
而對於一些研究說的借殼會偏向產業資本整合，會選一些有產業基礎和協同性的企業借殼，我是特別不認可的，雖然也出現過東方市場和江粉磁材，但是這不是一種常態。首先有產業基礎那說明業績不會很差，業績不差就說明市值不小，對原有控股股東來講我有一個上市平臺，又能融資又能套現還能保值為啥要讓出控股股東的位置，對於大部分人很難接受。其次市值高了的結果就是即使重組成功了暴漲的幾率變小，盤子大了，股東多了拉起來就費勁，畢竟對於賣殼股的我們等待很長時間從買入到停牌，從重組成功到複牌，追求的就是重組成功後短期的暴利，為什麼要去選盤子大的就為了那麼一點點利潤？
所以對於殼生態來講，新的重組新規是一種利好，但是我們很難在等到360那種企業的借殼了，這是一個背景的問題，不是一個技術問題。但是我們還會搞，因為每一個炒殼人都有一顆一夜暴富的心。最後用一句詩送給沒一個殼股股東，十年寒窗無人問，一朝成名天下聞。對上市公司更是對我們。(作者：xhy6）
因為選擇空間實在有限，著名殼股就那麼幾家。而現在市值低於30億的比比皆是，就算拋去創業板，被證監會處罰過的也有幾百家。借殼又是一個小眾事件，一年最多十幾家，如果純靠猜概率實在不大。業績差的不一定重組，業績好的也許會重組，既然要用時間去換空間那麼至少要選擇靠譜的。對於我來講，業績和市值還是硬條件，市值小了下降空間就小，重組後暴漲的幾率就大，a股歷來喜歡小盤股，對於重組也不例外，對於現在來講我更喜歡市值低於20億的殼，高於50億的直接否決。而業績差重組的破切性就高，因為用非經常性損益去維持一個很差的公司這個成本實在是高，長期做這個事得不償失。
除此之外還要附帶一些其他條件，首先最好是經歷過幾次重組失敗，經歷過重組失敗反映了控股股東賣殼的決心，那他之後賣殼的可能性依舊很大，而且重組失敗後往往會殺跌，殺跌會減少很多風險，殺跌後買入能讓我們在一個合理甚至低估的價位買入殼股，後期上漲的可能性更大。其次在殼股氾濫的年代我們不能光看殼股本身，也得看他爹強不強，看控股股東實力如何，老子英雄兒好漢對人和對殼股都是一樣的。大股東旗下有很多未上市優質資產，那麼注入旗下殼股的概率會大大上升。之後要著重留意國企殼股，現在是一個嚴監管時代，不僅是反腐也是國有資產保值，雖然殼股也有退市的案例，但是國有資產保值才是大主題，大方向，國企退市會面臨國有資產損失，員工安置問題，社會影響問題等等。國企退市的概率還是很低。而且國企由於要顧及整體影響就不會把估值和收益放在特別重要的位置，比如說國企內部資產的劃轉，比如說資產重組時資產增值率的判定。最典型的例子就是中原特鋼，但從殼股看這股實在是一個很差的殼股，盤子大，資產少，負債高但是中糧資本還是選擇了他作為上市平臺。所以再選殼股時最好選擇高科技高估值央企旗下的，大股東有許多未上市資產的殼股，比如說中航，中國電科等。
而對於一些研究說的借殼會偏向產業資本整合，會選一些有產業基礎和協同性的企業借殼，我是特別不認可的，雖然也出現過東方市場和江粉磁材，但是這不是一種常態。首先有產業基礎那說明業績不會很差，業績不差就說明市值不小，對原有控股股東來講我有一個上市平臺，又能融資又能套現還能保值為啥要讓出控股股東的位置，對於大部分人很難接受。其次市值高了的結果就是即使重組成功了暴漲的幾率變小，盤子大了，股東多了拉起來就費勁，畢竟對於賣殼股的我們等待很長時間從買入到停牌，從重組成功到複牌，追求的就是重組成功後短期的暴利，為什麼要去選盤子大的就為了那麼一點點利潤？
所以對於殼生態來講，新的重組新規是一種利好，但是我們很難在等到360那種企業的借殼了，這是一個背景的問題，不是一個技術問題。但是我們還會搞，因為每一個炒殼人都有一顆一夜暴富的心。最後用一句詩送給沒一個殼股股東，十年寒窗無人問，一朝成名天下聞。對上市公司更是對我們。(作者：xhy6）