4月16日一日的暴漲行情之後， “海南概念”便偃旗息鼓。 4月17日、18日， Wind資訊統計的海南旅遊島指數連續下跌， 兩個交易日跌去個8.8個百分點。
在以散戶為主導的市場中， A股從來不乏炒作：炒概念、炒地圖， 炒主題…但事後來看， 總是“吃肉的少， 挨打的多”。 譬如近日， “獨角獸”概念橫空出世， 監管層也提示避免過度炒作。
“一個基金經理同行， 去年他用兩成倉位在一個自認為最強的主題板塊裡不斷做波段， 進進出出， 最後在那個板塊是虧損的。 當你不知道價值在何處時， 換個新方向很難；持有並拿住更難。 ”北京一家老牌公募基金經理何岩。
2016年， A股興起一波PPP概念的炒作。 Wind資訊統計顯示， 2月1日至8月31日期間， 144個交易日上漲31.25%， 到了9月8日， 150個交易日累計漲幅超過了40%。 不過， 之後PPP概念進入回檔通道， 雖然中間亦有反彈， 但至今已經跌去近三成。
更早之前的2013年， 市場炒作上海自貿區概念， 以龍頭股外高橋（600648.SH）為例， 自當年8月30日複牌起已上演了至少14個漲停板， 股價翻番， 並創出該股上市後的歷史新高。 隨後， 獲利資金紛紛離場， 甚至出現搶跑之勢， 概念板塊大跌。
梅雁吉祥行情並未持續太久。 從2015年10月23日開始， 梅雁吉祥則進入下跌通道， 在160個交易日跌去近50%。
“2016年年中炒過晶片， 全年炒過PPP， 這些主題我們沒有參與。 從結果來看， 我們不參與的結果還不錯。 反之， 進去的人並不一定能真正賺到錢，
“一系列政策是有利的， 但是否能落實到投資上並取得收益可能是另外一回事。 A股從來不乏炒作， 因為其散戶占比比較高， 離成熟市場還有一段距離。 ”其進一步表示。
深交所資料顯示， 2016年開始， 機構投資者占比逐步提高， 但證券帳戶資產量低於50萬的投資者占比為75%， 顯示出A股依然是散戶為主的市場。 這種情況下， 概念性的炒作便或多或少存在。
“長期來看股市向著價值投資方向是無疑的， 但中間一定會有反復， 各種炒作還是會存在。 ”何岩認為。
事後來看， A股主題概念的炒作並非全無效果， 只是在看到暴漲後才啟動投資， 很容易成為接盤者。 比如海南旅遊島指數在2月12日至4月16日期間上漲了32.7%，
與此同時， A股依舊是情緒化極端的市場， 在這個階段體現于對藍籌股的強烈追捧， 中小市值股票均泥沙俱下。
事實上， 今年來， 很多基金經理在交流時表示， 今年的機會不一定還是會聚焦在白馬藍籌上， 而更有可能是真價值和真成長。
“那些炒概念的， 炒各種花樣繁多的並購以後大量減持大股東高位套現的公司， 我們會多加小心。 ”何岩也說。
監管力度加大
事實上， 監管層對題材炒作的打擊力度愈發加大。
日前， 監管層公佈北八道操縱市場案， 開出57億元史上最大罰單， 對於市場各類題材股的炒作起到較大的震懾作用， 前期持續大漲的科技題材板塊紛紛大幅下挫。
4月16日晚間， 恒信東方（300081.SZ）公告稱， 公司於去年5月變更募集用途， 擬在海南設立“虛擬數位影視攝製培訓基地專案”。 深交所隨即於17日就該事項下發關注函， 要求公司說明在專案無任何進展的情況下披露上述公告的原因， 是否存在主動迎合市場熱點、炒作公司股價的意圖。
在2015年的“證金概念”炒作中， 披露證金持股的上市公司亦表現出不同的做法， 一些是因為達到資訊披露標準而對外披露， 有的上市公司卻是打起了“算盤”：為了披露而披露。
不僅國內， 國外對於概念炒作的監管亦很嚴厲。 近期， 全球數十家不知名公司先後公佈了進入比特幣行業或將涉足分散式區塊鏈技術領域計畫， 近幾個月來上述公司股價出現大幅飆升，
對於市場惡意炒作“證金、匯金概念股”的行為， 分析人士指出這種籌碼博傻的行為， 將導致市場扭曲、劣幣驅逐良幣， 真正的有產業基本面邏輯支撐的股票反而被繼續冷落。
近期， 另一個備受市場各方關注的便是“獨角獸”CDR制度的初現端倪。
3月30日， 國務院發佈《關於開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若干意見》， 避免市場過度炒作“獨角獸”也成為監管機構關心的方面。
針對試點企業概念題材多， 易受市場追捧， 上市後可能存在過度炒作的市場風險， 證監會發言人表示證監會將採取相關措施， 將嚴格按標準和程式甄選企業， 把握企業數量和融資規模，合理把握試點節奏；強化資訊披露、市場監管和投資者教育，督促市場參與各方恪盡職守，歸位盡責。
“我們認為監管層對新經濟公司回歸的風險管理重心在於‘CDR與境外ADR（股份）價差合理化’，而非新經濟公司股價本身。”有券商從發行和交易制度安排上，站在市場參與者的角度建議，市價發行，不設發行指導市盈率；堅持市值配售原則和投資者適當性管理；基石投資者與融券做空機制；設置跨境做市商，平抑市場價差等。
“以後國際上的公司互聯互通，很多公司都能用CDR這種方式來比較。另一方面，我們首先要觀察，近期的上漲僅僅是因為’獨角獸’的概念還是其他。如果是前者，我們不會簡單根據這一點（做判斷），最後還是要落實到基本面，由公司的業績增長和估值水準怎麼樣來決定是否投資。”何岩也說。
上述券商同樣也表示，股票價格長期趨勢取決於公司基本面和估值，CDR和境外ADR（股份）均受此影響。
如是金融研究院院長管清友則認為，很多獨角獸已經過了快速成長期，且境外股市高漲，這些獨角獸股價很高，投資者分享獨角獸成長紅利的可能性不大。
把握企業數量和融資規模，合理把握試點節奏；強化資訊披露、市場監管和投資者教育，督促市場參與各方恪盡職守，歸位盡責。“我們認為監管層對新經濟公司回歸的風險管理重心在於‘CDR與境外ADR（股份）價差合理化’，而非新經濟公司股價本身。”有券商從發行和交易制度安排上，站在市場參與者的角度建議，市價發行，不設發行指導市盈率；堅持市值配售原則和投資者適當性管理；基石投資者與融券做空機制；設置跨境做市商，平抑市場價差等。
“以後國際上的公司互聯互通，很多公司都能用CDR這種方式來比較。另一方面，我們首先要觀察，近期的上漲僅僅是因為’獨角獸’的概念還是其他。如果是前者，我們不會簡單根據這一點（做判斷），最後還是要落實到基本面，由公司的業績增長和估值水準怎麼樣來決定是否投資。”何岩也說。
上述券商同樣也表示，股票價格長期趨勢取決於公司基本面和估值，CDR和境外ADR（股份）均受此影響。
如是金融研究院院長管清友則認為，很多獨角獸已經過了快速成長期，且境外股市高漲，這些獨角獸股價很高，投資者分享獨角獸成長紅利的可能性不大。