重慶商報-上游財經記者 郭欣欣
本周， 各大機構相繼出爐3月銀行理財市場“成績單”， 其相關表現引發投資者關注。 經梳理月報發現， 3月份銀行理財產品發行數量有所增長， 但銀行理財月平均預期收益率卻出現近一年以來首次環比下降， 收益率為4.88%， 而在月中平均預期收益率甚至低至4.85%。
銀行理財收益率環比下落
全金融搜索平臺融360監測顯示， 3月份銀行理財產品共發行13632款， 環比增加2546款， 同比增加321款。 其中， 人民幣理財產品發行13355款， 環比增加2444款；外幣理財產品發行232款， 環比增加57款。 其中， 美元產品仍是主流，
3月發行理財產品的銀行共497家， 比上月減少3家。 建設銀行、交通銀行、中國銀行推出的理財產品數量佔據了前三位， 分別發行1155款、765款、636款。
儘管發行量“猛增”， 平均預期收益卻並未“齊步走”。 就監測資料看， 3月銀行理財產品平均預期收益率為4.88%， 環比下降0.03個百分點， 出現近一年來首次環比下降。
其中， 保證收益類產品平均預期收益率為4.35%， 與上月持平；保本浮動收益類產品平均預期收益率為4.37%， 環比下降0.02個百分點；非保本浮動收益類產品平均預期收益率為5.15%， 環比下降0.02個百分點。
就浮動區間看， 預期收益率主要集中在4%至6%之間。 4%~5%收益率、5%~6%收益率區間的銀行理財產品依然是市場“主流款”， 數量占比分別為44%和47%。 相比而言， 代表更高收益的5%~6%產品有所減少，
就分期限看， 除6至12個月（含12個月）理財產品平均預期收益率環比下降0.02%外， 其餘期限產品平均預期收益率均略有上升。
對於3月份銀行理財平均預期收益率出現了12個月以來的首次下跌， 融360理財分析師劉銀平認為， 這是與3月份的市場流動性有關， 屬於短暫的市場利率反應。 1~3月央行MLF均超量操作， 3月份市場流動性整體偏松。 同時， 3月份股市走低， 短期利率也有所下降。
城商行抬價“5字頭”頻現
就發行主體看， 3月城商行的平均預期收益率為4.98%， 排名第一。 接下來依次為股份制銀行、外資銀行、國有銀行， 預期收益率分別為4.96%、4.96%、4.89%， 其中外資銀行預期收益率環比下降0.2%。
記者走訪市場發現， 這種行情本月仍在延續。 目前市面上的理財產品預計年化收益率大部分處於4.2%~4.8%徘徊，
與此形成巨大反差的是， 城市商業銀行的理財產品預期收益率卻是“一枝獨秀”。 比如， 重慶銀行4月12日開始發行的一款期限為49天的產品， 預期年化收益率5.27%。 漢口銀行4月13日開始發行的一款85天的產品， 預期年化收益率5.4%。 浙商銀行4月13日開始發行的一款期限為92天的產品， 預期年化收益率可達到5.59%。
“城商行對做大資金的需求更強烈， 為了獲得更多儲戶資金， 在理財產品發行方面有足夠的動力。 ”一家國有銀行個金部人士表示， 因此在發行的理財產品中， 規模相對較小的城商行反而容易出現高預期收益率的產品。
上述一家城商行的理財經理告訴記者， 今年房產市場需求旺盛， 不少客戶轉向樓市， 買房置業， “存款下滑得厲害， 攬儲壓力非常大”。 以前是月末突擊發行高收益產品， 現在每週甚至每天都會滾動推出， 幾乎絕大部分的收益率都能“破5”。
淨值型產品波動仍大
上個月末， 對理財市場影響甚大的資管新規正式獲得通過。 這意味著， 在新的“遊戲規則”下， 將打破“剛兌”告別“預期”， 非保本理財產品則將從預期收益型逐漸轉向真正意義上的淨值化產品。 那麼， 目前市面上淨值型產品表現如何？
就市面目前發行的情況看， 淨值型理財產品仍是“非主流”。 如某股份制銀行發行的淨值型理財產品相較于同行而言比較多，
就收益看， 根據普益標準金融資料平臺監測， 按照近六月淨值資料進行年化收益率計算， 招商銀行的一款投向貨幣市場工具、債券的淨值產品收益最高， 期間收益率達到33.15%。 從波動性來看， 興業銀行的一款投向債券類資產、貨幣市場工具、現金及銀行存款的開放式淨值型理財產品， 期間波動最大， 達到516.08。
由於大部分個人投資者， 之所以選擇銀行理財， 正是看重銀行理財產品的剛性兌付及收益率相對存款的優勢。 未來產品收益波動顯著上升後， 預計存量客戶會出現分層：風險厭惡型投資者， 會做一般存款及結構化存款等保本性金融工具，或是選擇貨幣型產品進行投資；風險偏好型投資者，將在理財、公募基金、券商公募類等產品中重新分配。對私人銀行客戶，雖然新規下未受太大限制，但預期收益不變的條件下，真實風險顯著抬升將會壓低理財產品的夏普比率，投資性價比顯著下降，部分資金或將直接流向股票等高風險資產市場。
分析
未來銀行理財產品
收益率或穩中有升
今年以來，金融去杠杆持續推進，市場流動性整體偏緊，銀行理財收益率一直處於上行通道。隨著2018年全球主要央行貨幣政策“緊”聲漸起，國內公開市場利率仍有跟隨上調的壓力，業內人士普遍認為，未來一段時間銀行理財產品收益大幅度下降的概率不大。
因此，對於投資者來說，在投資不妨盯“遠”點，未來一段時間穩中有升的概率較大。融360理財分析師劉銀平分析，4月份上半月，資金面將以平穩偏松為主，進入4月中旬後，稅款徵收入庫對流動性會造成一定影響。同時，二季度地方債供給節奏可能加快，進一步加快財政存款增長。預計4月份銀行理財收益率可能會呈現先抑後揚的走勢。
會做一般存款及結構化存款等保本性金融工具，或是選擇貨幣型產品進行投資；風險偏好型投資者，將在理財、公募基金、券商公募類等產品中重新分配。對私人銀行客戶，雖然新規下未受太大限制，但預期收益不變的條件下，真實風險顯著抬升將會壓低理財產品的夏普比率，投資性價比顯著下降，部分資金或將直接流向股票等高風險資產市場。分析
未來銀行理財產品
收益率或穩中有升
今年以來，金融去杠杆持續推進，市場流動性整體偏緊，銀行理財收益率一直處於上行通道。隨著2018年全球主要央行貨幣政策“緊”聲漸起，國內公開市場利率仍有跟隨上調的壓力，業內人士普遍認為，未來一段時間銀行理財產品收益大幅度下降的概率不大。
因此，對於投資者來說，在投資不妨盯“遠”點，未來一段時間穩中有升的概率較大。融360理財分析師劉銀平分析，4月份上半月，資金面將以平穩偏松為主，進入4月中旬後，稅款徵收入庫對流動性會造成一定影響。同時，二季度地方債供給節奏可能加快，進一步加快財政存款增長。預計4月份銀行理財收益率可能會呈現先抑後揚的走勢。