昨日， 高盛CEO Lloyd Blankfein在布魯塞爾接受美國政治媒體Politico的採訪時表示， 他眼中最大的風險不是特朗普與美國的政治形勢， 而是網路犯罪和加息。
一、我們不擔心——特朗普與美國政治
Blankfein說， “雖然美國政治形勢令人痛苦和消極”， 但是美國經濟依然強勁。 他指出美國基本達到“完全就業”， 相對較低的利率， 經濟增速接近3%， 通脹率保持在低位。
對於美國總統特朗普近期的一系列言論， Blankfein表示， 大家應該要學會適應這種不確定性， 美國政府顯然不把“可預見性當作美德”。
關於貿易戰爭將對美國經濟造成怎樣的影響， Blankfein表示他不清楚， 但他指出， “我們不需要為（特朗普）所說的每一句話而歇斯底里”， 因為特朗普總統和其領導下的美國政府“所做的要少於其所說的”。
Blankfein認為特朗普的有些經濟政策， 比如減稅， 還是成功的， 美國經濟目前增長勢頭良好。
二、我們擔心的——兩個最大的風險
在被問到他目前最擔心的風險時， Blankfein表示， 網路犯罪、網路恐怖主義和“網路犯罪手指”－－交易錯誤是他最擔心的， 因為“網路交易產生的杠杆巨大”。 科技讓轉移財產變得很容易， 沒有人可以將自己隔離在網路風險之外。
Blankfein指出另一個擔憂是， 利率的增加將會造成債券價格下跌， 將會如何影響全球市場。 而此前在低利率時代， 很少人在考慮對沖風險。
三、我們反對的——英國脫歐
Blankfein一直反對英國脫歐， 他表示， 現在那些反對英國脫歐的人更能接受這個事實。 雖然目前英國脫歐的影響並沒有他以前想像的那麼富有戲劇性， 但是他警告政治的不穩定仍將影響國外公司去倫敦投資， 脫歐的影響可能過一段時間才能看出來。
看過高盛的觀點之後，
問題一：中國怎樣看待主要經濟體的貨幣政策正常化？
易綱：中國目前實行的是穩健中性的貨幣政策， 並沒有實行量化寬鬆政策及零利率政策。 關於主要經濟體央行資產負債表收縮問題， 我們在很早前就已經預期到了這種變化， 所以已經完全準備好了。
目前， 中國十年期國債收益率約為3.7%， 美國十年期國債收益率約為2.8%， 中美利差處於比較舒服的區間。 包括貨幣市場的隔夜利率和七天利率， 中美利差也在舒適的範圍內。 簡短地說， 面對主要經濟體貨幣政策正常化， 我們已經做好了準備。
換句話說：中國已做好了貨幣政策轉向的準備， 無論是縮表還是加息， 我們都可以從容面對。
問題二：中國目前是否有上調基準利率的考慮？
易綱：中國正繼續推進利率市場化改革。 目前中國仍存在一些利率“雙軌制”， 一是在存貸款方面仍有基準利率， 二是貨幣市場利率是完全由市場決定的。
目前我們已放開了存貸款利率的限制， 也就是說商業銀行存貸款利率可根據基準利率上浮和下浮， 根據商業銀行自身情況來決定真正的存貸款利率。
其實我們的最佳策略是讓這兩個軌道的利率逐漸統一， 這就是我們要做的市場改革。
換句話說：中國將會放開利率的浮動空間， 由央行決定基礎貨幣供給價格， 由市場決定實際存貸款利率。
問題三：金融業開放之後， 外資機構是否會對國內機構產生衝擊， 未來幾年內，
易綱：在對外開放的過程中， 我們歡迎外資金融機構在中國投資和運作， 我們將平等地對待國內資本和外國資本。
外資機構是否是強有力的競爭者， 要看這些機構本身的公司金融、治理結構等情況。 目前我們提高了持股比例限制， 其實是為很多細分領域的開放提供了機會。 雖然每個細分領域還有相應的法律法規， 但現在我們的原則是清楚的， 就是在目前審慎監管體系下， 對中外資一視同仁。
在幾年之後， 我相信中國市場會更具競爭力， 金融業的服務能力會進一步提高， 會在一個公平競爭的環境裡更好的服務實體經濟。 我們的監管環境也會更好， 金融安全程度也會加強。
換句話來說：中國金融市場將繼續打開資本引入的大門，同時構建公平競爭的監管環境。
問題四：中國的債務占GDP比重增長的非常快，您對這個問題有什麼看法？
易綱：中國目前的確存在杠杆率高、債務水準高的問題。從審慎的貨幣政策和金融穩定的角度出發，我們認為，首要的任務是要保持債務水準的穩定，第二個任務是讓債務結構更加優化，平衡好政府債務、企業債務及個人債務。第三個任務是讓總杠杆率更加合理。通過以上做法，來實現一個漂亮的去杠杆。
換句話來說：中國當前的灰犀牛是高杠杆和高債務，去杠杆和減債務是短期內的當務之急。
問題五：中國是否會使用貨幣政策的手段來應對中美貿易問題？
易綱：中國的貨幣政策主要是依據國內經濟綜合考量，是服務實體經濟的。我們的貨幣政策以及外匯市場現在運行的很好。
目前外匯市場是以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、實行有管理的浮動匯率制度。
人民銀行在過去的相當長一段時間內沒有進行過外匯干預。
換句話說：近期人民幣升值是一種市場行為，並非刻意干預所為。
對於高盛CEO所擔心的風險，我們也同樣應該有所警惕。尤其是那些海外中概股的科技公司，很可能之前高估值被市場重新進行修正。同時，我們還需要留意去杠杆和減債務所引發的區域性風險。
市場最大的風險往往是那些你不知道的事情，持續提升分析能力才能成為投資界中“長期贏家”。——投資魔方
換句話來說：中國金融市場將繼續打開資本引入的大門，同時構建公平競爭的監管環境。
問題四：中國的債務占GDP比重增長的非常快，您對這個問題有什麼看法？
易綱：中國目前的確存在杠杆率高、債務水準高的問題。從審慎的貨幣政策和金融穩定的角度出發，我們認為，首要的任務是要保持債務水準的穩定，第二個任務是讓債務結構更加優化，平衡好政府債務、企業債務及個人債務。第三個任務是讓總杠杆率更加合理。通過以上做法，來實現一個漂亮的去杠杆。
換句話來說：中國當前的灰犀牛是高杠杆和高債務，去杠杆和減債務是短期內的當務之急。
問題五：中國是否會使用貨幣政策的手段來應對中美貿易問題？
易綱：中國的貨幣政策主要是依據國內經濟綜合考量，是服務實體經濟的。我們的貨幣政策以及外匯市場現在運行的很好。
目前外匯市場是以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、實行有管理的浮動匯率制度。
人民銀行在過去的相當長一段時間內沒有進行過外匯干預。
換句話說：近期人民幣升值是一種市場行為，並非刻意干預所為。
對於高盛CEO所擔心的風險，我們也同樣應該有所警惕。尤其是那些海外中概股的科技公司，很可能之前高估值被市場重新進行修正。同時，我們還需要留意去杠杆和減債務所引發的區域性風險。
市場最大的風險往往是那些你不知道的事情，持續提升分析能力才能成為投資界中“長期贏家”。——投資魔方