華夏幸福最近真是被黑的真夠慘的， 作為重倉持有者， 本人也是損失慘重。
其中一個黑點是華夏幸福與政府結算款項2016年應收賬款為92億， 2017年應收賬款185億， 應收賬款增加83億， 並且沒有計提壞賬， 而華夏幸福17年利潤為88億， 粗略一看， 這賺的錢不都掛在賬上， 是紙面財富啊。
那麼事實真是如此嗎？你不看看16年結算額是183億， 而17年的結算額是296億， 多了113億的結算， 應收賬款增加了83億， 怪只怪產服的增速太快了， 而政府的結算是要延期的。
首先從政府的財政收入說起。 政府收入有2塊：一般公共預算撥款收入（稅收等），
按照球總的水管理論， 產服是管子， 政府的財政收入是水， 華夏幸福能從管子裡取到多少水， 就要看華夏幸福自己的努力， 如果水夠， 政府是不會從其他地方池子注入的， 這錢只能掛著， 而且政府不用負擔一分錢責任， 這不是債務。 到底管子裡的水究竟有多少呢？首先看看華夏17年的應收賬款。
好多錢錢掛在賬上
簡單的人查查當地政府每年的財政收入， 然後毛估估看著算算， 不過這心理也估計是沒啥把握的， 鬼知道裡面有多少錢拿來給華夏幸福的。 在這裡， 要感謝政府的財政預算政策都是透明公開的， 我查了固安， 大廠， 香河， 霸州的預算。
這裡要吐槽下懷河（河北沙城經濟開發區）和瀋陽蘇家屯（沈水）， 找了半天， 愣是找不到。 不過這三家加起來， 賬也有135億了。 懷來縣個人估計問題不大， 因為冬奧會+京張鐵路19年開通的原因， 18年1季度華夏幸福在懷河賣房子就賣了60萬平方米， 肯定要在當地買地補庫存了！
下面三個圖是3個地方的付錢情況， 可能算少了， 不過就按少的來吧。 （大廠因為2017年政府將潮白河經濟開發區、工業園區、縣城產業園區預算指標全部調整到高新技術產業開發區， 所以資料找不到）， 園區支出已經扣除政府三公開支， 不過這錢也就幾百萬， 可以忽略不計。
好省錢， 華夏基本把政府一大堆的活攬在自己身上。
如果把政府今年的預算是付去年的結算額（實際可能不是，
你有沒有發現， 成熟園區的稅收算不算現金奶牛， 固安2個園區稅收20億， 大廠8億， 想想以後還能收個幾十年， 後面還有一個個正在運營建設的園區， 毛估估50頭奶牛在後面
就算後面我不賣房子了， 我也不怕啊。
順便聊聊幾個常見問題的看法。
現金流問題。 悲觀者認為現金流不行了， 斷裂了， 開始賣地求生了。 我認為就是三年百城的戰略造成的， 光產業園的建設就要投入很多錢， 看下圖， 需要投入產業園的數量增加太快了，
至於開放合作， 並不是賣地求生， 因為你不可能無限借債， 園區投入那麼多， 地產能投入的肯定不足， 而地產的現金流又必須配合整個園區的現金流轉正。 我以前10億地產投入能減少8億的園區賬款， 開放合作後， 按50%的股權計算， 這10億可以減少16億的園區賬款， 這筆帳難道不會算嗎？
說啥PPP壞賬問題的。 我就問你一句， 華夏幸福可曾給政府增加過一分錢的負擔， 園區內的財政收入都是靠自己去掙的。 我們來做個假設， 由政府自己來開發園區， 需要很多大的投入，政府的舉債受到限制，而引入企業後因為稅收優惠的原因，短期內稅收貢獻少，而開發區因為地區偏遠的原因，基礎設施落後，很少會有地產商投資（前期），土地出讓金收入也收到限制，所以對於窮政府來說，做開發區前期投入太大，回款慢，債務上升會很快，很可能就造個鬼城。而華夏來做呢，政府投入不多（可能會有點專項基金的補貼），而所在省市每年都可以有稅收分成。這種好事政府會在財政支付上給你使絆子？
至於啥鬼城啥的？我說你都活在哪個年代啊。你看看華夏的產城佈局，再查查整個中國每年的資產投資，2017年製造業的投資額就有20萬億，市場空間有多大，你心理沒數嗎？百城戰略後，就算華夏只占5%的比例，那也是1萬億的產服，3000億的利潤，成功了，真的萬億不是夢，容我吹點牛逼吧。
風險提示:看看園區數量的高速增長，以後應收賬款肯定會越來越多的，你要做好心理準備，別股價一跌，就揪著應收不放。房子能不能賣出去，對現在的華夏真的很關鍵（幾個成熟的園區現金流撐不住這麼多啊），但是房子賺不賺錢，我覺得無所謂啊，提供現金流即可。順便吐槽下華夏幸福的孔雀城確實做的不咋樣，你丫的周轉實在太差了，怪不得老王都看不下去=。=（作者：百里越澤）
需要很多大的投入，政府的舉債受到限制，而引入企業後因為稅收優惠的原因，短期內稅收貢獻少，而開發區因為地區偏遠的原因，基礎設施落後，很少會有地產商投資（前期），土地出讓金收入也收到限制，所以對於窮政府來說，做開發區前期投入太大，回款慢，債務上升會很快，很可能就造個鬼城。而華夏來做呢，政府投入不多（可能會有點專項基金的補貼），而所在省市每年都可以有稅收分成。這種好事政府會在財政支付上給你使絆子？至於啥鬼城啥的？我說你都活在哪個年代啊。你看看華夏的產城佈局，再查查整個中國每年的資產投資，2017年製造業的投資額就有20萬億，市場空間有多大，你心理沒數嗎？百城戰略後，就算華夏只占5%的比例，那也是1萬億的產服，3000億的利潤，成功了，真的萬億不是夢，容我吹點牛逼吧。
風險提示:看看園區數量的高速增長，以後應收賬款肯定會越來越多的，你要做好心理準備，別股價一跌，就揪著應收不放。房子能不能賣出去，對現在的華夏真的很關鍵（幾個成熟的園區現金流撐不住這麼多啊），但是房子賺不賺錢，我覺得無所謂啊，提供現金流即可。順便吐槽下華夏幸福的孔雀城確實做的不咋樣，你丫的周轉實在太差了，怪不得老王都看不下去=。=（作者：百里越澤）