大族鐳射2017年學習筆記
1.營業收入115.6億， 同比大增66.12%， 歸母淨利潤增長更為迅猛， 為16.65億， 同比120.75%（扣非後為129.36%）， 利潤翻倍還不止， 2017果然是大族鐳射的“大年”。 經營活動產生的現金流淨額為19.74億元， 為淨利潤的1.19倍， 利潤品質高。 淨資產收益率為27.6%， 相當優秀， 為過去三年來最高。 。 公司總資產1,410,297.08萬元， 總資產增長36%， 負債681,924.99萬元， 歸屬於母公司的所有者權益698,145.29萬元， 淨資產增長31.57%， 資產負債率48.35%。 財務資料非常亮眼。 與此同時， 股價亦從年初的22元左右升至年末的50元， 股價的增幅與淨利潤的增幅驚人的保持一致。 至少在大族鐳射這檔股票上， 投資者2017年所賺取的錢就是企業業績成長的錢，
2.公司主營業務：公司是一家提供鐳射、機器人及自動化技術在智慧製造領域的系統解決方案的高端裝備製造企業（簡單說就是鐳射設備， 機器人和其他自動化技術裝備）。 公司產品主要應用於消費電子、顯視面板、動力電池、PCB、機械五金、汽車船舶、航太航空、軌道交通、廚具電氣等行業的金屬 或非金屬加工——這個描述與之前年報/半年報幾乎相同， 略有區別的是提到了“顯示面板”， 並且放到“消費電子”之後。 //公司設備分為標準產品和行業定制， 標準產品是以公司為中心， 行業定制是以顧客為中心。 公司銷售網路採取直銷模式， 在國內外已建成的100多個辦事處和聯絡點，
3.經營情況討論與分析：1）消費電子應用需求旺盛， 帶動公司小功率設備需求迅速增長， 公司小功率鐳射打標、精密焊接、精密切割等業務實現營業收入61.88億元， 占營收接近半壁江山。 主要原因是：國內外手機廠商紛紛試水“雙面玻璃▪金屬中框”設計， 鐳射焊接中框工藝、鐳射打標清洗工藝得到全面推廣， 配套的手機螢幕自動化組裝設備、氣密性檢測設備同比快速增長。 2）公司大功率鐳射及自動化配套設備實現營業收入20.74億元，
4.營業收入構成：區域看華南占55.78%（占比同比去年提升）， 江浙滬23.26%， 海外7.27%（占比同比去年略有下降）；分產品來看， 鐳射及自動化配套設備占80.62%， PCB及自動化配套設備占10.47%， LED設備及產品占4.67%。
5.來自第一大客戶的營收為11.16億， 占營收比為9.66%（是蘋果？富士康？）， 第二大客戶8.35億， 占比7.23%（OV？小米華為？）；第三大客戶4.07億， 前五大客戶29.1億， 占比25.19%。 貌似並沒有對單一客戶的絕對依賴。 而第一大供應商的採購金額為12.5億， 占年度採購總額的24.39%， 絕對數還是占比都很高， 採購的是雷射器麼？貿易戰背景下， 這塊會不會被供應商卡脖子？
6.2017年度， 公司研發支出總額85,028.53萬元， 占公司營業收入的比例為7.36%，
7.未來戰略：鐳射、機器人及自動化技術在智慧製造領域的系統解決方案提供商。 加大光纖雷射器、皮秒雷射器等核心器件的研發。 加大在機器人和自動化配套設備市場領域的資源投入、拓展力度。 重視汽車鐳射切割焊接等領域。 機器人關鍵技術領域繼續加大諧波減速器、鐳射感測器等關鍵技術以及相關機器人產品的開發力度。2018年展望：強化涵蓋電機、感測器、控制系統、減速機等各個核心零部件的自主科研平臺，為客戶提供附帶鐳射工藝解決方案的自動化生產線；繼續加大雷射器的研發投入，加快超快鐳射、超短波光源的研發進度並實現量產，提升公司核心競爭力；持續加大系統集成、自動化應用以及光源、機器人關鍵器件等領域的外延整合並購力度——公司在2018年初發可轉債融資，目前看來很可能在雷射器或機器人領域有進一步的並購動作。沒有再提酷炫的3D列印。剝離資產，進一步聚焦。
8.前十大股東中，港資/中金/匯金/德銀/社保/挪威中央銀行等機構持股均位居前列，報告期內除挪威中央銀行外，基本都是增持。其中，香港中央結算持股比例高達4.08%，德銀持股比例為2.03%，匯金持股比例為1.92%，中金1.44%，社保112組合1.09%。
9.財務報表：
9.1貨幣資金大幅增加。應收賬款增長52%，占比同比增加2.74個百分點。在建工程期末數 5.67億，比年初數增加 96.29%，主要原因是公司報告期內歐洲研發運營中心及大族全球智慧製造基地投入增加所致。短期借款增長58.5%，長期借款增長76.5%，這也導致利息支出增加。
9.2銷售費用同比增47.2%，管理費用同比增44.11%，均低於營業收入的增長比例。但財務費用從上年的負數（即有收益）轉為正數，解釋為：報告期內公司借款增加及美元匯率波動的影響所致。
9.3經營活動現金流淨額為19.74億元，經營活動現金流入/流出與營收增幅基本一致，銷售回款情況良好。投資活動現金流出較上年減少-22.26%。現金及現金等價物淨增加額14.4億，現金流狀況良好。
10.其他
10.1非經常性損益為2370萬，相較公司體量來說這個數字不大。其中拿到了7889萬的政府補貼，計提了-1146萬的非流動資產處置損益，同時有-7830萬的“與公司正常經營無關的或有事項產生的損益”——後面這兩項金額不算小，是什麼東東？看附注，前者應該是非流動資產報廢損失；而-7830萬應該是一筆擔保損失。
10.2分紅10派2元，分紅比例為淨利潤的12.82%，公司現階段還是主要把利潤投入再生產，分紅較為吝嗇。
10.3公司總人數11991人，人均產值96萬。（作者：山人字有妙計）
機器人關鍵技術領域繼續加大諧波減速器、鐳射感測器等關鍵技術以及相關機器人產品的開發力度。2018年展望：強化涵蓋電機、感測器、控制系統、減速機等各個核心零部件的自主科研平臺，為客戶提供附帶鐳射工藝解決方案的自動化生產線；繼續加大雷射器的研發投入，加快超快鐳射、超短波光源的研發進度並實現量產，提升公司核心競爭力；持續加大系統集成、自動化應用以及光源、機器人關鍵器件等領域的外延整合並購力度——公司在2018年初發可轉債融資，目前看來很可能在雷射器或機器人領域有進一步的並購動作。沒有再提酷炫的3D列印。剝離資產，進一步聚焦。8.前十大股東中，港資/中金/匯金/德銀/社保/挪威中央銀行等機構持股均位居前列，報告期內除挪威中央銀行外，基本都是增持。其中，香港中央結算持股比例高達4.08%，德銀持股比例為2.03%，匯金持股比例為1.92%，中金1.44%，社保112組合1.09%。
9.財務報表：
9.1貨幣資金大幅增加。應收賬款增長52%，占比同比增加2.74個百分點。在建工程期末數 5.67億，比年初數增加 96.29%，主要原因是公司報告期內歐洲研發運營中心及大族全球智慧製造基地投入增加所致。短期借款增長58.5%，長期借款增長76.5%，這也導致利息支出增加。
9.2銷售費用同比增47.2%，管理費用同比增44.11%，均低於營業收入的增長比例。但財務費用從上年的負數（即有收益）轉為正數，解釋為：報告期內公司借款增加及美元匯率波動的影響所致。
9.3經營活動現金流淨額為19.74億元，經營活動現金流入/流出與營收增幅基本一致，銷售回款情況良好。投資活動現金流出較上年減少-22.26%。現金及現金等價物淨增加額14.4億，現金流狀況良好。
10.其他
10.1非經常性損益為2370萬，相較公司體量來說這個數字不大。其中拿到了7889萬的政府補貼，計提了-1146萬的非流動資產處置損益，同時有-7830萬的“與公司正常經營無關的或有事項產生的損益”——後面這兩項金額不算小，是什麼東東？看附注，前者應該是非流動資產報廢損失；而-7830萬應該是一筆擔保損失。
10.2分紅10派2元，分紅比例為淨利潤的12.82%，公司現階段還是主要把利潤投入再生產，分紅較為吝嗇。
10.3公司總人數11991人，人均產值96萬。（作者：山人字有妙計）